Opluchting over het tempo van de Amerikaanse desinflatie heeft de markten er niet van weerhouden te wedden op een laatste renteverhoging door de Federal Reserve volgende maand, maar een afnemende dollar gaat er al van uit dat het de laatste zal zijn.

De DXY-index van de dollar daalde donderdag tot het laagste punt in meer dan twee maanden, waarbij Europese valuta's de toon aangaven. Mede onder invloed van geopolitieke spanningen - deze keer de laatste raketlancering van Noord-Korea - bereikte de Zwitserse frank het sterkste niveau in meer dan twee jaar.

Maar het is de laagste Amerikaanse inflatie in bijna twee jaar die het denken domineert, waarbij de verrassend grote daling tot 5,0% vorige maand betekent dat de 'reële' voor inflatie gecorrigeerde Fed-beleidsrente voor het eerst in drie jaar positief wordt als de centrale bank in mei een laatste renteverhoging doorvoert.

Hoewel sommige beleidsmakers tijdens de vergadering van maart aarzelden over verdere verhogingen, grotendeels als gevolg van de bankenstress van die maand, en sommigen spraken van een 'milde recessie' in het verschiet, suggereren de notulen van de vergadering dat er voldoende vertrouwen was om de bankencrisis van vorige maand te beteugelen en de rente boven de 5% te tillen.

Alle informatie in aanmerking genomen, geven de futuresmarkten nog steeds een kans van bijna 75% op nog een kwartpunt renteverhoging tot 5,0-5,25% in mei, maar meer dan 60 basispunten verlaging vanaf dat punt tot het einde van het jaar.

De rente op tweejaars Treasuries bleef steken op 4%, met de producentenprijsinflatie en de wekelijkse werkloosheid op de datakalender van donderdag. De aandelenfutures op Wall Street waren weer positief.

Tekenen dat een wereldwijde recessie inderdaad kan worden vermeden terwijl de inflatie afneemt, doen veel beleggers opnieuw nadenken over de mogelijkheid dat de Fed inderdaad voor een zeldzame 'zachte landing' van de economie kan zorgen.

Goldman Sachs hoofdeconoom Jan Hatzius heeft zijn prognose voor een renteverhoging in juni geschrapt, maar denkt nog steeds dat een zachte landing mogelijk is.

Zeker het nieuws van donderdag over een verrassende stijging van de Chinese export vorige maand verminderde de bezorgdheid over de wereldvraag en sommige angsten over de kracht van het herstel in 's werelds op een na grootste economie.

Samen met de gunstige groeiverwachtingen van het Internationaal Monetair Fonds deze week, blijven aandelenbeleggers terughoudend om de handdoek in de ring te gooien - ook al richten ze zich nu op defensieve aandelen, megacaps van hoge kwaliteit en 'value'-aandelen in relatief goedkope Europese en Japanse indices.

Zo bereikte de blauwste Europese blue chip-index, de STOXX50, woensdag het hoogste punt in 22 jaar en verdubbelde Warren Buffett zijn inzet op de grote Japanse makelaars.

Die voorliefde voor Europese blue chips werd donderdag onderstreept toen LVMH, 's werelds grootste luxebedrijf, 4,6% steeg na een omzetstijging van 17% in het eerste kwartaal die de ramingen overtrof omdat de activiteiten in China weer aantrokken.

De Europese markten werden verder gestimuleerd door berichten dat de Europese Centrale Bank van plan is haar renteverhogingen in mei terug te brengen tot een kwart punt, na zes opeenvolgende verhogingen van een half punt.

Een mogelijk negatief gevolg van de relatief optimistische groei- en inflatiecijfers van de VS en China is de stijging van de olieprijzen deze week - hoewel de Brentprijs voor ruwe olie op jaarbasis nog steeds met maar liefst 20% daalt en de inflatie op jaarbasis tot april zal blijven drukken.

Belangrijke ontwikkelingen die later op donderdag richting kunnen geven aan de Amerikaanse markten:

* Amerikaanse producentenprijsinflatie in maart, wekelijkse aanvragen voor werkloosheid

* Joachim Nagel, president van de Bundesbank, Tiff Macklem van de Bank of Canada en Huw Pill, hoofdeconoom van de Bank of England, spreken allen.

* Amerikaanse president Joe Biden in Ierland.

* Amerikaanse schatkist veilt 30-jarige obligaties

* Amerikaanse bedrijfsresultaten: Delta Air Lines, Fastenal

China's export stijgt, https://www.reuters.com/graphics/CHINA-ECONOMY/TRADE/jnpwyllxmpw/China%20exports.png

Als de Amerikaanse goedereninflatie afneemt, komen de diensten in beeld, https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/INFLATION/lbvgndazapq/chart.png

Amerikaanse rente en inflatie, https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/INFLATION/gkvlgnaywpb/chart.png

Buitenlandse stromen in Japanse aandelen en futures, https://www.reuters.com/graphics/JAPAN-FLOWS/JAPAN-FLOWS/akpeqelaqpr/chart.png