JPMORGAN CHASE & CO. 
De gevolgen voor de wereldmarkten zijn aanzienlijk, omdat de vastberadenheid van Washington en Peking om minder afhankelijk van elkaar te worden lang bestaande toeleveringsketens verzwakt.
Dat kan helpen om de inflatie en de rente hoog te houden. Toch zijn er ook voordelen voor opkomende landen en techgiganten aan de goede kant van de machtsstrijd.
Dit is hoe de spanningen tussen het Westen en China de markten beïnvloeden.
1. De Amerikaanse president Joe Biden is vastbesloten om de productie in strategische sectoren zoals elektrische voertuigen en halfgeleiders terug naar huis te halen.
TSMC, 's werelds grootste chipfabrikant, verplaatst een deel van de productie naar Duitsland om tegemoet te komen aan de behoefte van multinationals om hun toeleveringsketens te diversifiëren ten opzichte van China.
Uit onderzoek van Goldman Sachs bleek dat het terugbrengen van de productie naar huis inflatoire gevolgen kan hebben, vooral als de westerse productie niet snel genoeg toeneemt om de dalende import te compenseren.
"We hebben niet voor niets een geglobaliseerde wereld opgebouwd, het was efficiënt en goedkoop," zei Wouter Sturkenboom, hoofd beleggingsstrateeg voor EMEA en APAC bij Northern Trust.
"Als we daar iets van terugdraaien, zal dat extra kosten met zich meebrengen."
Langdurige inflatie in de VS betekent ook dat de rente langer hoger blijft, wat de dollar stimuleert.
Een sterkere dollar kan inflatie exporteren naar landen in Europa die grondstoffen importeren, door hen te dwingen meer te betalen voor grondstoffen die in dollars geprijsd zijn.
Veel centrale banken streven naar 2% inflatie; marktmetingen van de langetermijninflatieverwachtingen van handelaren in de VS en Europa lopen op.
2. VRIENDSCHAP
Washington promoot "friendshoring" - het idee om de rol van China in toeleveringsketens te vervangen door bevriende naties. Onderzoek onder leiding van Laura Alfaro van de Harvard Business School wijst Vietnam en Mexico aan als de grootste begunstigden van de verschuiving in de toeleveringsketen van de VS tot nu toe. Mongolië is op zoek naar Amerikaanse investeringen in de winning van zeldzame aardmetalen, materialen die worden gebruikt in high-tech producten zoals smartphones. De Filippijnen maken Amerikaanse investeringen in infrastructuur het hof.
Anna Rosenberg, hoofd geopolitiek bij het Amundi Investment Institute, zei dat de spanningen tussen China en de VS een "nieuwe lens" bieden voor de analyse van de groeivooruitzichten van de opkomende markten.
3. INDIA RUSH
India wordt gezien als het land dat het best met China kan concurreren op het gebied van goedkope, grootschalige productie. De grote, jonge bevolking en een ontluikende middenklasse creëren ook kansen voor multinationals die minder zaken doen in China.
Indiase aandelen zijn dit jaar met 8% gestegen en het vooruitzicht van beleggersstromen naar de obligatiemarkt heeft net een boost gekregen door het plan van JPMorgan om India volgend jaar op te nemen in een belangrijke index voor staatsobligaties.
"India is een zeer grote kans," zei Christopher Rossbach, chief investment officer bij vermogensbeheerder J. Stern. "De wereldwijde bedrijven waarin we geïnvesteerd hebben, werken eraan."
De centrale bank van India voorspelt dat de economie dit fiscale jaar met 6,5% zal groeien, terwijl China dit jaar naar verwachting met ongeveer 5% zal groeien.
Barclays gaat ervan uit dat als India zijn jaarlijkse economische groei de komende vijf jaar dichter bij 8% brengt, het land de grootste bijdrage aan de wereldwijde groei zou kunnen leveren.
4. CHIPS TOT COUTURE
Een botsing tussen China en het Westen creëert aan beide kanten winnaars en verliezers.
De EU onderzoekt of ze strafheffingen moet opleggen aan Chinese importproducten van elektrische voertuigen die volgens haar profiteren van buitensporige staatssubsidies.
Amerikaanse subsidies voor de binnenlandse productie van halfgeleiders hebben de aandelen van Intel een boost gegeven. Maar de prestaties van grote Amerikaanse techaandelen en wereldwijde aandelenindices zijn kwetsbaar voor tekenen van Chinese vergelding.
Het aandeel Apple daalde begin september in twee dagen met meer dan 6% op berichten dat Peking overheidsmedewerkers zou verbieden iPhones te gebruiken.
Met China als 's werelds grootste koper van luxegoederen, zijn westerse modehuizen ook verstrikt in de politiek. China's hoogste anticorruptiewaakhond heeft gezworen een einde te maken aan wat hij het hedonisme van de westerse elite noemt. Chinese banken hebben hun personeel opgedragen om op het werk geen Europese luxeartikelen te dragen.
"Hogere niveaus van overheidscontrole zijn gaan wegen op de uitgaven van meer welvarende (Chinese) consumenten," aldus Barclays-analisten Carole Madjo en Wendy Liu in een notitie.
Aandelen in de luxesector schoten omhoog toen China de COVID-19 beperkingen begin 2023 versoepelde. Sindsdien, nu de Chinese economie in het slop zit en de spanningen met het Westen toenemen, zijn ze gekelderd. Europese luxeaandelen daalden in het derde kwartaal met 16%.
5. CHINA VERKOPEN?
Een haperende economie en onrust op de vastgoedmarkt betekenen dat de bearish China-beleggingscase verder gaat dan alleen de politiek.
Maar het vooruitzicht van voortdurende invoerrechten en het gedoe om door de Amerikaanse beperkingen op investeringen in Chinese technologie te navigeren, helpt niet.
Nu China minder goed presteert dan wereldwijde aandelen, zijn beleggers verdeeld over hoe ze deze markt moeten benaderen.
Uit een onderzoek van JPMorgan onder kredietbeleggers bleek dat 40% bearish was over China, maar bijna hetzelfde percentage wilde de allocaties verhogen.
"Ik loop eigenlijk warm voor China omdat iedereen (deze markt) zo haat," zei RW Baird vicevoorzitter aandelen Patrick Spencer. "De marktverwachtingen zijn echt streng en de realiteit is iets beter."
