CANADIAN IMPERIAL BANK OF COMMERCE Veel analisten hebben hun ramingen voor de winst over het tweede kwartaal bij Royal Bank of Canada, Toronto-Dominion Bank, Bank of Nova Scotia, Bank of Montreal, Canadian Imperial Bank of Commerce en National Bank of Canada al naar boven bijgesteld, dankzij de verbeterde kredietvoorwaarden.
Analisten verwachten dat de gemiddelde kernwinst per aandeel voor de zes grootste kredietverstrekkers in de drie maanden tot april meer dan zal verdubbelen ten opzichte van een jaar geleden, toen zij bijna C$ 11 miljard ($ 9,1 miljard) opzij zetten om potentiële slechte leningen te dekken. Dat zou 9,5% lager zijn dan in het vorige kwartaal, grotendeels als gevolg van minder dagen in de periode.
BMO begint woensdag met de winstrapportage.
Steve Belisle, portefeuillemanager bij Manulife Investment Management, verwacht dat de banken een deel van de slechte kredietreserves zullen terugvorderen, hoewel de omvang daarvan onzeker blijft.
Analisten verwachten "doorgaans geen terugvorderingen", aldus Belisle.
De kapitaalmarkten zouden voor positieve verrassingen kunnen zorgen, dankzij vergoedingen voor het sluiten van transacties en de uitgifte van obligaties, ook al heeft een stijging van de handelsinkomsten de winst een jaar geleden naar een hoger peil getild, aldus Belisle.
Gezien de opwaartse herzieningen van de winstramingen hebben veel analisten hun koersdoelen verhoogd, ook al is de Canadese bankenindex het afgelopen jaar al met bijna 60% gestegen, bijna het dubbele van de winst van de aandelenbenchmark van Toronto.
Optimisme rond de winsten heeft bijgedragen tot de winsten, en dat kan enigszins omslaan als ze tegenvallen, zei Bryden Teich, portefeuillebeheerder bij Avenue Investment Management.
De zes kredietverstrekkers worden verhandeld tegen 11,5 keer de verwachte winst, tegenover ongeveer 12,65 keer de verwachte winst van hun Amerikaanse collega's.
"Het gevoel is dat de waarderingen op 2022 niet veeleisend zijn, en ze prijzen niet in wat er gaat gebeuren met overtollig kapitaal," zei Barry Schwartz, chief investment officer bij Baskin Wealth Management.
Welke banken meer reserves vrijgeven, kan inzicht geven in de kwaliteit van hun leningenportefeuilles, zei Teich.
"De banken zouden nu echt reserves moeten vrijmaken... omdat veel leningen die in wanbetaling zijn geweest, ze gaan afschrijven of de kredietkwaliteit beter is geworden," zei hij. "De banken die veel voorzieningen vrijgeven, vertellen je dat hun kredietpraktijken veel beter zijn geweest."
Maar Belisle waarschuwde dat naarmate de overheidssteun afneemt en insolventies "normaliseren", de waardeverminderingen op leningen die tot nu toe op afstand werden gehouden, waarschijnlijk zullen toenemen, hoewel deze waarschijnlijk zouden worden gedekt door bestaande reserves.
"In de tweede helft van het jaar zal er van alles gebeuren en zullen de besmette leningen een hoge vlucht nemen," zei hij.
Maar dit kan worden gecompenseerd door een betere groei van de leningen naarmate de pandemie-gedreven lockdowns eindigen en de marges zich herstellen, voegde hij eraan toe. ($1 = 1,2059 Canadese dollar) (Verslaggeving door Nichola Saminather Redactie door Chizu Nomiyama)
