Hoewel Fed-functionarissen de markten hebben gerustgesteld dat de volgende stap een renteverlaging zal zijn, hebben onvoldoende vooruitgang bij het terugdringen van de inflatie en stijgende prijsverwachtingen twijfels doen rijzen over de vraag of de Fed dit jaar überhaupt zal ingrijpen.
Hoewel zowel federal funds futurescontracten als economen een zeer kleine kans zien dat de rente tot het einde van het jaar ongewijzigd blijft, zijn economen er nu meer van overtuigd dat de Fed tot september zal wachten dan een maand geleden.
Bijna tweederde van de ondervraagde economen, 70 van de 108, voorspelde de eerste verlaging van de fed funds rate in september, naar een bandbreedte van 5,00%-5,25%. Deze resultaten, uit de peiling van 7-13 mei, waren vergelijkbaar met iets meer dan de helft die een verlaging in september verwachtte toen ze vorige maand werden ondervraagd.
Slechts 11 voorspelden een verlaging in juli en geen enkele in juni, vergeleken met 26 en vier in de enquête van april.
"We hadden niets dan slecht nieuws over de inflatie in het eerste kwartaal... al die inflatiestijgingen waren te groot om renteverlagingen toe te staan," zei Chris Low, hoofdeconoom bij FHN Financial, die verwacht dat de Fed dit jaar twee keer zal verlagen, in september en november.
"Als de Fed de rente wil verlagen, moeten we een trendverandering zien. Eén maand goed nieuws is niet genoeg voor een verlaging, ze hebben meerdere maanden nodig. Er is een vrij groot risico dat ze het minder dan twee keer zullen doen."
De cijfers van de consumentenprijsindex (CPI) van april worden woensdag gepubliceerd. In een aparte peiling van Reuters wordt voorspeld dat de Amerikaanse consumentenprijzen in april met 0,4% maand-op-maand zijn gestegen, evenveel als in maart. Maar een opwaartse verrassing zou kunnen leiden tot een verandering in de verwachtingen in de richting van minder verlagingen.
De prijsindex voor de persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE), die de Fed op 2% wil houden, is de afgelopen maanden gestegen, wat erop wijst dat de lat voor een renteverlaging nog steeds hoog ligt.
In de laatste peiling van Reuters hebben economen voor de tweede maand op rij hun vooruitzichten voor 2024 voor de inflatie - CPI, core CPI, PCE en core PCE - verhoogd.
Geen van deze maatstaven voor inflatie zal naar verwachting 2% bereiken tot ten minste 2026.
"Wij erkennen graag dat er niet veel voor nodig is om het begin van de verlagingscyclus uit te stellen tot november. Bovendien zijn de risico's voor die oproep sterk gericht op één verlaging in 2024 in plaats van drie verlagingen," merkten economen bij Wells Fargo op.
Ongeveer 60% van de deelnemers aan de laatste peiling, 65 van de 108, voorspelden dit jaar twee verlagingen van een kwart punt, tegenover de helft van de steekproef een maand geleden.
Maar slechts 17 zien nu meer dan twee renteverlagingen, slechts de helft van de 34 in april. Terwijl 25 slechts één verlaging zagen en één zei geen verlaging.
Een meerderheid van meer dan 60% van de economen die een aanvullende vraag beantwoordden, 26 van de 41, zeiden dat de kans klein of zeer klein was dat de Fed de rente voor de rest van het jaar zou aanhouden.
Gevraagd naar schattingen voor de neutrale rente van de Fed - een rente die de economische activiteit noch stimuleert noch beperkt - was de mediaan van 29 antwoorden 3,00%-3,25%, hoger dan een paar maanden geleden geschat.
De Amerikaanse economie, die vorig kwartaal in een langzamer dan verwacht tempo van 1,6% op jaarbasis groeide, zal dit jaar naar verwachting met 2,4% groeien, sneller dan wat Fed-functionarissen momenteel zien als het niet-inflatoire groeipercentage van 1,8%.
(Voor andere verhalen uit de Reuters wereldwijde economische opiniepeiling:)
