De Amerikaanse aandelenindexen kenden een somber 2022 met een daling van de S&P 500 met bijna 20%, omdat de Federal Reserve de strijd aanbond met de stijgende inflatie door middel van agressieve renteverhogingen die de markten in beroering brachten.

Pershing Square Capital Management verloor in 2022 8,8% van zijn intrinsieke waarde zijn slechtste resultaat sinds 2016, terwijl zijn aandelenkoers met 14,6% daalde, bleek uit de presentatie van 9 februari.

De activa minus de passiva in het fonds van Ackman handelen tegen een korting op zijn aandelenkoers. Het fonds kan overwegen zijn notering van Europa naar de Verenigde Staten te verplaatsen om dit te verhelpen, aldus een analistennota van Jefferies op vrijdag.

"Het zou waarschijnlijk een zeer goede kans bieden om de korting aanzienlijk te verminderen, aangezien de nexus voor het fonds en de beheerder toch altijd de VS is geweest", aldus de notitie van Jefferies.

"Deze mogelijkheid is ook iets dat volgens ons momenteel niet wordt weerspiegeld in de aandelenkoers van PSH", aldus de nota.

De inhoud van de presentatie werd donderdag gemeld door Institutional Investor.

Pershing Square houdt traditioneel een kleiner aantal beleggingen aan. Aandelenposities in bedrijven zoals Lowe's, Netflix, Chipotle Mexican Grill, Domino's Pizza, Hilton en Universal Music Group deden afbreuk aan positieve prestaties elders, aldus de nota.

Pershing Square Holdings heeft in 2022 geen prestatievergoeding in rekening gebracht, aldus de presentatie.

Posities in Netflix en Domino's Pizza werden verkocht om kapitaal vrij te maken voor nieuwe kansen, aldus de presentatie.

Rentebescherming in de vorm van derivaten, bekend als swaptions, een inzet op volatiliteit in de rentemarkten, het fastfoodbedrijf Restaurant Brands International, energieafdekkingen en aandeleninkopen liepen alle verliezen terug, aldus de presentatie.

De renteafdekkingen werden eind 2020 en begin 2021 geïnitieerd. In 2022 heeft het fonds nieuwe posities ingenomen in langetermijnrente, valuta en energie, aldus de presentatie.

De Fed verhoogde de rente van bijna nul in maart naar een bandbreedte van 4,25%-4,5% vorig jaar en verhoogde de rente vorige week met nog eens 25 basispunten.

Pershing Square weigerde commentaar te geven.