Het halveren van de tijd die nodig is om een aandelentransactie in Europa af te wikkelen, kan de markten schaden als het niet goed wordt georganiseerd, en het coördineren van de stap met Groot-Brittannië zal de problemen van kleinere financiële bedrijven niet oplossen, aldus de Europese effectenwaakhond ESMA op donderdag.

De EU bekijkt hoe zij Wall Street kan kopiëren, waar de afwikkelingstijd in mei samen met Canada en Mexico wordt teruggebracht tot één werkdag, bekend als T+1, in een stap waarvan Amerikaanse toezichthouders zeggen dat deze het risico op de markten zal verminderen.

De EU heeft gezegd dat het afstemmen van deze verschuiving een kwestie is van wanneer, in plaats van of, hoewel het enkele jaren kan duren, en zij heeft de ESMA gevraagd om de praktische aspecten te onderzoeken.

"ESMA begrijpt dat, hoewel T+1 technisch mogelijk is, het verplicht stellen van een geharmoniseerde verschuiving van T+2 naar T+1 in de EU aanzienlijke operationele gevolgen zou hebben en zelfs de markt negatief zou kunnen beïnvloeden als het niet goed wordt georganiseerd", aldus de waakhond in een tussentijds verslag op basis van een openbare raadpleging.

Groot-Brittannië bestudeert een soortgelijke stap.

"Een aanzienlijk deel van de ontvangen feedback suggereert dat een afstemming gunstig zou zijn, inclusief samenwerking binnen geografisch Europa, hoewel dit de uitdagingen met betrekking tot grensoverschrijdende afwikkeling binnen de EU niet zal oplossen," aldus ESMA.

Er wordt geen aanbeveling gedaan over de timing, en functionarissen uit de sector zeggen dat eind 2026 of begin 2027 realistisch gezien de vroegste datum is, gezien de gefragmenteerde aard van de Europese aandelenmarkt.

ESMA zei dat het verder onderzoek zou doen naar de kosten en baten van de overgang naar T+1, en naar de lessen die zijn geleerd van de verandering in de VS, voordat het in de tweede helft van het jaar verslag zou uitbrengen.

Europese vermogensbeheerders hebben gewaarschuwd dat een onvermogen om op tijd dollars te vinden om voor Amerikaanse aandelen te betalen, vanaf mei zou leiden tot een stijging van het aantal "mislukte afwikkelingsoperaties", waarvoor boetes worden opgelegd.

Bedrijven aan de inkoopzijde vertelden ESMA dat de kosten van de overstap naar T+1 zo hoog zouden zijn voor kleinere vermogensbeheerders dat dit tot consolidatie zou leiden.

De waakhond zei het niet eens te zijn met argumenten die wijzen op een toename van mislukte afwikkelingsoperaties, en dat boetes in contanten een "goed instrument" zijn om efficiëntie in de markten te stimuleren. (Verslaggeving door Huw Jones; Bewerking door Jan Harvey en Alison Williams)