Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan, Editor-at-Large, financiële sector en financiële markten
Terwijl beleggers hun aandacht verleggen naar de gezondheid van de Amerikaanse consument, lijkt de funk in de Chinese economie, markten en valuta zich te verdiepen en verspreiden de ruïnes in de opkomende markten zich.
Nadat de industriële productie en de detailhandelsverkopen deze maand opnieuw tegenvielen, verlaagde de Chinese centrale bank de 1-jaarsrente met 15 basispunten tot 2,50% - de tweede verlaging van de beleidsrente in drie maanden - en deed de yuan naar een dieptepunt in 2023 glijden ten opzichte van de dollar.
De Chinese aandelen daalden opnieuw en de rente op 10-jarige staatsobligaties daalde naar een dieptepunt in drie jaar.
Misschien nog zorgwekkender voor diegenen die zich zorgen maken over de bredere stabiliteit van de Chinese economie, was de corrosieve vastgoedbuil: de vastgoedinvesteringen daalden voor de 17e maand op rij temidden van een sluipende vrees voor deflatie en de regering schortte de publicatie van de stijgende jeugdwerkloosheidscijfers op.
Het contrast met het beeld van de VS is momenteel schril.
Door de voortdurende herwaardering van de Amerikaanse economie gaan maar liefst drie op de vier fondsbeheerders over de hele wereld er nu van uit dat er de komende 12 maanden een zachte landing of zelfs geen landing voor de economie zal zijn, volgens de laatste maandelijkse enquête onder beleggers van Bank of America.
Terwijl de geldbeleggingen in augustus zijn teruggebracht, hebben vermogensbeheerders hun onderwogen aandelenposities afgebouwd en, nogal verrassend gezien de klap voor de obligatiekoersen deze maand, de wereldwijde obligatiebeleggingen verhoogd naar een netto overwogen positie van 5%. Dit laatste is nu zo'n 2,2 standaarddeviaties boven het langetermijngemiddelde.
En toch blijft de langetermijnrente op Amerikaanse staatsobligaties stijgen, deels door een heroverweging van de duurzame langetermijnrente aan de horizon - zelfs in combinatie met een opleving van de aandelenkoersen onder invloed van technologie op maandag. De tienjaarsrente op schatkistpapier bereikte met 4,23% het hoogste punt van het jaar.
Nu de inflatieverwachtingen getemperd zijn, bereikte de 10-jaars voor inflatie gecorrigeerde rente op schatkistpapier met 1,87% het hoogste punt in 14 jaar - de ogen zijn nu gericht op eventuele langetermijnrichtlijnen van de Fed tijdens haar jaarlijkse Jackson Hole conferentie later deze maand.
Een combinatie van stijgende reële Amerikaanse rendementen en robuuste cijfers voor de Amerikaanse economie - die dinsdag nog versterkt zouden moeten worden door het rapport over de detailhandelsverkopen in juli - en de toenemende onrust in China en veel opkomende economieën geeft de dollar in veel kringen een supercharger.
Ondanks nieuws over een verwachte versnelling van de groei in Japan in het tweede kwartaal, daalde de yen dinsdag naar het laagste punt in 10 maanden, naast de glijbaan van de yuan.
Elders in de zogenaamde BRICS-opkomende economieën - de groepering van Brazilië, Rusland, India, China en Zuid-Afrika - was de dollar ook in het voordeel.
Rusland, al meer dan een jaar economisch en financieel geïsoleerd van het Westen na zijn invasie in Oekraïne, haastte zich dinsdag om zijn kelderende roebel te ondersteunen met een noodrenteverhoging van 3,5 procentpunt naar 12% - met tot nu toe slechts een bescheiden succes.
De peso werd maandag opnieuw gedevalueerd door de verrassende opkomst van een extreemrechtse presidentskandidaat bij de voorverkiezingen in Argentinië - die de door hyperinflatie geplaagde economie wil dollariseren. De zittende regering van Argentinië wil ook lid worden van de BRICS-groepering.
En zelfs de Indiase roepie daalde naar een dieptepunt in 10 maanden.
In de Verenigde Staten zal het rapport over de detailhandelsverkopen vergezeld gaan van een winstupdate van Home Depot - de eerste van de grote retailers die deze week rapporteert. De sentimentsindicatoren voor de huizenmarkt komen ook naar buiten.
De S&P500 futures stonden iets lager voor de opening. Gebeurtenissen om dinsdag in de gaten te houden: * Amerikaanse bedrijfsinkomsten: Home Depot, Agilent Technologies, Cardinal Health, Jack Henry * Amerikaanse detailhandelsverkopen juli, import/exportprijzen juli, NAHB huizenindex augustus, NY Fed augustus productie, TIC-gegevens van juni over schatkistbezit, bedrijfsvoorraden juni; Duitse ZEW beleggersenquête augustus; Canada inflatie juli, huizenverkoop en productie juni * Minneapolis Federal Reserve President Neel Kashkari spreekt
