China's BBP groeit in Q1 met 5,3% j-o-j, ruim boven verwachting

De Chinese economie is in het eerste kwartaal met 5,3% j-o-j gegroeid, zo bleek dinsdag uit officiële gegevens, waarmee de verwachtingen van analisten ruimschoots werden overtroffen. Dit is een welkom teken voor beleidsmakers die de vraag en het vertrouwen proberen te stimuleren in het licht van een aanhoudende vastgoedcrisis.

Analisten gepolst door Reuters hadden verwacht dat het bruto binnenlands product (BBP) in het eerste kwartaal met 4,6% zou groeien ten opzichte van een jaar eerder, vergeleken met 5,2% in de voorgaande drie maanden.

De regering streeft naar een economische groei van ongeveer 5,0% voor 2024, een doelstelling die volgens veel analisten ambitieus is en waarvoor mogelijk meer stimuleringsmaatregelen nodig zijn.

Op kwartaalbasis groeide het BBP in januari-maart met 1,6%, boven de verwachtingen voor een stijging van 1,4% en vergeleken met een herziene stijging van 1,2% in het vorige kwartaal.

BELANGRIJKSTE PUNTEN

* BBP Q1 +5,3% j/j (f'cast +4,6%, Q4 +5,2%)

* BBP 1e kwartaal +1,6% j/j (f'cast +1,4%, Q4 +1,2% herzien)

* Industriële productie maart +4,5% j/j (f'cast +6,0%, jan-feb +7%)

* Maart detailhandelsverkopen +3,1% j/j (f'cast +4,6%, jan-feb +5,5%)

* Maart investeringen in vaste activa +4,5% j/j (f'cast +4,1%, jan-feb +4,2%)

* Maart-jan investeringen in onroerend goed -9,5% j/j (jan-feb -9,0%)

COMMENTAAR:

TONY SYCAMORE, MARKTANALIST, IG, SYDNEY

"Dit zal een goed cijfer zijn om een aanhoudende opleving van Chinese aandelen te ondersteunen."

"Het lijkt erop dat het sentiment is omgeslagen, en ik denk dat dit cijfer mensen zeker zal doen nadenken over wat ze willen doen met hun aandelenbezit in China... Er zijn natuurlijk politieke risico's verbonden aan het aanhouden van die aandelen, maar als je gewoon naar de cijfers kijkt, maakt het BBP-cijfer echt indruk op mij."

"Als je zo'n beter BBP ziet, kun je dat niet echt negeren, en ik denk dat de markt dat als een lichtpuntje zal zien."

TORU NISHIHAMA, DAI-ICHI LIFE RESEARCH INSTITUTE, HOOFDECONOOM, TOKYO

"De BBP-gegevens maakten duidelijk dat een zwakke consumptie en een sterke productie de weg vrij kunnen maken voor de Chinese economie om verder af te glijden naar deflatie."

"Zolang China sterk afhankelijk blijft van de vastgoedmarkt, vooral in landelijke gebieden, zal de vastgoedmarkt een rem blijven op de Chinese economie."

"Steun voor de consumptie van huishoudens en het creëren van banen voor jongeren zijn de sleutel tot een evenwichtige groei, maar op dit moment is het moeilijk te zien dat de Chinese autoriteiten proberen om de focus op die gebieden te verleggen."

JEFF NG, HOOFD ASIA MACRO STRATEGY, SMBC, SINGAPORE

"Het resultaat is positief voor de economie om haar doelstelling te halen. Het momentum lijkt voorlopig stabiel te zijn, wat blijkt uit het feit dat de cijfers voor maart niet verrassend positief zijn.

"Ik denk dat het sentiment nog steeds bearish is, ik verwacht een ommekeer, mogelijk vanaf het laatste kwartaal van 2024."

ALVIN TAN, HOOFD ASIA FX STRATEGY, RBC CAPITAL MARKETS, SINGAPORE

"Op het eerste gezicht ziet het totaalcijfer er goed uit... maar ik denk dat het momentum aan het einde eigenlijk vrij zwak is. Het ziet er in feite nogal frontloaded uit, de kracht in de economie. In januari-februari, dat eigenlijk het Chinese Nieuwjaar is, als je erover nadenkt. En vanaf dat moment is het eigenlijk een beetje afgezwakt."

ACHTERGROND

* De Chinese economie heeft moeite om een sterke en duurzame post-COVID opleving te realiseren, onder druk van een langdurige neergang in de vastgoedsector, oplopende schulden bij lokale overheden en zwakke bestedingen in de particuliere sector.

* Volgens een peiling van Reuters zal de op één na grootste economie ter wereld in 2024 met 4,6% j-o-j groeien, wat minder is dan de officiële doelstelling van ongeveer 5,0%.

* China heeft fiscale en monetaire beleidsmaatregelen onthuld in een poging om de volgens analisten ambitieuze groeidoelstelling voor 2024 te halen, waarbij wordt opgemerkt dat het groeipercentage van 5,2% van vorig jaar waarschijnlijk geflatteerd was door een vergelijking met een door COVID getroffen 2022.

* De regering maakt gebruik van infrastructurele werken - een veelgebruikt speelboek - om de economie te stimuleren nu consumenten terughoudend zijn met uitgeven en bedrijven geen vertrouwen hebben om uit te breiden.

* Fitch heeft vorige week de vooruitzichten voor China's kredietrating verlaagd naar negatief, vanwege risico's voor de overheidsfinanciën nu Peking meer uitgaven kanaliseert naar infrastructuur en hightechproductie, te midden van een verschuiving weg van de vastgoedsector.