Volgende week beginnen de resultaten van de grote banken. Verwacht wordt dat de totale winst van de S&P 500 in het eerste kwartaal met 25% is gestegen ten opzichte van een jaar geleden, volgens IBES-gegevens van Refinitiv.

Dat zou de grootste kwartaalwinst zijn sinds 2018, toen belastingverlagingen onder voormalig president Donald Trump voor een sterke stijging van de winstgroei zorgden.

Grafiek: Winstgroei VS

Met de S&P 500-index op recordhoogte zijn de waarderingen opgerekt richting het seizoen, waardoor sommige beleggers naar de winsten kijken voor verdere steun.

"We hebben de winstramingen omhoog zien gaan, maar als je kijkt naar de marktprijs als een veelvoud van die verwachte winsten, dan is die vrij stabiel rond de 22 keer gebleven", zegt Brad McMillan, chief investment officer bij Commonwealth Financial Network.

"Als we in de toekomst belangrijke bewegingen gaan zien, dan zullen die van de winstcijfers komen."

De S&P 500 werd vrijdag verhandeld tegen 22,3 keer de verwachte winst, vergeleken met een langetermijngemiddelde van ongeveer 15, op basis van de gegevens van Refinitiv.

De eerste kwartaalresultaten waren sterk. Strategen zeggen dat dit een goed voorteken is voor de rest van het seizoen, en het zou een teken kunnen zijn dat de resultaten de toch al hoge verwachtingen kunnen overtreffen.

De 20 S&P 500-bedrijven die tot en met donderdag winstcijfers rapporteerden, overtroffen de analistenramingen gemiddeld met 11%, aldus Nick Raich, chief executive van The Earnings Scout, een onafhankelijk onderzoeksbureau. Dat is ongeveer 1,5 keer het gemiddelde voor deze bedrijven in de afgelopen drie jaar en ongeveer het drievoudige van het gemiddelde op de langere termijn, zei hij.

Een ander positief teken is dat de ramingen over het algemeen zijn gestegen in de aanloop naar de winstperiode. De ramingen dalen meestal in de aanloop naar een rapporteringsperiode nadat bedrijven conservatieve vooruitzichten geven.

Begin maart verwachtten analisten een winstgroei van 22% voor het eerste kwartaal van de S&P 500, gebaseerd op gegevens van Refinitiv.

Toch vrezen sommigen dat beleggers teleurgesteld zullen zijn na de scherpe stijging van de winstverwachtingen, waardoor de aandelenkoersen een deuk zouden kunnen oplopen na een maandenlange rally die werd aangevoerd door economisch gevoelige groepen zoals energie en financiële instellingen.

Beleggers hebben erop gewed dat deze aandelen de meeste kans maken om te profiteren van de heropleving van de Amerikaanse economie.

Voor heel 2021 wordt voor de S&P 500 een winstgroei van 26,5% verwacht, tegen een daling van 12,6% vorig jaar.

Een risico voor de toekomstige winst is de dreiging van de verhoging van de vennootschapsbelasting door de Amerikaanse president Joe Biden van de huidige 21%. Een belastingtarief van 28% zou volgens UBS de winst per aandeel van S&P 500-bedrijven met 7,4% doen dalen.

BANKEN EERST BOVEN

Twee sectoren om in de gaten te houden zijn financials en materialen, zei McMillan, waarbij hij opmerkte: "Als bedrijven weer beginnen te groeien, zullen ze geld moeten lenen."

De financiële sector zal naar verwachting een van de grootste winststijgingen laten zien, met een stijging van 75,6% j-o-j, terwijl de materiaalsector wordt geacht met 45,4% te zijn gestegen.

Grafiek: S&P 500 winstramingen per sector https://graphics.reuters.com/USA-STOCKS/WEEKAHEAD/nmopaangqpa/chart.png

JPMorgan Chase zal woensdag verslag uitbrengen, en ook de resultaten van andere grote banken worden in de loop van de week verwacht. Van de banken wordt een verbazingwekkende stijging van de nettowinst verwacht ten opzichte van een jaar geleden, nu ze fondsen vrijmaken die opzij zijn gezet voor mogelijke verliezen op leningen en misschien een recordkwartaal rapporteren voor inkomsten uit kapitaalmarkten.

De financiële sector was een van de best presterende sectoren in het eerste kwartaal, met een stijging van 15% voor de financiële S&P-index, terwijl de energiesector de sectorwinsten van de S&P 500 in het eerste kwartaal aanvoerde met een stijging van 29%. Technologie was een van de slechtst presterende sectoren, met een stijging van slechts ongeveer 2% in het kwartaal.

Beleggers zijn misschien ook benieuwd of "thuisblijvende" bedrijven en andere technologiegerelateerde namen die in het begin van de pandemie goed presteerden, hun groei kunnen volhouden.

Technologieaandelen zijn in recente sessies begonnen om meer economisch gerichte aandelen te overtreffen.

Beleggers zijn optimistisch dat bedrijven nu meer richtlijnen zullen geven nadat ze aan het begin van de pandemie terughoudend waren met het geven van prognoses.

"We zullen waarschijnlijk meer bedrijven zien die vooruitzichten geven," zei Tim Ghriskey, hoofdbeleggingsstrateeg bij Inverness Counsel in New York. "Dat zal de markt veel vertrouwen geven."