Aangedreven door de vraag in Noord-Amerika steeg de omzet van de beautygigant in het vierde kwartaal met 11,2% op vergelijkbare basis tot 9,09 miljard euro (10,40 miljard dollar), waarmee het de analistenverwachting van 8,74 miljard euro in een peiling van Refinitiv versloeg.

De uitgaven van het bedrijf voor reclame en promoties, die door beleggers nauwlettend in de gaten worden gehouden, stegen licht in de tweede helft van het jaar, wat resulteerde in een jaarlijkse operationele marge van 19,1%, iets onder de marktconsensus die analisten van Credit Suisse voorafgaand aan de resultaten aanhaalden.

Het aandeel daalde met ongeveer 3% om 925 GMT en behoorde tot de slechtst presterende aandelen van de Franse blue-chip CAC 40 index.

Analisten van Evercore wezen erop dat de winst in het tweede halfjaar achterbleef bij de omzet, wat resulteerde in een inkrimping van de operationele marge met 50 basispunten.

"Dit gebrek aan operationele hefboomwerking, en aantoonbaar bescheiden rendement op de stijging - die zich op zijn beurt vertaalde in een omzetgroei die in lijn ligt met die van sectorgenoten - zou kunnen wijzen op een afnemend rendement op incrementele marketing (overbesteding)," zeiden ze in een nota aan klanten.

Het bedrijf staat erom bekend dat het een langetermijnvisie hanteert en geld in marketing steekt om concurrenten voor te blijven, maar de reclame-investeringen waren "een zeer grote stap omhoog op een veel grotere omzetbasis", aldus analisten van Bernstein.

Na het stopzetten van reclame en productlanceringen toen de pandemie in 2020 toesloeg, hervatte L'Oreal vorig jaar de uitgaven voor marketing en nieuwe producten.

De analisten van Credit Suisse zeiden dat de bezorgdheid over een vertraging in China "inderdaad bewaarheid werd", hoewel het bedrijf woensdag in een verklaring zei dat de groei in de regio nog steeds 50% voor lag op het niveau van voor de pandemie.

L'Oreal chief executive Nicolas Hieronimus vertelde in een telefoongesprek met analisten dat de prestaties in China in de tweede helft van het jaar vertraagden als gevolg van een hoge vergelijkingsbasis en tegenwind van de Omicron-variant, maar voegde eraan toe dat de vooruitzichten op middellange termijn zeer goed waren.