FRANKFURT (dpa-AFX) - Als de Duitse schoenenfabrikant Birkenstock aanstaande woensdag naar de beurs gaat, is dat niet in het financiële centrum Frankfurt, maar op Wall Street. Ook in andere opzichten was de balans van de beurstransacties in Duitsland de afgelopen jaren nogal mager. Sommige bedrijven hebben zich onlangs zelfs teruggetrokken van de beursvloer in Frankfurt en waarschijnlijk zullen er nog twee volgen. Volgens deskundigen zou er echter een keerpunt bereikt kunnen zijn.

Waarom gaat Birkenstock naar de beurs in de VS?

De traditionele fabrikant Birkenstock, met het hoofdkantoor in Linz am Rhein, heeft de New York Stock Exchange NYSE gekozen voor zijn beursnotering. Experts beschouwen de beslissing als een nederlaag voor het financiële centrum Frankfurt. De doorslaggevende factor zou de grotere liquiditeit aan de andere kant van de Atlantische Oceaan zijn en de daarmee samenhangende betere kans om de aandelen tegen de hoogst mogelijke prijs van de hand te doen. Vooral in tijden van hoge inflatie en een somber consumentenvertrouwen reageren consumptie-afhankelijke aandelen gevoelig. Bovendien zijn Noord- en Zuid-Amerika de belangrijkste regio's voor Birkenstock, gevolgd door Europa.

Op woensdagochtend heeft Birkenstock de prijs voor haar aandelen met het symbool "BIRK" vastgesteld op 46 dollar - in het midden van de bandbreedte van 44 tot 49 dollar. De aandelenplaatsing zal dus iets minder dan 1,5 miljard dollar (ongeveer 1,4 miljard euro) opbrengen. Ongeveer twee derde hiervan gaat naar de hoofdeigenaar, L Catterton, die banden heeft met de luxegroep LVMH en zijn miljardairsbaas Bernard Arnault. L Catterton behoudt na de Borsengang de zeggenschap over Birkenstock.

Wat was de recente situatie met betrekking tot de Borsengang in Duitsland?

In de afgelopen twintig jaar is het aantal Borsengänge in Duitsland afgenomen. Rond de millenniumwisseling veroorzaakte de dotcom-zeepbel een ware hausse in IPO's (beursintroducties), met een driecijferig aantal IPO's per jaar in de hele gereguleerde markt. In de meest veeleisende Prime Standard heeft de Deutsche Borse sinds 1997 165 nieuwe emissies in haar statistieken opgenomen. Tweeëntwintig daarvan vonden alleen al in 1999 plaats, nog eens 24 in het daaropvolgende jaar. Het meest succesvolle jaar tot nu toe was 2006 met maar liefst 16 nieuwe bedrijven.

Volgens vermogensbeheerder Schroders is het aantal beursgenoteerde bedrijven echter ook sterk gedaald op de kapitaalmarkten in de VS en Groot-Brittannië. De experts noemen fusies, hoge administratieve en regelgevende hindernissen en alternatieve manieren om kapitaal aan te trekken als redenen.

Welke bedrijven hebben onlangs de Duitse beursvloer verlaten?

Linde, voorheen het meest waardevolle lid van de Dax index, verliet de beurs van Frankfurt aan het begin van het jaar. Tot dan stonden de aandelen van het industriële gasconcern genoteerd in zowel New York als Frankfurt. De structuur van deze dubbele Borse-notering had het bedrijf vanaf het begin goed gediend, maar had de waardering van de aandelen beperkt vanwege de Europese beperkingen en de extra complexiteit, zo werd ter rechtvaardiging gezegd.

Daarnaast zullen binnenkort waarschijnlijk nog twee bedrijven de beurs van Frankfurt de rug toekeren, zij het om een andere reden: de financiële investeerder Cinven wil de laboratoriumdienstverlener Synlab weer volledig overnemen. De grootaandeelhouder had het bedrijf pas in het voorjaar van 2021 naar de beurs gebracht. De uitgifteprijs was toen 18 euro, waarmee het bedrijf gewaardeerd werd op zo'n vier miljard euro. Voor het overnamebod was dat minder dan de helft.

Het verhaal is vergelijkbaar met het overnamebod van investeerder EQT op Suse. De softwareleverancier was in het voorjaar van 2021 ook naar de beurs gebracht, voordat EQT dit jaar de rol naar achteren in gang zette. Zakelijke problemen werden als reden genoemd. De aandelenkoers van Suse is sinds de beursgang drie keer gedaald.

Wat waren de Borsengangen in Duitsland tot nu toe in 2023?

In juli ging Nucera, de waterstofdochter van Thyssenkrupp, in de beurs. De eerste weken na de beursgang waren grotendeels stabiel. Sinds eind augustus is de koersontwikkeling negatief: het aandeel Nucera heeft ongeveer tien procent verloren sinds de eerste handelsdag. Maar ook de markt als geheel is aanzienlijk verslechterd.

Dit werd eind september gevolgd door Schott Pharma, de grootste Duitse beursval tot nu toe dit jaar. Na verliezen in de afgelopen dagen zijn de aandelen van de farmaceutische divisie van de in Mainz gevestigde fabrikant van speciaal glas Schott nu terug op ongeveer het niveau van hun uitgifteprijs.

Begin oktober wilde ook defensieleverancier Renk de stap naar de beurs zetten. Maar het plan werd een paar uur eerder afgeblazen.

Waarom heeft Renk de Borsengang afgeblazen?

De in Augsburg gevestigde fabrikant van pantservoertuigen Renk rechtvaardigde de afzegging van zijn voor 5 oktober geplande beursgang met het sombere marktklimaat. Volgens geïnformeerde personen verliep de poging om de aandelen te verkopen al moeizaam.

In de dagen voor de deadline was de stemming op de Borsen dan ook steeds verder verslechterd. Renk en haar eigenaar, de investeringsmaatschappij Triton, onderzoeken naar eigen zeggen de optie van een vertrek uit Borsen op een later tijdstip.

Wat is de inschatting voor de toekomst?

Marktexperts zien een keerpunt bereikt met de Borse exits die dit jaar al hebben plaatsgevonden. Het adviesbureau PWC beschreef de beursgangen van Schott Pharma en Thyssenkrupp Nucera als "tekenen van leven op de Duitse emissiemarkt" en verwacht dat andere bedrijven zullen volgen.

Volgens Ben Laidler, marktanalist bij eToro, een netwerkplatform voor beleggingsthema's, zou een opwaartse spiraal het gevolg kunnen zijn van succesvolle beursgangen. "De toegenomen interesse in IPO's kan ertoe leiden dat meer bedrijven kapitaal willen ophalen, wat de IPO-markt in het algemeen stimuleert." Volgens Laidler kunnen succesvolle beursgangen het imago van Duitsland als aantrekkelijke investeringsmarkt versterken en buitenlandse investeerders aantrekken.

Of een beursgang daadwerkelijk slaagt, hangt volgens investeerders ook af van hoe groot en winstgevend de sector is waarin de lenende nieuwkomers actief zijn en welke prijsverwachtingen ze op de markt brengen. DKV, een leverancier van tankkaarten, en Douglas, een detailhandelaar in parfum en cosmetica, en Flix, een leverancier van mobiliteit, worden beschouwd als de volgende kandidaten voor begin 2024./lew/la/ngu/tih

--- Door Leonie Weigner, dpa-AFX ---.