Ondanks een afname van de inflatie, die momenteel met 2,2% de laagste is onder de G10-economieën, herhaalde SNB-voorzitter Thomas Jordan onlangs zijn bereidheid om de rente te verhogen, waardoor de markten werden aangemoedigd om donderdag een verhoging met 50 basispunten te verwachten.
Toch zegt een overweldigende meerderheid van economen, 30 van de 33, die van 15 tot 19 juni werden ondervraagd, dat de SNB haar belangrijkste beleidsrente met 25 basispunten zal verhogen tot 1,75%, minder dan de 50 basispunten van maart.
Slechts drie economen verwachtten dat de centrale bank, die vier keer per jaar bijeenkomt om het beleid vast te stellen, dezelfde stap zou zetten als in maart.
De meeste analisten, 23 van de 33, zeiden dat de SNB ten minste de rest van het jaar on hold zal blijven na de stap van deze maand.
"Wij denken dat de SNB in juni nog een renteverhoging van 25 bp zal doorvoeren, met een risico van 50 bp... en hoewel dit nog steeds afhankelijk is van de gegevens, is dit waarschijnlijk de laatste renteverhoging in deze cyclus," merkte Ruben Segura-Cayuela, hoofd Europees economisch onderzoek bij BofA, op.
"De belangrijkste reden waarom we niet voor een sterkere renteverhogingscyclus gingen, zoals andere centrale banken, is dat we verwachtten dat de SNB haar balans actief zou gebruiken om te helpen bij het verkrappen van de voorwaarden. Dit was expliciet in de laatste verklaring toen ze ons vertelden dat dit hielp om de geïmporteerde inflatie te temperen."
Sinds de centrale bank vorig jaar is afgestapt van haar langdurige campagne om de Zwitserse frank, een veilige haven, in toom te houden, heeft ze actief ingegrepen op de markten om de munt te ondersteunen, wat heeft geholpen om de inflatie onder controle te houden.
De frank is sinds de vergadering van maart bijna 2,5% gestegen ten opzichte van de euro en is een van de best presterende valuta's van de G10.
Toch werden de marktverwachtingen voor een grotere stap gevoed door de havikistische toon van de Europese Centrale Bank na een alom verwachte verhoging met 25 basispunten vorige week en de prijsstelling voor nog minstens één verhoging van de ECB vóór de volgende vergadering van de SNB in september.
In een reeks recente interviews toonden voorzitter Jordan en vicevoorzitter Martin Schlegel zich bezorgd over de hardnekkige inflatie en hoge huren.
"Op het eerste gezicht pleiten de recente gegevens ervoor dat de SNB het tempo van renteverhogingen vertraagt tot 25 bp... De SNB heeft echter een havikistische toon aangeslagen in recente communicatie, dus wij denken dat een verhoging met 50 bp tot 2% waarschijnlijker is," aldus Adrian Prettejohn, Europa-econoom bij Capital Economics.
De Zwitserse inflatie is naar historische maatstaven hoog en zal dit jaar naar verwachting gemiddeld 2,4% bedragen, wat hoger is dan de door de regering voorspelde 2,3%.
Hoewel 23 van de 33 economen de rente op 1,75% zagen pieken, verwachtten 10 economen een hogere eindrente. Meer dan 80%, 17 van de 20 respondenten, zei dat het grotere risico was dat de eindrente hoger zou zijn dan ze verwachtten in plaats van lager.
De markten hebben ongeveer 50% kans ingeprijsd dat de eindrente later dit jaar piekt op 2,25%.
Er werd voorspeld dat de Zwitserse economie dit jaar met 0,8% en in 2024 met 1,3% zou groeien, trager dan de 1,1% en 1,5% die door de regering werden voorspeld.
(Voor andere verhalen uit de Reuters wereldwijde economische opiniepeiling
