Het vertrek van de voorzitter van Credit Suisse, Antonio Horta-Osorio, heeft bezorgdheid gewekt over de vraag of de Zwitserse bank zich aan haar reorganisatie zal houden, aangezien hij was aangetrokken om de gevolgen op te vangen van de ineenstorting van beleggingsonderneming Archegos en het faillissement van financieringsmaatschappij voor de toeleveringsketen Greensill Capital.

CHRISTIAN SCARAFIA, ANALIST, FITCH RATINGS

"Wij kijken naar hoe de bank zelf haar risicobereidheid bepaalt, en hoe de bank die vervolgens daadwerkelijk uitvoert en controleert. Voor ons is het belangrijkste waar wij naar zullen kijken, hoe de bank erin slaagt dat te doen. Wij zien ook vrij hoge uitvoeringsrisico's, wat zich vertaalt in de negatieve outlook.

"Vergeleken met zijn sectorgenoten heeft de bank een rating die één tot twee notches lager is dan die van de meeste andere wereldwijde universele en handelsbanken. Wij zien investeringsbankactiviteiten over het algemeen als riskantere activiteiten bij alle banken en onze ratings (van Credit Suisse) weerspiegelen vrij expliciet het relatief hoge gewicht van de investeringsbank, en niet op een positieve manier."

FILIPPO ALLOATTI, HOOFD FINANCIALS (CREDIT), FEDERATED HERMES:

"Het is de tweede slag die volgens mij waarschijnlijk de druppel was die de emmer deed overlopen. Antonio heeft in dit geval het eerbare gedaan, namelijk zijn ontslag aan de raad van bestuur voorleggen.

"Tot op zekere hoogte hebben zij in deze situatie geluk gehad, want zij hebben een betrekkelijk veilig paar handen. Axel Lehmann is in wezen een risicomanager. Hij is, geloof ik, drie jaar de COO van UBS geweest, voordat hij president van de bank werd. Ik denk dus dat hij de werking van de banken kent. Hij heeft een sterke focus op risico's, en ik denk dat dat is wat Credit Suisse nodig heeft.

"Antonio Horta-Osorio zou altijd een actievere voorzitter zijn, bij gebrek aan een betere uitdrukking, en deze, Axel lijkt een wat meer low profile type. Dat is iets wat Credit Suisse op het ogenblik nodig heeft, want de bank moet zich concentreren op de innerlijke werking van deze motoren, en moet volgens mij buiten de krantenkoppen blijven."

ANNA LOZMANN, ANALIST, S&P

"Wat ESG (environmental, social, and governance issues) betreft, is de groep een negatieve uitschieter in vergelijking met in Zwitserland gevestigde collega's en in vergelijking met binnenlandse collega's. En dat is in grote lijnen te wijten aan twee feiten: hun verloop in het management en het negatieve nieuws dat ze inmiddels al een paar jaar achter de rug hebben."

ALESSANDRO ROCCATI, SENIOR VICE PRESIDENT, MOODY'S

"Stabiliteit van het topmanagement en van de raad van bestuur zijn belangrijke factoren om de franchise van CS te stabiliseren en zijn corporate governance te verbeteren. Gezien de culturele verandering die nodig is om dit doel te bereiken, verwachten wij dat dit enige tijd zal vergen, inclusief het omgaan met verschillen in opvattingen en uitdagingen onderweg. De praktijken van CS op het gebied van corporate governance vertonen zwakke punten en gebreken, en het financiële, compliance- en risicobeleid van CS heeft de verliezen op Archegos en de problemen met de klantenrelatie in verband met Greensill niet kunnen voorkomen."

CITI ANALISTEN ANDREW COOMBS, NICHOLAS HERMAN, SAIFUR RAHMAN

"Credit Suisse kan zich na de gebeurtenissen van de afgelopen twee jaar geen nieuw schandaal meer veroorloven en toch moet de voorzitter, Antonio Horta-Osorio, nu al na acht maanden aftreden, nadat hij de quarantaineregels van de COVID had overtreden. Uiteindelijk zal de periode van de heer Horta-Osorio als voorzitter een korte voetnoot zijn in de lange geschiedenis van Credit Suisse. Er werden vragen gesteld over de geschiktheid van zijn benoeming (op grond van zijn gebrek aan ervaring in investment en private banking) en de daaropvolgende strategische herziening kreeg gemengde kritieken, maar zijn vertrek laat Credit Suisse achter met een gebrek aan sterke karakters aan de top en er zullen waarschijnlijk vragen over het leiderschap worden gesteld. De nieuwe voorzitter, Axel Lehmann, zal waarschijnlijk een terugkeer zien naar een meer traditionele voorzitter-CEO relatie en hij heeft er in een interview met Reuters al op aangedrongen dat er geen verandering in de strategie zal komen en dat het bestaande managementteam op zijn plaats zal blijven."

MICHAEL KUNZ, ANALIST, ZURCHER KANTONALBANK

"Horta-Osorio was de afgelopen dagen al onder publieke druk komen te staan, nadat hij zich in het tijdperk van het coronavirus weinig schijnt te hebben aangetrokken van de reisvoorschriften. Zijn opvolger brengt een ruime ervaring in het Zwitserse bankwezen met zich mee. Maar of hij erin zal slagen Credit Suisse snel in rustiger vaarwater te brengen, zodat de bank zich weer volledig op haar operatieve activiteiten kan concentreren, valt nog te bezien, gezien de vele pogingen in die richting in de afgelopen jaren.

"In dit opzicht is er nog steeds geen reden om op de aandelen van de CS Groep te wedden. Wij houden vast aan onze 'Market Perform' rating."

STRATEGEN VAN BARCLAYS

"Wij denken dat er nog vragen zullen rijzen over de uitvoering van het recente strategieplan, en of de franchise een verdere uitstroom van talent zal zien. Dat gezegd hebbende, denken wij dat de verwachtingen voor de groep niet hoog zijn, (de aandelen worden verhandeld tegen 5,9 keer de verwachte onderliggende winst voor 2022), waarbij veel beleggers die wij spreken al zeer voorzichtig zijn over de vooruitzichten van de groep.

"Wij denken ook dat de strategie die gepresenteerd werd erg op groei gericht was, en wij hadden meer aandacht willen zien voor de manier waarop de bedrijfs- en risicocultuur veranderd werd. Met de geschiedenis van de nieuwe voorzitter op het gebied van risicobeheer zouden wij op dit gebied meer vertrouwen kunnen zien terugkeren."

JP MORGAN STRATEGEN

"Ontslag van voorzitter nog een negatief punt: Onderwogen blijven.

"Wij zien het aftreden van Antonio Horta-Osorio als voorzitter van CSG na een onderzoek waartoe de Raad van Bestuur opdracht had gegeven, als een negatieve uitkomst voor CSG, na een reeks ongelukken in 2021, waaronder Greensill, Archegos. Hoewel CSG aangeeft dat het zijn strategie zal blijven uitvoeren, menen wij dat het voortdurende verloop met veranderingen in het management nog meer onzekerheid in de Groep brengt en ook strategisch gezien voor onzekerheid zorgt.

"Axel Lehmann heeft volgens ons een goed profiel in Zwitserland en hij zal samen met de CEO waarschijnlijk blijven werken aan de verbetering van de risicocultuur van de Groep, iets waarop ook Antonio Horta-Osorio na zijn benoeming de nadruk heeft gelegd. Wij denken echter dat deze problemen bij CSG tot aanhoudend toezicht door de toezichthouders zullen leiden, dat de risicoaversie van de groep en dus de impliciete kosten van het eigen vermogen waarschijnlijk hoog zullen blijven en wij herhalen dan ook de onderweging."

JUSTIN TANG, HOOFD AZIATISCH ONDERZOEK BIJ UNITED FIRST PARTNERS

"Het zit al een tijdje in de rubriek "beschadigde goederen". Horta was weliswaar verantwoordelijk voor de nieuwe strategie, maar zijn korte ambtstermijn betekent dat de opknapbeurt waarschijnlijk nog maar in de beginfase verkeert.

"De ironie is dat Horta werd ingehuurd om de reputatieschade van Credit Suisse te herstellen en de cultuur van het nemen van risico's te vernieuwen. Ik denk niet dat Credit Suisse veel keuze heeft wat de strategie betreft - zij moeten de schade herstellen, de cultuur vernieuwen, het vertrouwen van de beleggers terugwinnen en de franchise weer opbouwen." (Verslaggeving door Danilo Masoni in Milaan, Brenna Hughes Neghaiwi in Zürich en Anshuman Daga in Singapore; Samengesteld door Saikat Chatterjee; Bewerking door David Clarke)