NATIONAL AUSTRALIA BANK LIMITED Commonwealth Bank en zijn kleinere rivalen Australia and New Zealand Banking Group, National Australia Bank en Westpac Banking Corp hebben een opmerkelijke comeback gemaakt: drie jaar geleden werden ze nog aan de schandpaal genageld in een openbaar onderzoek en gemeden door beleggers, en nu zijn het gewilde beleggingen.
De banken zijn relatief ongeschonden uit de COVID-19-crisis gekomen omdat Australië de pandemie onder controle heeft gehouden en de economie van A$ 2 biljoen ($ 1,5 biljoen) op gang is gebleven. Zij schrijven nu forse voorzieningen van vorig jaar terug, wat resulteert in comfortabele kasbuffers.
Beleggers voelen dat er een bonus in het verschiet ligt in de vorm van aandeleninkoop en dividenden.
De aandelen van Commonwealth Bank bereikten maandag een recordhoogte van A$ 101,5 en zijn volgens gegevens van Refinitiv Eikon de best presterende banken in de afgelopen drie maanden met een waarde van meer dan $ 50 miljard in Azië-Pacific.
Commonwealth Bank is daarmee een van de slechts acht beursgenoteerde Australische bedrijven met aandelenkoersen van meer dan A$ 100 - gelijk aan ongeveer 20 keer de verwachte winst voor 2022, wat de bank volgens JPMorgan ook een van de duurste banken ter wereld maakt.
Commonwealth Bank wordt gezien als "de beste bank in Australië ... (en) is absoluut overspoeld met kapitaal, dus ze zijn in een geweldige positie om kapitaal terug te geven aan de aandeelhouders," zei Matthew Haupt, portefeuillebeheerder bij Wilson Asset Management, die aandelen van alle vier de topbanken bezit.
"Waarschijnlijk komen ze rond augustus met een terugkoop op de markt met een groot deel franking credit," voegde Haupt eraan toe, verwijzend naar inkomstenbelastingkredieten om dubbele heffingen op winsten te voorkomen. "Ze zouden het voortouw moeten nemen in kapitaalbeheer."
Een woordvoerder van de bank, die ongeveer A$11,5 miljard aan overtollig kapitaal aanhoudt boven het minimum kernkapitaal van 10,5% dat door de toezichthouders wordt vereist, weigerde verder commentaar te geven dan wat de bank in haar handelsupdate in mei heeft gezegd.
Commonwealth Bank zei vorige maand dat het de flexibiliteit had om "initiatieven voor kapitaalbeheer" te overwegen, waarbij de timing afhing van de economie en de richtlijnen van de toezichthouders.
Bankanalisten van Morgan Stanley en Jefferies verwachten dat Commonwealth Bank een off-market buyback van tussen de A$5 miljard en A$5,5 miljard zal aankondigen en zijn dividenduitkering zal verhogen wanneer het op 11 augustus de fiscale winst voor 2021 bekendmaakt.
Bankanalisten verwachten ook dat de andere drie banken de in Sydney gevestigde Commonwealth Bank zullen volgen met terugkopen of speciale dividenden ter waarde van ongeveer A$ 15 miljard in de fiscale jaren 2022 en 2023. Het zou de grootste cumulatieve kapitaalteruggave zijn die de vier banken ooit hebben gedaan.
ANZ, NAB en Westpac zouden hun kapitaalteruggaveprogramma's al in november of in de eerste helft van volgend boekjaar kunnen aankondigen als het economische herstel in Australië doorzet en de bankentoezichthouder een verwachte update van zijn kapitaalregels bekendmaakt.
Bij Credit Suisse verwacht senior bankanalist Jarrod Martin dat de vier banken in de komende twee boekjaren ongeveer 26 miljard A$ zullen terugkopen.
Volgens James Ellis, bankanalist bij BofA Securities, zijn de grote Australische banken niet alleen aantrekkelijke verhalen over economisch herstel, maar bieden ze ook aantrekkelijke dividendrendementen. De Grote Vier bieden een verwacht dividendrendement van ongeveer 4,4%, vergeleken met 2,8% voor de bredere Australische markt, volgens Eikon-gegevens.
"Iedereen die wereldwijd naar dividendrendementen kijkt, zal waarschijnlijk Australische banken tegenkomen die hoog scoren in dat onderzoek," zei Ellis. ($1 = 1,2942 Australische dollar)
