De Amerikaanse Federal Reserve en de Europese Centrale Bank hebben vorige week de rente met een kwart procentpunt verhoogd, maar in tegenstelling tot de BoE denken de markten dat zij aan het einde of bijna aan het einde van hun renteverhogingscyclus zijn.
Weddenschappen op hoe hoog de BoE zal gaan, hebben de afgelopen weken geschommeld omdat beleggers proberen uit te zoeken of Groot-Brittannië een uniek diepgeworteld inflatieprobleem heeft.
De marktverwachtingen voor de piek van de Bankrente bereikten 6,5% op 11 juli nadat gegevens een recordgroei van de lonen lieten zien, voordat ze terugvielen naar 5,75% na een scherpe daling van de inflatie van de consumentenprijzen.
Maar met 7,9% in juni is de jaarlijkse prijsgroei bijna vier keer zo hoog als de doelstelling van 2% van de BoE en meer dan twee keer zo hoog als in de VS.
Premier Rishi Sunak beloofde in januari om de inflatie dit jaar te halveren, een doel dat nu een uitdaging lijkt te worden.
De hypotheekkosten hebben het hoogste punt sinds 2008 bereikt, wat de huizenbouw onder druk zet. Uit een enquête van vorige week bleek dat de groei van de particuliere sector in de hele economie in juli tot het laagste punt in zes maanden is gedaald.
Beleggers zien een kans van twee op drie dat de BoE de Bankrente donderdag verhoogt naar 5,25%, maar voor de meeste economen gepolst door Reuters is de beslissing van de BoE evenwichtig.
Econoom James Smith van ING zei dat de BoE "een beetje aan soul-searching deed" nadat ze de inflatiegolf van vorig jaar had gemist.
"Dat is deels de reden waarom alle centrale banken zich eerder aan de kant van te streng opstellen dan aan de kant van te streng, omdat ze niet degene willen zijn die herinnerd wordt omdat de inflatie onder hun toezicht hoog bleef," zei Smith.
De BoE begon met het verhogen van de rente in december 2021, vóór andere grote centrale banken. Een verhoging op donderdag zou de 14e op rij zijn.
DE KLUS KLAREN
Gouverneur Andrew Bailey heeft gezegd dat het "cruciaal is dat we de klus klaren". Vicegouverneur Dave Ramsden zei dat zelfs na recente dalingen de inflatie "veel te hoog" bleef en dat de druk op de langere termijn niet veel was afgenomen.
Het beeld van de Britse arbeidsmarkt is gemengd. De loonstijging exclusief bonussen bedroeg in de drie maanden tot mei 7,3% op jaarbasis, het op één na hoogste cijfer sinds het begin van de metingen in 2001. De werkloosheid steeg echter onverwachts tot 4%, het hoogste niveau in 16 maanden, en werkgevers stelden minder vacatures open.
Swati Dhingra zal waarschijnlijk het enige lid van het Monetary Policy Committee zijn dat voor een pauze in de renteverhogingen zal stemmen, wijzend op de zwakke inflatie van de producentenprijzen die in juni daalde tot 0,1%, het laagste niveau sinds december 2020 en een daling van bijna 20% afgelopen juli.
Silvana Tenreyro, die dit jaar ook voor een rentestop stemde, is vervangen door voormalig hoofdeconoom Megan Greene van het Kroll Institute, die heeft gezegd dat het "een vergissing" zou zijn om aan te nemen dat de inflatie automatisch naar het streefcijfer zou terugkeren.
Sommige critici van de BoE beweren echter dat dit een onnodige neergang kan veroorzaken en dat hogere rentetarieven een slecht middel zijn om de inflatie als gevolg van hogere voedsel- en energieprijzen aan te pakken.
"De grootste winnaars zijn de banken, wier winsten zijn gestegen dankzij de hogere rentetarieven," zei Fran Boait, mede-uitvoerend directeur van de campagnegroep Positive Money.
De BoE zal haar groei- en inflatieprognoses waarschijnlijk verlagen vanwege de hogere marktrenteverwachtingen, een belangrijk onderdeel van de prognoses.
Vorige week voorspelde het Internationaal Monetair Fonds dat de Britse economie dit jaar met 0,4% zou groeien - na Duitsland de traagste economie van de Groep van Zeven geavanceerde economieën.
Normaal gesproken wordt de mate waarin de prognose van de BoE voor de inflatie over twee jaar afwijkt van haar doelstelling van 2%, gelezen als een signaal voor de mate waarin de BoE het eens is met de renteverwachtingen van de markt.
In de afgelopen maanden heeft de BoE zich echter meer gericht op de risico's van aanhoudende inflatie.
"Ik denk dat we dezelfde forward guidance zullen krijgen, die vaag genoeg is om hun opties open te houden," zei Smith van ING. (Verslaggeving door David Milliken; bewerking door William Schomberg en Giles Elgood)
