De in opspraak geraakte Chinese projectontwikkelaar Fantasia zei maandag dat het een nieuwe overeenkomst heeft gesloten met zijn ad-hocgroep van obligatiehouders om zijn obligaties ter waarde van $4 miljard te herstructureren met nieuwe obligaties en aandelen.

De nieuwste herstructureringsvoorwaarden die werden aangeboden door de ontwikkelaar uit Shenzhen, die eind 2021 in gebreke bleef met zijn offshore obligaties, werden naar beneden bijgesteld ten opzichte van het eerste voorstel dat begin 2023 werd gepubliceerd, volgens de term sheets die maandagavond werden gepubliceerd.

De aandelen van Fantasia juichten de herstructureringsovereenkomst toe en maakten dinsdagochtend een sprong van meer dan 11%, waarmee ze het beter deden dan de daling van 0,4% in de Hang Seng Mainland Properties Index.

Veel Chinese vastgoedontwikkelaars zijn in gebreke gebleven sinds de sector midden 2021 in een schuldencrisis terechtkwam en een groeiende lijst van bedrijven heeft een herstructureringsovereenkomst bereikt met hun schuldeisers.

Ontwikkelaars en schuldeisers hebben gezegd dat ze verwachten dat de herstructureringsvoorwaarden zullen worden aangescherpt vanwege de verslechterende vooruitzichten voor de vastgoedsector in het land.

Fantasia zei in een filing op maandag dat het van plan is om $1,3 miljard van de schuld te ruilen tegen 45,2% van de vergrote aandelen in het bedrijf, en acht tranches van nieuwe obligaties uit te geven die tussen 2026 en 2031 vervallen, met een contante rente variërend van 4,5% tot 6,5%.

Controlerende aandeelhouder Baby Zeng zal $6 miljoen als aandeelhouderslening in het bedrijf injecteren, met een rente van 5-8% per jaar, en het "nieuwe geld" zal de kosten en uitgaven van de voorgestelde herstructurering financieren.

De voorwaarden zijn vergelijkbaar met het eerste voorstel waarin de nieuwe obligaties een looptijd hadden tussen 2024 en 2029 en een rente variërend van 5% tot 8%, en Zeng en de door de overheid van Guangdong gesteunde investeerder Gortune Alternative Fund Management respectievelijk $15 miljoen en $100 miljoen zouden inbrengen.

Fantasia zei steun te hebben gekregen van de ad hoc groep die 32% van de uitstaande obligaties in handen had, en de schuldeisers zullen een instemmingsvergoeding van 0,1% ontvangen als ze het voorstel vóór 21 mei steunen.

Op maandag zei de in Shanghai gevestigde ontwikkelaar CIFI Holdings ook dat het een herstructureringsovereenkomst heeft bereikt met zijn ad-hocgroep, terwijl Shenzhen-genoot Kaisa Group zei dat het de herstructureringsvoorwaarden in de komende vier weken wilde gladstrijken. (Aanvullende rapportage door Roushni Nair in Bengaluru; Bewerking door Shounak Dasgupta en Michael Perry)