LONDEN (dpa-AFX) - De Britse investeringsbank Barclays verwacht dat de winst van Bechtle in het lopende jaar in het beste geval zal stagneren. 2024 zal waarschijnlijk uitdagend worden voor de IT-dienstverlener uit Neckarsulm, schreef analist Orson Rout, en in een maandag gepubliceerde studie beoordeelde hij het aandeel als "Underweight" met een koersdoel van 40 euro. "Het feit dat de winst in 2023 stabiel bleef, was te wijten aan ongewoon hoge 'overige inkomsten' en dit zal in 2024 waarschijnlijk omkeren", verwacht hij.

De expert ziet vooral structurele lasten in de e-commercedivisie. Hij wijst erop dat deze divisie puur een retailactiviteit is waar klanten waarschijnlijk nooit gebruik zullen maken van complexere diensten. Daarom is de margegroei hier beperkt, aangezien de marges voor diensten twee keer zo hoog kunnen zijn als de productmarges. Hij verwacht ook toenemende concurrentie van de retailgigant Amazon.

De Barclays-analist ziet ook problemen voor het MKB-segment en de hardwareactiviteiten van het IT-concern. Hoewel deze problemen meestal van korte duur zijn, zijn ze deels ook structureel. De onzekerheid in de eerste helft van het jaar zal waarschijnlijk toenemen tegen de achtergrond van de economische situatie en de daaruit voortvloeiende toename van het aantal insolventies, schreef hij. IT-aanbieders die zijn blootgesteld aan hardware, zoals Bechtle, zullen daarom waarschijnlijk een aantal moeilijke kwartalen tegemoet gaan. Structureel wijst Rout op de nog steeds heersende tegenwind van het leveranciersrisico. Dit is een verder nadeel op korte termijn, aangezien Bechtle zeer sterk betrokken is bij het pc-subsegment.

Zonder de sterke groei van de 'overige bedrijfsopbrengsten' in de eerste negen maanden van 2023 zou Bechtle volgens de analist waarschijnlijk moeite hebben gehad om zijn margedoelstellingen voor het hele jaar te halen. Aangezien periodes van sterke expansie op dit gebied werden gevolgd door periodes van sterke dalingen, zal dit waarschijnlijk ook het geval zijn in 2024, voorspelt Rout.

Hij verwacht ook dat de afschrijvingen hoger zullen zijn dan het gemiddelde dat analisten verwachten. "De kapitaaluitgaven zijn de afgelopen jaren verdubbeld, waarbij de bijbehorende afschrijvingen jaren achterblijven", legt hij uit en hij voorziet ook lasten van deze kant in de komende jaren. Hij verwacht dit jaar dan ook geen winstgroei.

In lijn met de "Underweight" rating verwacht Barclays Capital dat het aandeel de komende twaalf maanden ondermaats zal presteren ten opzichte van de andere onderzochte aandelen in de sector./ck/bek/he

Analyserend instituut Barclays Capital.

Publicatie van de oorspronkelijke studie: 16/02/2024 / 17:31 / GMT Eerste verspreiding van de oorspronkelijke studie: 19/02/2024 / 04:00 / GMT