Paycom, een concurrent van onder andere Paychex, is een specialist in software voor personeelsbeheer. De laatste tijd is de ooit spectaculaire groei van het bedrijf hard afgestraft door de markt.

Is de markt geneigd te overdrijven? De waardering van Paycom is gedaald naar slechts 12 keer de operationele winst voor afschrijvingen, of ebitda, tegenover een tienjaarsgemiddelde van 59 keer.

Dezelfde somberheid geldt voor de waardering in veelvoud van de omzet, met een huidige waarde van 4,5 keer de verkopen, tegenover een tienjaarsgemiddelde van 15 keer.

Ondanks een uitzonderlijk groeipad — gemiddeld stegen de verkopen met 31 % per jaar sinds 2014, en de winst per aandeel met 57 % per jaar over dezelfde periode — is het in Oklahoma gevestigde bedrijf dus van "ster" naar "paria" gegaan.

Aan de basis van deze tegenslag ligt een schijnbaar mislukte – maar zich herpakkende — productlancering die de plotselinge vertraging van de verkopen zou verklaren. Ook de persoonlijkheid van de charismatische oprichter en CEO Chad Richison, die erg direct is in zijn communicatie, kan een rol spelen.

De voormalige worstelaar staat er inderdaad niet om bekend subtiel te zijn. Ter illustratie: zijn vorige rechterhand, die tot mede-CEO was benoemd, hield het slechts drie maanden vol in die functie voordat hij aan de deur werd gezet.

De beursval van Paycom is een harde klap voor Richison. Hij had een pakket van 1,6 miljoen opties ontvangen, waarvan de ene helft met een uitoefenprijs van 1.000 dollar per aandeel en de andere helft met een uitoefenprijs van 1.750 dollar per aandeel.

Gisteren sloot het aandeel op 145 dollar.