Een sterk winstseizoen en blockbusterrapporten van techindustrietitanen voedden een opleving van de Amerikaanse aandelenmarkt na de eerste echte zwijmeling van 2024. De inflatiecijfers van volgende week zouden kunnen bepalen of de goede vibes aanhouden.

De benchmark S&P 500 index staat meer dan 9% hoger voor het jaar, dicht bij de recordhoogte van eind maart, na een terugval van 5% vorige maand.

De bounce viel samen met een sterker dan verwacht eerste kwartaal voor Amerikaanse bedrijven. Met meer dan 80% van de S&P 500 die resultaten heeft gerapporteerd, liggen bedrijven op schema om hun winst met 7,8% te verhogen, ruim voor de aprilverwachting van 5,1% groei, volgens LSEG IBES.

Toch maken sommige beleggers zich zorgen dat de rally kan stokken zonder bewijs dat de inflatie weer afkoelt. Fed-voorzitter Jerome Powell heeft de markten gerustgesteld dat het onwaarschijnlijk is dat de centrale bank de rente binnenkort zal verhogen, maar maanden van sterke inflatie hebben geleid tot bezorgdheid dat de beleidsmakers de rente dit jaar niet zullen verlagen.

Door de sterke winsten voelen beleggers zich meer op hun gemak in deze markt," zei Art Hogan, hoofd marktstrateeg bij B Riley Wealth. Het inflatietraject zal echter altijd belangrijk voor ons blijven zolang we ons in een cyclus bevinden waarin we verwachten dat de Fed de rente zal verlagen.

Inflatierapporten zijn de afgelopen jaren voorafgegaan aan marktverschuivingen, toen de Fed de rentetarieven verhoogde om de consumenteninflatie af te koelen van de vier decennia hoge waarden die in 2022 werden bereikt. Recentelijk werd een bericht van 10 april, waaruit bleek dat de inflatie voor de derde opeenvolgende maand sterker was dan verwacht, gevolgd door een daling van de aandelenkoersen gedurende ongeveer twee weken, omdat dit de vrees aanwakkerde dat de Fed de rente dit jaar zou kunnen verhogen.

Economen gepolst door Reuters verwachten dat het rapport van 15 mei over de consumentenprijsindex een stijging van 0,3% in april zal laten zien ten opzichte van de vorige maand. Beleggers wachten volgende week ook op gegevens over de detailhandelsverkopen, evenals op winstcijfers van Walmart, Home Depot en Cisco.

Als het CPI-rapport warmer uitvalt, zullen renteverlagingen voor 2024 waarschijnlijk worden uitgesloten, aldus Matthew Miskin, co-chief beleggingsstrateeg bij John Hancock Investment Management. Het kan zijn dat je eigenlijk moet gaan praten over een restrictiever beleid als (de inflatie) te hoog is ten opzichte van de verwachtingen."

BOOST DOOR WINST

Voorlopig hebben stijgende beleggers vertrouwen gekregen van een solide winstseizoen. Opvallend waren de over het algemeen sterke rapporten van de meeste van de zogenaamde Magnificent Seven tech- en groeigigiganten, waarvan de aandelen de markt vorig jaar hielpen opkrikken en nog steeds een enorm gewicht hebben in de S&P 500.

Zo kondigde Alphabet zijn eerste dividend aan nadat de Google-moeder de omzet- en winstramingen overtrof, terwijl de omzet van Apple minder daalde dan gevreesd, terwijl de iPhone-maker een aandeleninkoopplan van $110 miljard onthulde, het grootste dergelijke machtiging ooit van een Amerikaans bedrijf.

"Er was genoeg opwaartse verrassing die de markten heeft ondersteund," zei Yung-Yu Ma, chief investment officer bij BMO Wealth Management. "Er was bezorgdheid dat het zelfs ergens tussen een bescheiden en zwak winstseizoen in zou kunnen zitten, wat niet gebeurde."

Met Nvidia als laatste van de groep die op 22 mei rapporteert, liggen de kwartaalresultaten van Magnificent Seven op schema om met 49,4% te stijgen, volgens Tajinder Dhillon, senior research analist bij LSEG.

Analisten worden ook steeds optimistischer over de financiële vooruitzichten van megacaps. De ramingen voor de inkomsten in 2024 voor de zes megabedrijven die verslag hebben uitgebracht, zijn de afgelopen 30 dagen gemiddeld met 2,1% gestegen, tegenover slechts een stijging van 0,1% in de ramingen voor de totale inkomsten in 2024 voor de S&P 500, volgens Jessica Rabe, medeoprichter van DataTrek Research.

Toch hebben beleggers bedrijven afgestraft waarvan de resultaten niet aan de verwachtingen voldeden. Deze aandelen hebben dit kwartaal 3,2% minder goed gepresteerd dan de markt, vergeleken met 1,2% in het vorige kwartaal, volgens een rapport van Manish Kabra, chief U.S. equity strategist bij Societe Generale.

Die reactie is geen grote verrassing, aangezien dit seizoen overlapte met de volatiliteit op de obligatiemarkt en een sterke prestatie in de aanloop naar de rapportage, aldus Kabra.