Beleggers krijgen een blik op de staat van China's productiejungle, evenals de favoriete inflatiemaatstaf van de Federal Reserve, terwijl 's werelds centrale bankiers in Portugal bijeenkomen voor een jaarlijks forum.
Ondertussen heeft een mislukte muiterij van Russische huurlingen in het weekend vragen opgeroepen over de Russische stabiliteit en de aanvoer van ruwe olie, maar beleggers aarzelen om er iets mee te doen.
verdere conclusies
.
Hier volgt een blik op de komende week op de markten van Rae Wee in Singapore, Yoruk Bahceli in Amsterdam, Lewis Krauskopf in New York, en Naomi Rovnick en Amanda Cooper in Londen.
1VAN NULLEN NAAR HELDEN
Wat een jaar. Het begon met een uitbarsting van optimisme over het post-COVID herstel van China, meer veerkracht in de wereldeconomie en opluchting dat de inflatie misschien zijn hoogtepunt had bereikt.
Sindsdien hebben een Amerikaanse bankencrisis, de ineenstorting van Credit Suisse en een pijnlijke afrekening over de rentevooruitzichten ervoor gezorgd dat de afgelopen zes maanden aanvoelden als een lange tijd op de markten.
De hype rond AI heeft van Big Tech de best presterende activa van 2023 gemaakt, met een winst van 75%. Aan het einde van H2 2022 liet die sector een verlies van 10% zien.
Maar de rest van de markt heeft het niet zo goed gedaan, afgezien van specifieke sectoren zoals Japanse aandelen en Europese luxeaandelen.
Verrassend genoeg, gezien de onrust in de sector, is bitcoin de enige activa die ook maar in de buurt komt van het rendement van Big Tech, met een winst van 73% vergeleken met een verlies van 20% in H2 2022.
Halverwege 2023 lijken de nullen van vorig jaar de helden van dit jaar te worden.
2HOOGSTE HOPEN
De Chinese cijfers over de fabrieksactiviteit in juni staan vrijdag in het middelpunt van de belangstelling, maar als de cijfers al iets toevoegen aan het verhaal van een haperend herstel.
Peking lijkt tot nu toe geen haast te hebben om massale stimuleringsmaatregelen te nemen. In plaats daarvan geeft het land druppelsgewijs stimuleringsmaatregelen, eerst door de middellange rente te verlagen en daarna door de belangrijkste benchmarks voor leningen te verlagen. Slecht nieuws kan als positief worden opgevat, als traders het zien als een manier om de autoriteiten aan te sporen om meer steun aan de economie te geven - als die steun er uiteindelijk maar komt. Maar als de hoop hoog is, is het geduld op. De meeste economen hebben hun groeiprognoses verlaagd nu het vooruitzicht dat het BBP met meer dan 6% zal groeien, vervaagt.
3DATA WISSELING
De Amerikaanse economie heeft in de eerste helft van dit jaar bewezen verrassend veerkrachtig te zijn, ondanks een spervuur van renteverhogingen, maar hoe veerkrachtig zal duidelijker worden met een nieuwe reeks gegevens die de komende week worden verwacht.
Het laatste rapport over het consumentenvertrouwen verschijnt dinsdag, nadat de graadmeter in mei naar een dieptepunt in zes maanden daalde. Verwacht wordt dat de index voor juni hoger zal uitvallen.
De Case-Shiller nationale huizenprijsindex geeft dinsdag ook inzicht in de huizenmarkt. De index steeg in maart met 0,4% na correctie voor seizoensgebonden schommelingen.
De week eindigt op vrijdag met de prijsindex voor de persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE) van mei, een belangrijke inflatiemeter. In de 12 maanden tot april steeg de PCE prijsindex met 4,4%.
De Federal Reserve houdt de PCE-prijsindexen bij voor haar inflatiedoelstelling van 2%, en de gegevens zullen worden meegenomen in het volgende rentebesluit van de centrale bank in juli, nadat de rente tijdens de vergadering in juni ongewijzigd bleef.
4ET TU, CHRISTINE?
Wilt u de belangrijkste bazen van centrale banken ter wereld ondervragen? Ga dan van maandag tot en met woensdag naar de uitlopers van het Portugese Sintra-gebergte.
Op de agenda staat natuurlijk inflatie, inflatie, inflatie.
Alle ogen zullen gericht zijn op Christine Lagarde, het hoofd van de Europese Centrale Bank, voor aanwijzingen over wat de rentebepalers van de 20 economieën van de eurozone hierna gaan doen, nadat ze tijdens de meest recente beleidsvergadering havikistischer klonk dan verwacht.
De gouverneurs van de bank vechten sindsdien om de schijnwerpers, om duidelijk te maken dat de strijd tegen de inflatie nog lang niet gestreden is. Zelfs de Griekse gouverneur Yannis Stournaras, een duif, heeft gezegd dat hij niets kan uitsluiten.
Handelaren hebben hun weddenschappen verhoogd over hoeveel verder de ECB zal gaan. Ze zetten in op een verhoging in juli en verwachten in oktober nog een stap die de rente naar 4% zou brengen.
5 HET PROBLEEM MET ZWEDEN De centrale bank van Zweden, die op 28 juni bijeenkomt, heeft te maken met een te hoge inflatie die nog wordt verergerd door een verzwakte munt, waardoor een renteverhoging en aanhoudend havikisme de beste aanpak lijken.
Maar de Riksbank heeft nog een ander groot probleem: hogere rentes en dalende vastgoedwaarden drukken op de Zweedse vastgoedmarkt, die onder schulden gebukt gaat. De Zweedse banken zijn ook sterk blootgesteld aan de vastgoedsector.
De munt, de rente en het onroerend goed bevinden zich daarom in een potentiële doemcirkel, waarbij de Zweedse kroon nu op zijn zwakst staat ten opzichte van de euro ooit, vanwege de zorgen over het effect van de problemen met het onroerend goed op de economie.
Analisten bekijken welke opties de Zweedse centrale bank heeft, naast renteverhogingen, om de kroon te versterken. Velen verwachten eerste pogingen om de munt hoger te praten - "jawboning", in het jargon van de centrale bank - voordat overwogen wordt of directe interventie nodig is.
