De begroting voor het komende fiscale jaar dat in april begint, wordt geschat op 112,07 biljoen yen ($787 miljard), een daling van 2% ten opzichte van het oorspronkelijke bedrag van 114,4 biljoen yen voor het lopende jaar.
Toch schommelt de omvang van de begroting al twee jaar op rij boven de 110 biljoen yen door de druk op de militaire uitgaven om de dreigingen van China en Noord-Korea het hoofd te bieden en de welzijnskosten voor de snel vergrijzende Japanse samenleving.
De op twee na grootste economie ter wereld staat onder druk om haar fiscale gezondheid te herstellen in het licht van de stijgende rentetarieven, nadat langdurige stimuleringsmaatregelen en uitgaven de schulden van het land hebben verergerd - de zwaarste schuldenlast van de industriële wereld.
Bij de raming van de financieringskosten heeft de regering hogere rentetarieven opgenomen in het begrotingsplan voor het komende fiscale jaar, wat de eerste stijging in 17 jaar zou betekenen.
Het plan toont een schuldafhankelijkheid van 31,2%, wat betekent dat de verkoop van nieuwe obligaties goed is voor een derde van de begroting.
Meer dan twee decennia van superlage rentetarieven hebben de begrotingsdiscipline versoepeld in een land dat nu opgezadeld zit met een overheidsschuld die meer dan twee keer zo groot is als de omvang van de economie als gevolg van budgettaire stimuleringsrondes.
"Het grootste deel van de bezuinigingen komt van de vermindering van de noodreserves onder leiding van de COVID. Als we dergelijke factoren buiten beschouwing laten, heeft de hervorming van de uitgaven weinig vooruitgang geboekt," aldus Takahide Kiuchi, econoom bij het Nomura Research Institute.
"Beleidsmakers moeten zich bewust zijn van de crisis en een verantwoord begrotingsbeleid voeren terwijl de Bank of Japan het monetaire beleid normaliseert. Onverwachte renteverhogingen zouden de overheidsfinanciën verder verslechteren."
Het ministerie van Financiën verhoogde de veronderstelde rentetarieven van de huidige 1,1% naar 1,9%, voor het eerst in 17 jaar. De veronderstelde rentepercentages worden gebruikt om de kosten van rentebetalingen te berekenen.
De hogere veronderstelde rentepercentages zouden de kosten van de schuldendienst verder opdrijven tot 27 biljoen yen in het fiscale jaar 2024/25, een stijging van 7% ten opzichte van dit jaar.
Analisten zeggen dat het onwaarschijnlijk is dat Japan zijn doelstelling zal halen om het primaire begrotingssaldo, exclusief de verkoop van nieuwe obligaties en de kosten van de schuldendienst, in de zwarte cijfers te krijgen tegen het einde van het fiscale jaar in maart 2026.
"Wat belangrijk is, is dat er een geloofwaardig plan wordt gepresenteerd om de overheidsfinanciën te herstellen, zelfs als het bereiken van het doel daardoor vertraging oploopt," zei Takuya Hoshino, senior econoom bij het Dai-ichi Life Research Institute.
"Ik denk dat ze de doelstelling vroeg of laat gaan herzien," zei Hoshino. "Ze zullen de PB-doelstelling waarschijnlijk uitstellen," zei Takuya Hoshino.
($1 = 142,4400 yen) (Verslaggeving door Tetsushi Kajimoto; Bewerking door Jacqueline Wong)
