Flash inkoopmanagersindices (PMI's) toonden aan dat de activiteit in de dominante dienstensector van het blok voor het eerst dit jaar daalde en het stagnatiepunt in de VS benaderde.
De geldmarkten schatten de kans op een renteverhoging door de Europese Centrale Bank in september nu op ongeveer 40%, tegen ongeveer 60% vóór de PMI's van het blok, en een eindrente van ongeveer 3,9% tegen het einde van het jaar.
De Duitse 10-jaars rente daalde 5 basispunten (bps) naar 2,47% na het bereiken van een nieuw laagste punt in 2 weken op 2,448%.
De beleidsgevoelige 2-jaars rente bereikte 2,92%, het laagste niveau sinds 7 juni.
Analisten hebben gemengde meningen over de volgende stappen van de ECB, waarbij sommigen de depositofaciliteitsrente zien pieken op 4% of hoger.
Sebastian Vismara, Financial Economist bij BNY Mellon, zei dat een verhoging van de depositorente tot 4,25% door de centrale bank "een mogelijkheid blijft gezien de hernieuwde focus van de Europese Centrale Bank op de arbeidskosten per eenheid product".
Uit een peiling van Reuters die werd uitgevoerd voordat de PMI-gegevens bekend werden gemaakt, bleek dat een krappe meerderheid van de analisten verwachtte dat de ECB in september een pauze zou inlassen, terwijl een verdere renteverhoging tegen het einde van het jaar nog steeds in de kaarten lag nu de inflatie hoog oploopt.
J.P. Morgan zei op woensdag, na de bekendmaking van de PMI-gegevens, dat het verwacht dat de centrale bank in oktober zal verhogen in plaats van in september.
Deutsche Bank herinnerde eraan dat een ECB-pauze in september niet betekent dat de rente zijn hoogtepunt heeft bereikt.
Analisten wezen er ook op dat de euro short-term rate forwards (ESTR) van de ECB, een belangrijke graadmeter voor de marktverwachtingen voor de beleidsrente, slechts 5 bp daalden na de PMI's, omdat de toespraak van Federal Reserve-voorzitter Jerome Powell op de bijeenkomst van centrale bankiers in Jackson Hole de volgende richtinggevende katalysator voor de vastrentende markt zal zijn.
Powell zal vrijdag om 1405 GMT spreken over de economische vooruitzichten; ECB-voorzitter Christine Lagarde spreekt dezelfde dag om 1900 GMT.
"Het algemene sentiment lijkt te zijn dat hij (Powell) zich zal houden aan het recente Fed-script, als er al iets is, met een licht hawkish risico op meer pushback tegen de prijsstelling van renteverlagingen," aldus analisten van ING in een toelichting voor klanten.
De Duitse rentecurve verdiepte haar inversie met het verschil tussen de 2-jaars en de 10-jaars rente op -46,9, het laagste niveau sinds 11 augustus.
Een omgekeerde curve is meestal een betrouwbare indicator van een toekomstige recessie en betekent dat de markten gebeurtenissen prijzen die zouden leiden tot renteverlagingen door centrale banken.
Zwakke gegevens ondersteunen de verwachting dat de economie en de inflatie zullen blijven vertragen en dat de ECB de rente zal moeten verlagen.
De 10-jaars rente van Italië, de benchmark van de periferie van de eurozone, bereikte 4,094%, het laagste niveau sinds 1 augustus. (Verslag door Stefano Rebaudo; Redactie door Toby Chopra)
