Rieder denkt dat de vermindering van de balans van de Fed, die naar verwachting in juni zal beginnen, een "katalyserend moment" zal blijken voor de activaprijzen, en dat daarna het vertrouwen op de markten kan terugkeren. De markten zijn geschokt door de havikistische spil van de centrale bank, die mikt op de ergste inflatie in de VS in decennia.
"Ik denk wel dat we ergens rond de zomer betere markten zullen zien beginnen. ... Tussen nu en dan zal er nog veel gebeuren," vertelde Rieder aan Reuters in een interview.
Op langere termijn denkt Rieder echter dat de decennialange haussemarkt voor obligaties waarschijnlijk voorbij is.
"Wij hebben het einde van de obligatie-stierenmarkt gezien: Er is een structureel hogere inflatie door deglobalisering, evoluties in de toeleveringsketen, vastere infrastructuurkosten," zei hij.
De S&P 500 index kwam vorige week op treffende afstand van de bevestiging van een bearmarkt, nadat hij op 3 januari van zijn all-time slothoogte was gedaald, terwijl obligaties de slechtste start van het jaar in de geschiedenis hebben gekenmerkt.
De Fed zal naar verwachting zowel in juni als in juli de rente met 50 basispunten verhogen, nadat zij haar referentierente dit jaar al met 75 basispunten heeft verhoogd, en heeft gezegd dat zij in juni zal beginnen activa van haar balans te halen in een tempo dat bijna twee keer zo hoog ligt als dat van haar vorige "kwantitatieve verkrapping".
Reider denkt dat de stijging van de rente op schatkistpapier, die omgekeerd evenredig is met de waarde van de obligaties, en die de rente op de benchmark schatkist op 10 jaar vorige week op het hoogste punt van 3,2% in 3-1/2 jaar heeft zien komen, bijna voorbij is.
De 10-jaars rente zou een bovengrens kunnen bereiken van mogelijk 3,25% tot 3,5%, zei Reider, hoewel hij verwacht dat zij in de komende maanden van die niveaus zullen dalen.
"Ik denk dat wij minstens 90% van de beweging in de rente dit jaar gezien hebben", zei Rieder.
