De Fed verhoogde de rente woensdag met een kwart procentpunt en Powell zei dat de economie nog steeds moest vertragen en de arbeidsmarkt moest verzwakken om de inflatie "geloofwaardig" te laten terugkeren naar de doelstelling van 2% van de Amerikaanse centrale bank.
Analisten verwachten dat de ECB de rente met 25 basispunten zal verhogen en dat president Christine Lagarde "puur op gegevens gebaseerd advies" zal geven - wat betekent dat ze niet zal zeggen dat er meer verkrapping nodig is - of dat ze in haar commentaar over toekomstig beleid de nadruk zal leggen op voorwaardelijkheid en onzekerheid.
Een dergelijk scenario zou de rente kunnen verlagen, omdat de markt uitgaat van een renteverlaging in de eerste helft van volgend jaar. Daarom zal de centrale bank dovish commentaar willen vermijden, wat zou kunnen leiden tot een versoepeling van de financiële voorwaarden.
De geldmarkten blijven uitgaan van een eindrente net onder de 4%, met de ECB kortetermijnrente voor de euro in december 2023 op 3,86%, wat de verwachting inhoudt dat de depo-rente tegen het einde van het jaar 3,96% zal bedragen. Ze schatten de kans op een renteverhoging van 25 basispunten in september op ongeveer 50%. Het depo-tarief staat momenteel op 3,5%.
"De ECB zal hoogstwaarschijnlijk de Fed-move van gisteravond weerspiegelen en de rente met 25 basispunten verhogen, maar september volledig open laten, afhankelijk van de binnenkomende gegevens," zei Jamie Searle, Europees strateeg voor rentezaken bij Citi, in een onderzoeksnotitie.
"Toch zal de markt zeker op zoek gaan naar nuance, hoewel de flash-inflatiegegevens op landenniveau morgen misschien meer richting zullen geven," voegde hij eraan toe.
Duitsland, Frankrijk en Spanje zullen gegevens over de consumentenprijzen publiceren die aanwijzingen kunnen geven over de vraag of de inflatietrend de ECB ertoe zou kunnen aanzetten om de renteverhogingscyclus in september te pauzeren.
De rente op 10-jarige Duitse staatsobligaties, de benchmark van de eurozone, daalde met 0,5 bp naar 2,45%, niet ver van het midden van de bandbreedte van de afgelopen maanden.
De rente bereikte op 10 juli 2,679%, het hoogste niveau sinds medio maart, na sinds april boven de 2,2% te zijn gebleven.
De rente op Amerikaanse staatsobligaties steeg, waarbij de 10-jaars steeg met 1,5 basispunten (bps). Ze daalden woensdag in een wisselvallige handel nadat de Fed de deur open liet voor nog een renteverhoging, wat marktdeelnemers onwaarschijnlijk achtten.
Beleggers zullen ook de renteverschillen tussen de kern en de periferie in de gaten houden, die onlangs vlak zijn geweest nadat ze het grootste deel van dit jaar krap waren geworden.
Ze verwachten dat de ECB haar leidraad over het herinvesteren van de hoofdsombetalingen van vervallende effecten die zijn aangekocht in het kader van het Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) niet zal wijzigen tot ten minste eind 2024.
In het staart-risicoscenario waarin de ECB kwantitatieve verkrapping in het kader van het PEPP als mogelijke optie noemt, verwachten ze echter een toenemende druk op de spreads, vooral in Italië, omdat dit land de belangrijkste begunstigde is van het PEPP-vangnet.
De centrale bank beschouwt deze herinvesteringen als de eerste verdedigingslinie tegen een buitensporige toename van de rentespreads in de hele eurozone, wat het transmissiemechanisme van het monetaire beleid zou kunnen belemmeren.
De rente op Italiaanse 10-jaars staatsobligaties daalde met 1 bp naar 4,10%, terwijl de spread tussen de Italiaanse en Duitse 10-jaars rente 164,5 bps bedroeg. (Verslaggeving door Stefano Rebaudo; Bewerking door Toby Chopra en Bernadette Baum)
