Een nieuwe dag, een nieuwe sprong naar een nieuw hoogtepunt in 34 jaar. Is er iets dat de Japanse aandelenmoloch kan stoppen?
Er staat niet veel op de Aziatische economische en beleidskalender om de markten dinsdag een duwtje in de rug te geven - het volume zal toenemen als de Amerikaanse markten na de maandagvakantie weer opengaan - maar Japanse cijfers over de producentenprijzen zouden Japanse bulls stof tot nadenken kunnen geven.
Of het groene licht voor nog een whoosh hoger.
De consensus in een peiling van Reuters onder economen suggereert dat de jaar-op-jaar desinflatie in de goederenproducerende sector van het land van het afgelopen jaar in december omsloeg in regelrechte deflatie.
De goedereninflatie op jaarbasis zal naar verwachting dalen van 0,3% in november naar -0,3% in december, en voor het eerst sinds februari 2021 onder nul zakken. Een jaar geleden, in december 2022, stegen de prijzen met 10,2% op jaarbasis.
Deze cijfers zullen nauwlettend in de gaten worden gehouden. Door de afnemende druk op de producentenprijzen zal de consumenteninflatie waarschijnlijk op haar neerwaartse pad blijven in de richting van de 2%-doelstelling van de Bank of Japan, waardoor de druk op de centrale bank om het beleid te "normaliseren" afneemt.
De Japanse obligatiemarkt weerspiegelt de mate waarin beleggers het beleidspad van de BOJ heroverwegen: de tweejaarsrente daalde maandag voor het eerst sinds juli onder nul.
De Nikkei 225 index noteerde maandag zijn zesde opeenvolgende stijging tot 36.000 punten. De cumulatieve stijging in deze zes sessies is bijna 10%, dus misschien zal een hoger dan verwacht rapport over de producentenprijzen de katalysator zijn voor wat winstnemingen. Op de langere termijn kan de markt ook rijp zijn voor een correctie. Otavio Costa van Crescat Capital merkt op dat de Japanse aandelenmarkt ongeveer 150% van het BBP bedraagt, waardoor het volgens hem een van de meest overgewaardeerde ter wereld is. In China verraste de centrale bank de markten maandag door haar beleidsrente voor de middellange termijn ongewijzigd te laten, waardoor de hoop op een verlaging om het ongelijke herstel na de pandemie te ondersteunen, de bodem werd ingeslagen.
De People's Bank of China stelde de marktverwachtingen voor een verlaging teleur door de rente op bijna 1 biljoen yuan aan middellanglopende leningen (MLF-leningen) met een looptijd van een jaar aan sommige financiële instellingen ongewijzigd te laten op 2,50%. De MLF werd in augustus 2023 voor het laatst verlaagd van 2,65%.
De PBOC zit in het nauw. De economie heeft stimulansen nodig, maar door de rente te verlagen zal de toch al zwakke yuan waarschijnlijk nog lager worden, wat het risico van binnenlandse kapitaalvlucht met zich mee kan brengen en investeringen uit het buitenland kan afschrikken.
De onshore yuan verzwakte maandag toch al en daalde naar een laagste punt in een maand van 7,1813 per dollar, een indicatie van hoe moeilijk de taak van de PBOC is.
Hier zijn de belangrijkste ontwikkelingen die de markten dinsdag meer richting zouden kunnen geven:
- Japanse bedrijfsgoederenprijzen (december)
- Consumentensentiment Australië (januari)
- Zuid-Korea import-, exportprijzen (december)
