Athene is misschien niet het meest bruisende financiële centrum ter wereld. Echter, de activiteit van marktoperatoren, die van nature monopolistisch is, zorgt meestal voor een aanzienlijk concurrentievoordeel en degelijke rendementen op kapitaal.

Gezien zijn bescheiden omvang is Hellenic Exchanges natuurlijk een gewild doelwit voor alle grote Europese operatoren – om de London Stock Exchange, Deutsche Boerse of Euronext maar niet te vermelden – voor wie het een voor de hand liggende overnamekandidaat is. Tot nu toe heeft een vasthoudende politieke wil die ambities tegengehouden. Het is goed mogelijk dat een aandeelhouder als Goldman werkt aan het doorbreken van deze barrière.

Hellenic Exchanges heeft de afgelopen jaren een stabiele omvang behouden. De omzet was in 2022 goed voor een bedrag van 38 miljoen €, met 15 miljoen € afkomstig van clearingdiensten, 12 miljoen € van IT en data, en 11 miljoen € van handel en beursnoteringen. De geconsolideerde nettowinst bedroeg 8 miljoen €.

Er staat ongeveer 60 miljoen € aan overtollige liquiditeiten op de balans, wat de ondernemingswaarde verlaagt tot 210 miljoen €. Ook hier zien we dat een activist als Amber pleit voor een verhoging van de kapitaalrendementen voor aandeelhouders. Er zijn al maatregelen genomen in die richting.

Als deze maatregelen verder zouden worden uitgebreid, bijvoorbeeld via massale aandeleninkoopprogramma's of bijzondere dividenduitkeringen, zou dit de winstgevendheid van de activiteit beter kunnen benadrukken. Die wordt momenteel verhuld door een duidelijke overkapitalisatie.

Hellenic Exchanges had gepland om gisteren de resultaten van het eerste kwartaal van 2023 te publiceren. Die gebeurtenis is echter uitgesteld tot volgende week: tenzij daar iets is tussengekomen, is in de coulissen misschien iets anders gaande in de aanloop naar de algemene vergadering van 8 juni.

Misschien komt er een grote aankondiging aan?