Het rendement op de Indiase 10-jaars benchmarkobligatie van 6,54% 2032 is in augustus met 13 basispunten gedaald, na een soortgelijke daling in juli, deels als gevolg van de verwachting dat deze obligaties deel zullen gaan uitmaken van wereldwijde benchmarkindexen en daardoor sterke buitenlandse investeringsstromen zullen aantrekken.

Het rendement op die obligatie, dat nu 7,19% bedraagt, was tot en met juni zeven maanden op rij met in totaal 112 basispunten gestegen.

"De obligatierente is misschien op haar dieptepunt en als de euforie over de opname in de index is weggeëbd, kunnen wij in september een lichte stijging van de obligatierente zien," zei Debendra Kumar Dash, senior vice-president, treasury, bij AU Small Finance Bank.

Eerder deze maand zei Goldman Sachs dat het opname van Indiase obligaties in indexen, zoals de FTSE World Government Bond Index, verwacht in 2023, wat een instroom van $30 miljard op gang kan brengen, terwijl een bericht in de media dat JPMorgan met grote beleggers spreekt over het toevoegen van India aan zijn obligatie-index voor opkomende markten, de bullishness verder had aangewakkerd.

"De opname van India zal niet alleen tot instromen leiden, maar ook helpen kopers te vinden voor het recordaanbod aan obligaties, omdat er een nieuwe pool van beleggers ontstaat," zei Nandan Pradhan, adjunct-algemeen directeur, treasury, bij Cosmos Bank.

Dergelijke buitenlandse aankopen van Indiase staatsobligaties hadden er in de eerste plaats voor gezorgd dat de rendementen daalden in een maand waarin de Reserve Bank of India de rente met 50 basispunten heeft verhoogd.

Buitenlandse beleggers kochten in augustus voor netto 35 miljard roepies ($ 440,28 miljoen) aan staatsobligaties, hun eerste maandelijkse aankoop sinds januari. In februari-juni hadden zij voor ongeveer 173 miljard roepies aan obligaties verkocht, zo bleek uit gegevens van de Clearing Corp of India.

RATE HIKE CONCERNSTraders waren echter bezorgd over het snelle tempo van de daling van de rendementen, aangezien de aan obligaties gerelateerde stromen de markt pas in het volgende boekjaar zullen bereiken, terwijl andere tegenwind, zoals inflatie en renteverhogingen, aanhoudt.

"Er is nog steeds geen duidelijkheid over de uiteindelijke repo-rente en de opwaartse risico's voor de inflatie blijven bestaan, dus het is onwaarschijnlijk dat de obligatierente verder daalt vanaf de huidige niveaus," zei Abhishek Upadhyay, senior econoom bij ICICI Securities Primary Dealership.

De RBI heeft de rente tussen mei en augustus met 140 basispunten verhoogd. De Amerikaanse Federal Reserve heeft de rente sinds maart met 225 basispunten verhoogd.

Economen voorspellen dat de RBI de rente in 2022 met nog eens 60 basispunten zal verhogen, maar meer is waarschijnlijk als de Fed doorgaat met renteverhogingen.

De Indiase inflatie is al zeven maanden op rij boven het door de centrale bank vastgestelde tolerantiebereik van 6% gebleven en zal naar verwachting pas in het vierde kwartaal van het in maart aflopende boekjaar afnemen.

Nomura verwacht dat de inflatie in dit begrotingsjaar gemiddeld 6,7% zal bedragen en dat de RBI de reporente in september en december met respectievelijk 35 en 25 basispunten zal verhogen.

($1 = 79,4950 Indiase roepies)