Canadese banken stevenen af op winstdaling maar beleggers optimistisch over herstel

De Canadese banken zullen volgende week voor de vierde keer op rij hun kwartaalwinst zien dalen, de langste daling sinds de financiële crisis, als gevolg van margecompressie en een dalende commerciële kredietverlening, maar afvlakkende voorzieningen voor kredietverliezen wijzen op een keerpunt, aldus beleggers.

De winstmarges van de banken zullen naar verwachting ook een impuls krijgen van de stijgende rendementen op 10-jaars obligaties in Canada en de Verenigde Staten in de komende kwartalen, aangezien de kortetermijnrente dicht bij nul blijft. Banken financieren hun kredietverlening vaak met kortetermijnleningen of bankdeposito's.

Analisten schatten dat de zes grootste kredietverstrekkers van het land - Royal Bank of Canada, Toronto-Dominion Bank, Bank of Nova Scotia (Scotiabank), Bank of Montreal, Canadian Imperial Bank of Commerce en National Bank of Canada - hun winst in het eerste kwartaal gemiddeld met 4,3% zullen zien dalen ten opzichte van de voorgaande drie maanden en met 12% ten opzichte van een jaar eerder, zo blijkt uit gegevens van Refinitiv.

BMO en Scotiabank beginnen dinsdag met het rapporteren van de resultaten voor de drie maanden tot en met januari.

De CEO's van de banken zijn optimistisch geworden over 2021, dankzij de ontwikkeling van de coronavirusvaccins, hoewel de ontwikkeling in Canada langzamer verloopt dan in sommige andere ontwikkelde landen.

"Ongeacht de problemen op korte termijn, is het geruststellend dat we meerdere vaccins hebben," zei Manulife Investment Management Senior Portfolio Manager Steve Belisle. "Ze hebben een goede reden om optimistisch te zijn tegenover de worst case scenario's van vorig jaar."

De winstdalingen in het eerste kwartaal zullen worden gedreven door druk op de marges en een bescheiden groei van de leningen, zei Canaccord Genuity-analist Scott Chan donderdag in een notitie. Maar de winst zal naar verwachting profiteren van de sterke groei van hypotheken als gevolg van de groeiende vraag naar woningen, en van winsten in kapitaalmarkten en vermogens- en vermogensbeheeronderdelen, zei Chan.

Chan zei dat hij de winstramingen met 3% heeft verhoogd, "gesteund door onze veronderstelling van betere kredietvoorwaarden en aanhoudende rugwind van marktgevoelige activiteiten."

Recordvoorzieningen voor kredietverliezen (PCL's) genomen in 2020 betekenen dat een aanzienlijke verhoging van het gereserveerde kapitaal onwaarschijnlijk is tijdens het kwartaal, zei Anthony Visano, managing director van Kingwest & Company, die aandelen heeft in TD, Scotiabank en CIBC.

Maar in tegenstelling tot Amerikaanse banken die al begonnen zijn met het vrijmaken van een deel van hun reserves voor de winst, zullen Canadese kredietverstrekkers waarschijnlijk wachten tot later in het jaar om dit te doen, zei hij.

"Naarmate het jaar zich ontvouwt, zouden we moeten zien dat het vaccin bijspringt in termen van de kredietgroei boeken ... sequentieel, zouden we verbeteringen moeten zien, vooral als het gaat om voorzieningen te normaliseren," zei Visano.

($1 = 1,2716 Canadese dollar)