Het toneel is nu klaar voor de belangrijkste rentebepalers ter wereld om aan te kondigen hoe lang het zal duren voordat ze hun strijd tegen de inflatie voorbij verklaren en beginnen met het verlagen van de rente, na de meest agressieve monetaire verkrappingscyclus in decennia. Tot nu toe hebben negen ontwikkelde economieën de rente verhoogd met in totaal 3.965 basispunten (bps) in deze cyclus, die begint in september 2021. Japan is de grootste duif.
Hier ziet u waar de centrale banken staan, van havikistisch tot dovish:
1) VERENIGDE STATEN
De Federal Reserve zal tijdens haar komende vergadering de rente naar verwachting handhaven op 5,25%-5,50%, maar het is onwaarschijnlijk dat ze haar hawkish beleid zal afzwakken.
Op 23 oktober zei Fed-voorzitter Jay Powell dat een sterke economie en krappe banenmarkt meer renteverhogingen zouden kunnen rechtvaardigen. Handelaren zien geen significante kans op een renteverlaging tot het begin van de zomer van 2024.
2) NIEUW-ZEELAND
De Reserve Bank of New Zealand hield haar geldrente in mei op het hoogste niveau van 5,5% in 15 jaar, maar het wordt onwaarschijnlijk geacht dat ze de rente in november zal verlagen. De inflatie in Nieuw-Zeeland bereikte in het derde kwartaal een tweejarig dieptepunt van 5,6%, nog steeds ver boven de doelstelling van 1% tot 3% van de RBNZ.
3) BRITTANNIË
De Bank of England zal de rentetarieven op 2 november naar verwachting op 5,25% houden, omdat ze een evenwicht zoekt tussen een zwakke economie met hoge binnenlandse inflatie en de mogelijkheid dat het conflict in het Midden-Oosten pieken in de energieprijzen veroorzaakt.
Rentefutures laten zien dat handelaren denken dat de BoE de rente, die nu het hoogst is sinds 2008, tot minstens juni 2024 niet zal verlagen.
4) CANADA
De Bank of Canada hield haar belangrijkste daggeldrente op 25 oktober op 5%. De huidige marktprijzen suggereren dat beleggers verdere verhogingen onwaarschijnlijk achten, maar niet inzetten op verlagingen.
De inflatie, die vorig jaar een piek van meer dan 8% bereikte, daalde in september tot 3,8%, maar de BoC zei ook dat de prijsstijgingen pas eind 2025 zouden terugkeren naar haar doelstelling van 2%.
5) EUROZONE
De Europese Centrale Bank hield donderdag haar belangrijkste rentetarief op 4%, en merkte op dat de laatste gegevens erop bleven wijzen dat de inflatie langzaam zou dalen naar haar streefcijfer van 2%.
"De renteverhogingen van de Raad van Bestuur blijven krachtig doorwerken in de financieringsvoorwaarden", aldus de ECB, die eraan toevoegde dat ze een "data-afhankelijke" benadering zou volgen en toekomstige beslissingen zou baseren op binnenkomende gegevens.
6) NOORWEGEN
De Norges Bank verhoogde eind september haar belangrijkste rentetarief met 25 basispunten naar 4,25% en zinspeelde op nog een verhoging in december.
Na het rentebesluit van september kwamen de inflatiecijfers van Noorwegen voor die maand lager uit dan verwacht. Premier Jonas Gahr Stoere vertelde het parlement vorige week dat de rente misschien zijn hoogtepunt heeft bereikt.
7) ZWEDEN
Zweden verhoogde zijn hoofdrente in september naar 4% en staat voor een moeilijke beslissing over wat nu te doen. Economen gepolst door Reuters zien de Zweedse economie in 2023 met 0,7% krimpen. De Zweedse inflatie, exclusief de volatiele energiekosten, kwam in september uit op een ongemakkelijk hoge 6,9%.
8) OOSTENRIJK
De Reserve Bank of Australia hield de rente voor een vierde vergadering in oktober op 4,1%. Na een verrassend robuuste inflatie in het derde kwartaal achten de markten de kans op een verhoging met een kwart punt volgende maand 60%. Gouverneur Michele Bullock heeft ook gewaarschuwd voor verdere verkrapping als de inflatievooruitzichten verslechteren.
9) ZWITSERLAND
De Zwitserse frank bereikte op 19 oktober zijn hoogste koers ten opzichte van de euro sinds 2015, nadat het uitbreken van het conflict in Gaza een lange reeks van sterke Zwitserse valuta's verlengde. De machtige frank heeft de SNB geholpen om de inflatie onder controle te houden, die met 1,7% j-o-j in september ruim binnen de doelstelling lag. Het vormt ook een bedreiging voor de Zwitserse export op een moment dat de economie stagneert.
De futuresmarkten voorspellen dat de SNB haar beleidsrente in december op 1,75% zal houden, alvorens te beoordelen wat de volgende stap zal zijn.
10) JAPAN
De Bank of Japan sluit haar volgende vergadering af op 31 oktober, na vele maanden van stevig dovish staan tegenover de stijgende wereldwijde rentetarieven.
De BOJ heeft zwaar ingegrepen in de obligatiemarkt van het land om de rente onder het plafond van 1% te houden.
Nu de druk op de BOJ toeneemt om dit beleid van onderdrukking van de binnenlandse leenkosten aan te passen, nemen de weddenschappen toe dat de BOJ die 1%-limiet hoger zal moeten bijstellen.
