In zijn toespraak tot wetgevers met andere leden van het Monetary Policy Committee van de BoE herhaalde Bailey zijn boodschap dat een recente daling van de hoge inflatie in Groot-Brittannië niet betekent dat de strijd tegen de prijsstijgingen gewonnen is.
"De risico's, en ik denk dat het comité het hierover eens is, zijn opwaarts," zei Bailey.
Hij waarschuwde dat het gebrek aan werknemers in Groot-Brittannië om vacatures te vervullen een risico vormt voor de komende prijsgroei en dat de oorlog in Gaza ook de inflatiedruk zou kunnen opvoeren.
Bailey zei echter dat hij dacht dat het rentebeleid van de BoE niet veranderd hoefde te worden.
"Het standpunt dat ik persoonlijk inneem, is dat ik denk dat we nu tekenen hebben gezien dat we ... op koers liggen om terug te keren naar 2%," zei Bailey tegen het Treasury Select Committee (TSC) van het parlement.
De markten verwachten momenteel dat de BoE in juni 2024 zal beginnen met het verlagen van de rente, eerder dan in de aanloop naar de laatste aankondiging van de rente door de BoE op 2 november.
Bailey zei dat beleggers "te veel gewicht" toekenden aan recente gegevens die een daling van de inflatie lieten zien, en dat het een langzaam proces zou zijn om de inflatie weer helemaal op 2% te krijgen.
"We nemen heel duidelijk afstand van de marktverwachtingen", zei Dave Ramsden, plaatsvervangend gouverneur van de BoE, tijdens dezelfde hoorzitting.
Bailey zei maandag dat het "veel te vroeg was om aan renteverlagingen te denken".
De BoE hield de rente deze maand voor de tweede achtereenvolgende vergadering op een laag pitje, na 14 opeenvolgende verhogingen om een inflatie te bestrijden die in oktober 2022 een piek van meer dan 11% bereikte voordat hij in oktober van dit jaar daalde tot 4,6%.
De BoE zei ten tijde van haar vergadering in november dat ze verwachtte dat de inflatie in Groot-Brittannië - die in oktober 4,6% bedroeg - pas eind 2025 zou terugkeren naar 2%.
Bailey zei dat hij verwachtte dat de inflatie eind 2023 iets lager zou uitkomen dan de BoE had verwacht, maar niet veel lager.
Hij zei dat elke poging om de inflatie sneller terug te brengen naar het doel door de rente nu meer te verhogen, de inflatie onder het doel zou duwen. Ramsden zei dat enquêtes onder huishoudens en bedrijven geen waarschuwingssignalen gaven over de inflatieverwachtingen.
Maar Catherine Mann, een ander lid van het negen leden tellende Monetary Policy Committee van de BoE, zei dat ze voorstander was van hogere rentetarieven om ervoor te zorgen dat de inflatierisico's de kop worden ingedrukt.
"Ja, ik geloof dat meer verkrapping nu belangrijk is om onze toewijding aan de doelstelling van 2% te verstevigen," zei Mann tegen het TSC. (Verslag van David Milliken; geschreven door Kylie MacLellan en William Schomberg, bewerkt door Emelia Sithole-Matarise)
