Ken Hokugo, directeur corporate governance bij de Pension Fund Association (PFA), zei dat de belangen van het management van Toshiba en die van de aandeelhouders "niet op één lijn liggen".

"De meest orthodoxe oplossing voor de discrepantie is iemand in het bestuur te brengen die het management kan controleren en disciplineren, en het vernieuwde bestuur de nieuwe president-directeur te laten kiezen," zei hij in schriftelijke antwoorden op vragen van Reuters.

Hokugo weigerde commentaar te geven op de manier waarop de PFA, die een niet nader genoemde hoeveelheid aandelen in Toshiba bezit, zou stemmen over het plan van het conglomeraat om zich op te splitsen in drie bedrijven - één voor energie en infrastructuur, een ander voor elektronische apparatuur en een derde om haar flash-geheugenchip-activa in onder te brengen.

Zijn opmerkingen onderstrepen echter de bezorgdheid van de aandeelhouders over Toshiba en zijn een zeldzame publieke verklaring van een invloedrijk Japans pensioenfonds, dat deel uitmaakt van een bedrijfstak die gewoonlijk zwijgt over bedrijven waarin zij investeren.

Het PFA, dat uitkeringen verstrekt aan mensen die hun pensioenregeling voor werknemers hebben verlaten, is een van de grootste pensioenfondsen van het land met 12,5 biljoen yen ($108 miljard) aan activa.

De buitenlandse aandeelhouders hebben zich echter meer uitgesproken over hun bezorgdheid, waarbij verschillende van hen een gespannen verhouding met de directie van Toshiba hebben gehad, nadat vorig jaar door een onderzoek in opdracht van de aandeelhouders was vastgesteld dat deze had samengespannen met het Ministerie van Handel om hun invloed te doen afnemen.

Toshiba zei in een verklaring aan Reuters dat haar bestuur en directie er vast van overtuigd zijn dat het opsplitsingsplan "de beste weg is om extra waarde voor onze belanghebbenden te creëren."

Hokugo wees op succesvolle turnarounds bij Olympus Corp en chipmaterialen-maker JSR Corp, die beide aandeelhouder ValueAct Capital uitnodigden om zitting te nemen in het bestuur. "Als gevolg van revisies bijgestaan door een ValueAct partner, schoten hun bedrijfswaarden omhoog," zei hij.

Sommige aandeelhouders van Toshiba hebben Reuters verteld dat zij er in het openbaar of in besloten kring bij de firma op aandringen een grondiger onderzoek in te stellen, waarbij rekening wordt gehouden met een mogelijk bod van private equity.

Toshiba heeft geen formeel overnamebod gevraagd tijdens een vijf maanden durend strategisch onderzoek alvorens tot de splitsing te besluiten, waardoor de indruk is ontstaan dat een splitsing voor het management een uitgemaakte zaak was, zei Hokugo.

Hij zei ook dat het begrijpelijk was dat sommige aandeelhouders een private equity deal wensten, omdat het particulier nemen van Toshiba drastische maatregelen mogelijk zou maken die voor een beursgenoteerde onderneming misschien niet mogelijk zijn.

Hokugo benadrukte ook dat het aan de aandeelhouders moet zijn, en niet aan het management, om te beslissen wat de beste optie is om de waarde van het bedrijf te verhogen.

Toshiba is van plan in maart een buitengewone aandeelhoudersvergadering https://www.reuters.com/business/toshiba-shareholder-calls-extraordinary-meeting-vote-break-up-plan-2022-01-06 te houden om de steun van de aandeelhouders voor het opsplitsingsplan te peilen, maar de precieze datum en wat de lat voor de goedkeuring van de aandeelhouders zal zijn, moeten nog worden vastgesteld.

Het bedrijf zal op 7 en 8 februari de beleggers ook inlichten over de bedrijfsstrategieën van de bedrijven die uit de opsplitsing zullen ontstaan.

Jaren van boekhoudschandalen en bestuurlijke problemen hebben de marktwaarde van Toshiba meer dan gehalveerd tot ongeveer $18 miljard ten opzichte van een piek in het begin van de jaren 2000.

($1 = 115,4500 yen)