Markten die een maand geleden nog een gecoördineerde versoepeling in juni verwachtten, zijn in verwarring gebracht toen de warme Amerikaanse inflatie van woensdag de prognoses voor de eerste verlaging door de Federal Reserve naar september verschoof.
De Europese Centrale Bank heeft aangegeven dat ze binnenkort haar strijd tegen de inflatie zal staken, terwijl Australië en Noorwegen zich meer zorgen moeten maken.
Dit is hoe de grote centrale banken ervoor staan:
EARLY CUTTER
1/ ZWITSERLAND
De Zwitserse Nationale Bank verlaagde de rente in maart met 25 basispunten naar 1,50%, een verrassende zet die de frank naar een dieptepunt in 10 maanden ten opzichte van de euro hielp.
Het was de eerste renteverlaging van de SNB in negen jaar en nu de inflatie al maanden binnen het streefbereik van 0-2% blijft, verwachten traders nog een renteverlaging met een kwart punt tijdens de vergadering van de SNB op 20 juni.
ZOU DE VOLGENDE KUNNEN ZIJN
2/ ZWEDEN
De Zweedse centrale bank liet haar belangrijkste rente in maart onveranderd op 4% en gaf aan dat als de inflatie blijft dalen in de richting van haar streefcijfer van 2%, er in mei een reeks renteverlagingen zou kunnen volgen.
De markten beschouwen een renteverlaging door de Riksbank op 7 mei als een gok, nadat gouverneur Erik Thedeen waarschuwde dat een zwakkere Zweedse kroon de inflatie zou kunnen opdrijven.
3/ EUROZONE
De ECB liet de rente zoals verwacht donderdag onveranderd, maar gaf het duidelijkste signaal tot nu toe af dat ze zich voorbereidt op een verlaging als de inflatie haar doel van 2% nadert.
Met de euro op een dieptepunt van twee maanden rond $1,07 denken sommige analisten dat een zwakke munt samen met hogere olieprijzen de ECB ervan zal weerhouden te ver te gaan.
Handelaren achten de kans op een eerste verlaging in juni tweederde, met een totale verruiming van 75 basispunten tegen het einde van het jaar.
4/ CANADA
De Bank of Canada liet de rente woensdag onveranderd op 5%, maar gaf sterke aanwijzingen dat ze klaar was om te versoepelen.
De geldmarkten houden volledig rekening met een renteverlaging in juli, met bijna 50% kans op een verlaging in juni.
De BoC verlaagde haar prognose voor de economische groei in 2025 van 2,4% naar 2,2% en zei dat de inflatie volgend jaar haar doel zou bereiken.
IN HET MIDDEN
5/ BRITTANNIË
De BOE handhaafde de rente in maart op het hoogste niveau van 5,25% in 16 jaar, waarbij gouverneur Andrew Bailey zei dat de economie "de goede kant op ging" voor verlagingen.
Maar de beleidsmakers van de BoE zijn verdeeld over wanneer ze de monetaire voorwaarden moeten versoepelen. Handelaren verwachten dat de BoE in augustus zal beginnen met het verlagen van de leenkosten.
6/ NIEUW-ZEELAND
Nadat de Reserve Bank of New Zealand haar geldrente woensdag op het hoogste niveau van 5,5% in 15 jaar hield, hielden beleggers vast aan hun verwachtingen voor een verlaging in augustus.
Na 525 basispunten verhogingen sinds oktober 2021 is Nieuw-Zeeland in een technische recessie beland.
LATER STIL
7/ VERENIGDE STATEN
De Fed heeft de rente sinds juli 2023 tussen 5,25% en 5,5% gehouden en bevestigde in maart opnieuw haar prognose voor drie verlagingen van 25 bp dit jaar. Maar traders verwachten nu dat de centrale bank veel minder zal verlagen dan ze een maand geleden nog zei.
Dat komt door de pittige inflatiecijfers van woensdag in maart. De geldmarkten gaan nu uit van een verlaging van slechts 42 basispunten voor 2024, waarbij de eerste verlaging waarschijnlijk in september zal plaatsvinden.
Uren voor dat rapport, dat volgde op sterke Amerikaanse banencijfers, verwachtten traders 67 basispunten aan Fed-verlagingen dit jaar, met 50-50 kansen op een eerste stap in juni.
8/ OOSTENRIJK
De Reserve Bank of Australia hield de rente in maart op het hoogste niveau van 4,35% in 12 jaar, omdat de economie vertraagde.
Beleggers discussiëren over de vraag of de RBA opnieuw zal verhogen, omdat belastingverlagingen en een krappe banenmarkt de inflatie dreigen aan te wakkeren. De markten verwachten dit jaar slechts 20 basispunten versoepeling en dat de RBA op zijn minst tot november de hand op de knip houdt. 9/ NOORWEGEN
De Noorse centrale bank liet de rente in maart ongewijzigd op 4,50% en gouverneur Ida Wolden Bache voorspelde slechts één renteverlaging dit jaar, waarvan de markten uitgaan van november.
De inflatie nam in maart meer dan verwacht af tot 3,9%, maar dreigt weer te stijgen door de sterke loonstijging en de rooskleurigere economische vooruitzichten.
VOOR ALTIJD DE UITSCHIETER
10/ JAPAN
De Bank of Japan blijft haar eigen weg ploegen. Ze heeft een einde gemaakt aan acht jaar negatieve rente, waardoor de leenkosten zijn gestegen tot een bandbreedte van 0-0,1%, en is afgestapt van de controle over de rentecurve - waarbij ze Japanse staatsobligaties kocht om de financiële voorwaarden te versoepelen.
De yen is echter nog steeds aan het kwakkelen en handelt bijna op een dieptepunt in 34 jaar ten opzichte van de dollar. Kazuo Ueda, gouverneur van de BoJ, heeft renteverhogingen uitgesloten om de munt te ondersteunen. De BOJ-vergadering van 25-26 april zou meer aanwijzingen moeten geven over haar volgende stap.
