Beleggers hadden verwacht dat hierover al deze maand een beslissing zou kunnen vallen, wanneer de beheerders bijeenkomen om de samenstelling van de index te herzien en na de uitstap van Rusland eerder dit jaar. Dat laatste leidde ertoe dat buitenlandse beleggers meer Indiase staatsobligaties gingen kopen zonder investeringsplafond.
Tot de operationele kwesties die nog moeten worden opgelost, behoren de lokale regels voor de afwikkeling van obligaties, de fiscale complexiteit en de manier waarop beleggers dollars zullen repatriëren, aldus een fondsbeheerder bij een groot wereldwijd fonds. Indexbeleggers hebben een voorkeur voor internationale vereffeningsplatforms zoals Euroclear, maar India heeft gezegd dat het obligaties onshore wil vereffenen, net als China.
"India werkt eraan om zijn obligaties op te nemen, maar operationeel is het er nog niet klaar voor", aldus een van de bronnen.
De regering en de Reserve Bank of India zullen naar verwachting enkele van deze problemen tegen eind 2022 oplossen, aldus twee van de bronnen. Als deze problemen zijn opgelost, kan begin volgend jaar een aankondiging worden gedaan over de opname van India, zeiden ze. De bronnen wilden niet bij naam genoemd worden omdat ze niet met de media mogen spreken.
Het Indiase ministerie van Financiën en JPMorgan reageerden niet onmiddellijk op het verzoek van Reuters om commentaar.
WERELDWIJDE AMBITIE
India streeft al sinds 2013 naar opname in wereldwijde obligatie-indexen, maar die ambitie is in de loop der jaren door een aantal factoren opgehouden. JP Morgan begon pas in 2021 te overwegen India in zijn wereldwijde obligatie-index op te nemen.
Als dat lukt, zou India de laatste grote opkomende markt zijn die aan de JP Morgan-index wordt toegevoegd.
De opname kan binnen 10 maanden leiden tot extra stromen van maar liefst 30 miljard dollar naar de Indiase staatsobligatiemarkt, schatte Morgan Stanley eerder deze maand.
Vorig jaar voorspelde Morgan Stanley dat de index in de komende tien jaar een instroom van 170 miljard tot 250 miljard dollar zou kunnen genereren. De meeste beleggers in de index van JPMorgan zijn voorstander van opname van India in de index, maar vinden dat kwesties als verificatie van beleggers en afwikkelingsregels eerst moeten worden opgelost, aldus drie van de bronnen.
Volgens twee afzonderlijke berichten van Reuters is India gekant tegen een vrijstelling van vermogenswinstbelasting voor overzeese schuldbeleggers en wil het dat beheerders van wereldwijde obligatie-indexen de lokale afwikkeling van zijn overheidseffecten in overweging nemen als die in hun indexen worden opgenomen.
"Het is niet onoverkomelijk, maar op dit moment is er geen transparantie over hoe een vermogenswinstbelasting zou worden berekend of geheven, dus het zou ons niet verbazen als er een vertraging is", aldus Jennifer Taylor, hoofd opkomende markten bij State Street.
