* Europese retailers in voedingsmiddelen en basisproducten stijgen met 10% tot nu toe

* Winstmarges van niet-cyclische consumentengoederen stijgen - Refinitiv

* Winstgedreven inflatie drijft prijzen op - UBS

* Europese gasprijzen 92% gedaald sinds recordhoogte in augustus

* Wereldvoedselprijs met 20% gedaald sinds piek

LONDEN, 12 juni (Reuters) - Europese kruideniers zouden de marktverwachtingen voor winstgroei dit jaar kunnen overtreffen doordat ze de prijzen hoog houden, zelfs als de kosten dalen, maar het schrikbeeld van afnemende inflatie en door de overheid opgelegde prijsplafonds tempert de hoop van beleggers.

Stockpickers zijn gelokt door namen als Tesco en Carrefour, waarvan de winsten zijn gestegen door de stijgende kosten van alles, van pasta tot chocolade.

JPMorgan verwacht dit jaar een hogere winstgroei voor Europese kruideniers dan de markt voorspelt. Barclays heeft een overwogen advies voor Tesco, Carrefour en Sainsbury, omdat de prijzen hoog blijven, zelfs als de kostendruk afneemt.

De inflatie in de eurozone is vorige maand meer afgenomen dan verwacht, terwijl ook de onderliggende prijsgroei vertraagde. Maar winkelend publiek dat voedsel en eerste levensbehoeften koopt, ziet misschien niet het volledige voordeel.

"We zien dat niet doorberekend in de prijzen en het verhaal hier is er echt een van margevergroting," zei Dean Turner, hoofdeconoom van UBS wealth management in het VK. "Omdat (bedrijven) nog steeds het verhaal van een hoge inflatie kunnen gebruiken om prijsverhogingen door te drukken."

Dat hielp om de aandelen tijdens het eerste kwartaal te laten stijgen, maar er zijn twijfels of dat vol te houden is. Regeringen en toezichthouders in heel Europa hebben hun bezorgdheid geuit dat de prijzen onnodig hoog worden gehouden.

De grootste voedingsbedrijven in Frankrijk hebben beloofd om vanaf volgende maand de prijzen van honderden producten te verlagen, zei minister van Financiën Bruno Le Maire vrijdag, en dreigde met financiële sancties als ze hun belofte niet nakomen.

De Britse mededingingsautoriteit waarschuwde supermarkten vorige maand dat ze hun toeleveringsketens onder de loep neemt als onderdeel van de inspanningen om de voedselprijsinflatie aan te pakken.

Een index van retailers in voedingsmiddelen en basisproducten, die eerder dit jaar zijn beste kwartaal sinds 2015 liet optekenen met een sprong van 13% na een duikeling van 25% in 2022, is sinds mei met ongeveer 6% gedaald, in lijn met de bredere Europese markt.

Voedsel- en drankbedrijven hebben ook wat stoom verloren.

Supermarkten, die doorgaans een lage marge hebben en onder druk staan door de concurrentie van discountwinkels zoals Aldi en Lidl, hebben veel prijszettingsvermogen gekregen. Dat geldt ook voor voedselgiganten als Danone, Nestlé en Lindt, volgens cijfers van Refinitiv.

De stijgende kosten van grondstoffen veroorzaakt door onderbrekingen in de bevoorrading, nog verergerd door de Russische invasie in Oekraïne vorig jaar, is verantwoordelijk gesteld voor de stijgende inflatie. Maar de voedselprijzen bleven stijgen, zelfs nadat de energie- en voedselprijzen sterk waren gedaald.

Het is beleggers niet onopgemerkt gebleven dat de nettowinstmarges, een belangrijke maatstaf voor winstgevendheid die aangeeft hoeveel van de inkomsten wordt omgezet in winst, voor veel voedings- en drankenbedrijven sinds vorig jaar zijn verbeterd.

De nettowinstmarges van een Europese index van niet-cyclische consumptiegoederen zijn vorig jaar bijna verdubbeld van 3,3% in 2021 naar 6%. De index omvat drankengiganten zoals drankbottelaar Coca Cola HBC en Carlsberg, evenals supermarkten zoals Ahold Delhaize en Jeronimo Martins.

"De voedselinflatie verraste eigenlijk naar boven en helaas voor de consument, of gelukkig voor de retailers, kunnen zij (bedrijven) dat doorberekenen," zei James Rutland, fondsbeheerder bij Invesco in Londen, dat zegt dat zijn fonds enige blootstelling heeft aan voedselretailers.

KLOPT DE PRIJS?

Uit officiële gegevens blijkt dat de onderliggende kosten voor voedselbedrijven dit jaar sterk zijn gedaald.

De wereldprijsindex van het voedselagentschap van de Verenigde Naties, die de meest wereldwijd verhandelde voedselgrondstoffen volgt, daalde in mei tot het laagste niveau in twee jaar en ligt meer dan 20% onder de recordhoogte die in maart 2022 werd bereikt na de invasie van Rusland in Oekraïne.

Een benchmark van de Europese gasprijzen, die de schuld kregen van het opdrijven van de bedrijfskosten, is gedaald tot het niveau van juli 2021 en is nu maar liefst 92% lager dan de recordhoogten die in augustus werden bereikt nadat Rusland de energietoevoer naar Europa stopzette.

Door de dalende energieprijzen lieten de producentenprijzen in de eurozone in april voor de zevende maand op rij een daling zien en een stijging van 1% op jaarbasis, vergeleken met de recordgroei van 43,4% op jaarbasis in augustus.

De looninflatie en de contracten met leveranciers voor meerdere maanden die tijdens de hoogtepunten van vorig jaar werden afgesloten, zouden een van de redenen kunnen zijn waarom de mensen de voedselprijzen niet zien dalen, zeiden beleggers.

"Ik denk dat het probleem is dat veel van deze bedrijven zich indekken op een termijn van zes tot twaalf maanden ... We zullen nog steeds zien dat bedrijven de grondstoffenprijzen van vorig jaar terugzien in hun cijfers van dit jaar," zei Rutland.

UBS zei dat de prijzen in de ontwikkelde economieën vooral lijken te worden gedreven door winstinflatie.

"We hebben aanhoudende maand-op-maand prijsstijgingen gezien die erop wijzen dat er iets meer aan de hand is dan alleen dat (kosten)," zei Turner van UBS.