De lira < TRYTOM=D3> daalde dinsdag intraday met maar liefst 8,6% en steeg met maar liefst 18,5% op haar op één na grootste dagelijkse range, na de recordschommelingen van maandag. Het sloot de sessie 6% hoger op 12,4 per dollar.
De impliciete volatiliteit over één maand van de lira, of verwachte koersschommelingen, stegen tot de hoogste ooit, als gevolg van de onzekerheid over het programma.
Dinsdag zei de Turkse centrale bank dat ze de omzetting van depositorekeningen in vreemde valuta's in depositorekeningen in lira's zal steunen om omgekeerde dollarisering verder aan te moedigen.
"Indien ingezeten natuurlijke personen, die reeds een depositorekening in deviezen hadden, hun rekeningen omzetten in termijndepositorekeningen in Turkse lira, komen zij in aanmerking voor de stimulans", aldus de centrale bank.
Meer dan de helft van de spaargelden van de lokale bevolking is volgens gegevens van de centrale bank in buitenlandse valuta en goud belegd, als gevolg van een verlies van vertrouwen in de lira na jaren van depreciatie. Op het dieptepunt was de lira ongeveer 60% lager dan vorig jaar.
Erdogan heeft maandag een reeks maatregelen genomen om de last van de verzwakte munt op de schatkist te schuiven en de Turken aan te moedigen lira's in plaats van dollars aan te houden.
De aanvankelijke steun van de regering voor de munt deed de lira maandag met zo'n 25% stijgen, zij het in het laagste handelsvolume van alle dagen tot nu toe dit jaar.
Analisten en bankiers waarschuwden dat als de opleving van de lira omslaat, dit de toch al hoge inflatie verder kan aanwakkeren en op het begrotingstekort kan drukken.
"Onze back-of-the-envelope berekening laat zien dat elke extra depreciatie van de lira met 12% ten opzichte van de rente het begrotingstekort over een periode van zes maanden met ongeveer 1% van het bbp zou kunnen doen toenemen", aldus analisten van JPMorgan in een toelichting.
Minister van Financiën Nureddin Nebati zei dinsdag dat juridische procedures tegen speculatieve marktcommentaren op sociale media werden ingeleid na de recente valutavolatiliteit.
"We zullen dergelijk verraad nooit toestaan", zei hij.
Een bron met kennis van zaken zei dat tot de maatregelen van maandag was besloten nadat de wisselkoers "problematische" niveaus had bereikt, en voegde eraan toe dat de regering de komende tijd zorgvuldig te werk zou gaan.
"De dollar en de euro waren zo sterk gestegen dat er eigenlijk een zeepbel was ontstaan. Daar moest in worden ingegrepen. Deze situatie was niet houdbaar," zei de persoon, die om anonimiteit vroeg.
Turkije's vijf-jaars credit default swaps, de kosten om zich te verzekeren tegen het in gebreke blijven van een land, stonden op 604 basispunten nadat ze maandag 622 basispunten hadden bereikt, het hoogste sinds mei 2020, volgens IHS Markit.
Grafiek:Volatiliteit lira bereikt record-
VERZWAKTE ACHTERGROND
Presidentieel adviseur Cemil Ertem vertelde Reuters dat de maatregelen de noodzaak van de vraag naar dollars van individuele beleggers hadden weggenomen, en voegde eraan toe dat het "een zeer belangrijke paradigmaverschuiving" was voor de Turkse economie.
Hoewel de regering de opleving van de lira op maandag een belangrijke overwinning op het beleid noemde, hebben economen gezegd dat Erdogans economische programma gebaseerd op lage rentetarieven roekeloos is en verwachten ze dat de inflatie, die momenteel boven de 21% ligt, volgend jaar 30% zal overschrijden.
De belangrijkste Turkse aandelenindex BIST 100 daalde dinsdag met 8%.
Onder druk van Erdogan heeft de centrale bank de rente sinds september met 500 basispunten verlaagd. De president heeft toegezegd zijn beleid van lage rentetarieven voort te zetten.
"De markt wacht misschien af hoe deze wisselkoersgarantie uitpakt", zei Gary Schlossberg, wereldwijd strateeg bij het Wells Fargo Investment Institute in San Francisco.
"Sommige mensen denken dat het de markt een tijdje zal stabiliseren, maar het lijkt erop dat de fundamentele achtergrond zwak is en ik weet niet zeker hoe lang die maatregel op zichzelf de markt kan ondersteunen."
