De ongekende stap die zondag laat in Zürich werd aangekondigd, vormt de bekroning van een race tegen de klok van de toezichthouders om een ineenstorting van de mondiale markten af te wenden. Zwitserland zegt meer dan 160 miljard frank (173 miljard dollar) aan leningen en garanties toe ter ondersteuning van de nieuwe groep, om verdere risico's voor de kredietverstrekker te voorkomen.

De transactie - de eerste redding van een wereldbank sinds de financiële crisis van 2008 - geeft UBS een enorme slagkracht en verlost haar van haar belangrijkste rivaal. Zij zal het banklandschap in Zwitserland veranderen, waar overal vestigingen van Credit Suisse en UBS te vinden zijn, soms op slechts enkele meters van elkaar.

De twee kredietverstrekkers zijn al tientallen jaren de pijlers van de wereldwijde financiële wereld. De banken, twee van de meest systeemrelevante in de wereldwijde financiële wereld, bezitten samen 140% van het Zwitserse bruto binnenlands product in een land dat voor zijn economie sterk afhankelijk is van de financiële sector.

Na de financiële crash van 2008 beloofden politici om nooit meer banken te redden. De met overheidsgeld georkestreerde redding van Credit Suisse laat zien hoe kwetsbaar banken nog steeds zijn en hoe hun problemen snel op hun thuisland kunnen terugslaan.

Maar het verwijdert ook een concurrent voor Wall Street, nu UBS van plan is een groot deel van de investeringsbank van Credit Suisse af te stoten.

"Onder normale omstandigheden zou ik zeggen dat het een absoluut fantastische deal is voor UBS", zegt Johann Scholtz, aandelenanalist bij Morningstar, die Europese banken behandelt, Amsterdam. "In het huidige klimaat is het wat ingewikkelder, omdat er in het algemeen veel onzekerheid heerst op de markten."

OMKERING VAN FORTUINEN

Kort na de aankondiging zeiden centrale banken, waaronder de Federal Reserve, de Europese Centrale Bank en de Bank of Japan, dat ze de dollarswaplijnen zouden versterken, om beleggers te helpen kalmeren die door de onrust in de banksector zijn opgeschrikt. Het faillissement van twee Amerikaanse banken en een daling van het aandeel Credit Suisse hebben de afgelopen week schokgolven door de markten gestuurd.

UBS zal 3,2 miljard dollar betalen voor het 167-jarige Credit Suisse en ten minste 5,4 miljard dollar aan verliezen overnemen door het afbouwen van haar portefeuille met derivaten en andere risicovolle activa. Credit Suisse had een marktwaarde van ongeveer $8 miljard bij de sluiting op vrijdag.

Houders van Credit Suisse's Additional Tier 1 obligaties zullen worden weggevaagd en in een controversiële zet zullen zij ondergeschikt worden gemaakt aan aandeelhouders die ten minste enkele UBS-aandelen zullen ontvangen.

Dit is een radicale wending in het lot van de banken. Tijdens de grote financiële crash was het UBS en niet Credit Suisse die overheidssteun nodig had.

Het afgelopen jaar liepen de fortuinen van de banken sterk uiteen. UBS maakte in 2022 $7,6 miljard winst, terwijl Credit Suisse $7,9 miljard verloor. De aandelen van Credit Suisse daalden met 74% ten opzichte van een jaar geleden, terwijl die van UBS relatief vlak zijn.

UBS wordt de onbetwiste wereldleider in geldbeheer voor de rijken, waarbij de leidende positie van UBS in China nu wordt aangevuld met de kracht van Credit Suisse in de rest van Azië, de snelst groeiende regio. UBS mag ook het kroonjuweel van Credit Suisse, de binnenlandse bank, houden.

"In het verleden, wanneer een deal tussen Credit Suisse en UBS werd besproken, zou een knelpunt de concentratie zijn, vooral op de binnenlandse markt," zei Scholtz van Morningstar. "Het is ook het meest stabiele deel van het bedrijf, dat vrij veel cash genereert. Als UBS er geen beursgang van hoeft te maken, kan het voor hen zinvol zijn om het te houden, er zijn veel synergieën."

UBS schakelt ook een grote concurrent in de effectenhandel uit. UBS behaalde $7,1 miljard aan inkomsten uit de aan- en verkoop van aandelen, valuta en obligaties. Credit Suisse verdiende vorig jaar ongeveer $3,2 miljard.

De ondergang van Credit Suisse is een klap voor de Zwitserse bankreputatie en heeft schokgolven door de financiële wereld gestuurd.

Tijdens een persconferentie waarin de deal werd aangekondigd, verdedigde minister van Financiën Karin Keller-Sutter de redding door te zeggen dat deze goed was voor de rekeninghouders van Credit Suisse, waaronder zijzelf. Ze zei dat ze ook bankiert bij UBS. Aan die keuze van banken komt binnenkort een einde.

"Deze oplossing heeft risico's", gaf ze toe, waarbij ze eventuele zorgen over de omvang van de nieuwe bank bagatelliseerde, met als argument dat elk alternatief om de problemen van Credit Suisse op te lossen "onherstelbare economische onrust" riskeert.

Colm Kelleher, die rechts van haar zat, zei dat de nieuwe groep zou worden ontdaan van risico's, zoals investment banking, om te passen bij de conservatieve cultuur van UBS.

"Een nieuw UBS zal rotsvast blijven," zei hij.

De voorzitter van Credit Suisse, Axel Lehmann, was daarentegen teneergeslagen nu zijn bank niet in staat bleek zich te herstellen van een reeks schandalen en verliezen. Eind vorig jaar leidde de speculatie dat de bank failliet zou gaan ertoe dat klanten tientallen miljarden terugtrokken, wat het lot van de bank bezegelde.

Hij beschreef zondag als een "historische, trieste dag".

Medewerkers van het hoofdkantoor in Zürich bereiden zich voor op een massaal banenverlies, waarbij mogelijk 10.000 banen op de tocht staan, zo vertelden bronnen zaterdag aan Reuters.

Toch zal het niet allemaal van een leien dakje gaan voor UBS.

Volgens analisten van Jefferies loopt de bank risico's bij de afronding van de deal en wordt zij mogelijk geconfronteerd met juridische kosten, terwijl toezichthouders de kredietverstrekker kunnen vragen in de toekomst meer kapitaal aan te houden.

Cruciaal is dat het management vele maanden, misschien wel jaren, zal worden afgeleid door deze deal, zeiden ze.

"We zullen veranderen, maar we zullen niet zo veel veranderen," zei Ralph Hamers, Chief Executive Officer van UBS, die de nieuwe bankengigant zal leiden. "We blijven Zwitsers."

($1 = 0,9268 Zwitserse frank)