De ECB wil de banken na 10 jaar geld printen van hun gratis geld afhelpen, maar probeert dit voorzichtig genoeg te doen om het financiële systeem niet te verstoren.
In een nieuw kader dat in maart werd onthuld, stelde de ECB een spread van 15 basispunten in tussen de rente die banken krijgen als ze geld bij de centrale bank deponeren en de rente die ze betalen als ze van de centrale bank lenen.
"Voor interbancaire transacties zijn misschien hogere spreads nodig," zei de president van de Bundesbank. "Maar in de geldmarktsegmenten voor de langere termijn zou een spread van 15 basispunten het risico kunnen inhouden dat veel transacties uit de markt worden geprijsd die nog steeds tegen een grotere spread kunnen plaatsvinden."
Hij voegde eraan toe dat banken zich waarschijnlijk ook tot de ECB zullen wenden om niet-liquide onderpand te ruilen voor reserves om aan sommige wettelijke vereisten te voldoen.
Het nieuwe kader van de ECB wordt uiterlijk in 2026 herzien en Nagel liet doorschemeren dat het nog zou kunnen veranderen.
"Is dat kader nu in steen gebeiteld? Dat weet ik nog niet," zei Nagel. "Maar in het verleden hebben we laten zien dat we in staat en flexibel zijn om ons aan te passen aan veranderende marktomstandigheden."
Hij zei dat zijn collega's van de ECB de geldmarktactiviteit, eventuele schommelingen in de korte rente en de mate van onderpandtransformatie in de gaten zouden houden.
