Exclusief-Credit Suisse's Klein plant First Boston top te midden van spin-out uitdagingen - bronnen

Michael Klein, de nieuwe Investment Banking-chef van Credit Suisse Group AG, zal naar verwachting volgende week zijn plannen voor de divisie uiteenzetten, terwijl er vragen blijven bestaan over de financiering en structuur van de spin-out, aldus verschillende mensen die bekend zijn met de zaak.

Klein zal naar verwachting de senior bankiers van Credit Suisse tijdens een bijeenkomst in New York informeren over de inspanningen om kapitaal voor CS First Boston (CSFB) veilig te stellen. Hij zal naar verwachting ook details geven over welke activiteiten van Credit Suisse in het bedrijf zullen worden ondergebracht en over plannen voor een eventuele beursgang van het adviesbureau, aldus een van de bronnen.

Een van de opties die momenteel worden overwogen is dat CSFB, dat advies- en kredietactiviteiten zal omvatten, ook de aandelenresearchactiviteiten van de Zwitserse bank zal huisvesten, aldus drie van de bronnen. Dit zou de zakenbankiers helpen bij hun voorstellen aan klanten, met name voor beursintroducties, aldus een van de bronnen.

Klein, een ervaren dealmaker, voegt zijn gelijknamige investment banking boutique samen met de investment banking-activiteiten van Credit Suisse om CSFB te creëren als een zelfstandige onderneming die hij vanuit New York zal leiden. Klein verkoopt zijn bedrijf aan Credit Suisse voor 175 miljoen dollar, zeiden de twee eerder deze maand.

De afsplitsing van CSFB maakt deel uit van een ingrijpende reorganisatie van de in Zürich gevestigde bank om de winstgevendheid te herstellen na een reeks zware verliezen en schandalen die haar voortbestaan bedreigden. Credit Suisse zal zich na de afsplitsing concentreren op het beheer van geld voor de rijken.

Er blijven nog veel vragen over de nieuw opgerichte CSFB, zoals wie kapitaal zal verstrekken om leningen voor transacties mogelijk te maken en het bedrijf te financieren. De oprichting van een adviesbureau valt ook samen met een vertraging in fusies en beursintroducties nu de oorlog van de centrale banken tegen de inflatie de markten in beroering brengt.

Een woordvoerder van Credit Suisse weigerde commentaar te geven, evenals een vertegenwoordiger van Klein. Credit Suisse zei in oktober dat fusieadvies en risicovolle leningen in CSFB zullen worden ondergebracht, terwijl de bank van plan is een aantal effectenhandelsactiviteiten, waaronder aandelen, te behouden.

Als het aandelenonderzoek van de Zwitserse bank ook naar CSFB verhuist, zou dat vergelijkbaar zijn met Deutsche Bank AG, die uit de aandelenhandel stapte maar het aandelenonderzoek behield toen het in 2019 een grondige reorganisatie doorvoerde.

Verschillende bronnen zeiden dat zakenbankiers niet wisten wie Klein het geld zou geven om het bedrijf van de grond te krijgen.

Hij heeft aan potentiële investeerders een omwisselbare obligatie van 500 miljoen dollar voorgesteld om de financieringsbehoeften van CSFB te helpen dekken, en is op zoek geweest naar kapitaalverschaffers om de leningen van het bedrijf voor fusies en overnames te helpen financieren, met inbegrip van leveraged buyouts van bedrijven met een junk rating, hebben bronnen gezegd.

Apollo Global Management Inc heeft beide opties onderzocht, aldus een van de bronnen. De participatiemaatschappij heeft al een partnerschap met Credit Suisse, dat haar helpt een andere eenheid af te splitsen, namelijk haar activiteiten op het gebied van gesecuritiseerde producten.

Maar de onderhandelingen met Apollo over CSFB slepen al enkele weken aan en er is geen overeenkomst op handen, voegde de bron eraan toe.

Apollo weigerde commentaar te geven.

Credit Suisse Chief Executive Ulrich Koerner zei in oktober dat de bank een toezegging van $500 miljoen had voor CSFB van een investeerder die hij niet noemde.

Sommige beleggers worden niet verleid door de voorwaarden van de omruilbare obligatie van $500 miljoen die ze moeten inruilen voor aandelen van CSFB als er een beursgang of verkoop komt, zei een persoon. Volgens de huidige structuur zouden beleggers hun obligaties moeten omzetten in aandelen CSFB wanneer het bedrijf wordt verzelfstandigd, volgens de voorwaarden die Reuters heeft gezien.

Een bron die bekend is met de fondsenwerving zei dat sommige beleggers liever de optie hebben om te beslissen of ze hun aandelen in CSFB willen omzetten of niet.

TALENT BEHOUDEN

De aanhoudende onzekerheid over de toekomst van de spin-out, vier maanden nadat Credit Suisse deze aankondigde, heeft gewogen op het vermogen van de bank om het verlies van talent dat zij de afgelopen jaren heeft geleden, een halt toe te roepen.

Dealmaker Cathal Deasy stapte in januari over naar Barclays, slechts enkele maanden na zijn promotie tot regionaal co-hoofd van Credit Suisse's Investment Banking & Capital Markets (IBCM) unit. Doug Crofton, co-hoofd wereldwijde aandelen van de Zwitserse bank, nam deze maand ontslag bij Royal Bank of Canada. De bank heeft ook een handvol mensen in Azië zien vertrekken.

Klein heeft geprobeerd bankiers aan te trekken in de hoop een aantal ster dealmakers aan te trekken voor de lancering van CSFB, aldus een van de bronnen.

Eerder deze maand deelde Credit Suisse veel junior bankiers mee dat zij hun jaarlijkse bonus in drie kwartaaltermijnen zouden ontvangen, een ongebruikelijke zet op Wall Street om het voor hen moeilijker te maken te vluchten, aldus twee van de bronnen.

Credit Suisse rapporteerde vorig jaar haar grootste jaarverlies sinds de financiële crisis en verlaagde haar bonuspool met 50% voor 2022. Het moreel blijft laag en velen zijn op zoek naar een nieuwe baan, aldus een persoon die bekend is met de situatie.