In zijn State of the Union toespraak op donderdag stelde de Amerikaanse president Joe Biden voor om de vennootschapsbelastingen te verhogen, terwijl zijn tegenstander, de Republikeinse kandidaat Donald Trump, in 2017 een wet ondertekende die de belastingen op bedrijven en de rijken verlaagde. Biden schepte ook op over de economische vooruitgang van de VS tijdens zijn ambtstermijn.
Het is moeilijk in te schatten hoe de activaprijzen beïnvloed zouden kunnen worden door deze voorstellen en alle andere voorstellen die de presidentskandidaten de komende maanden op tafel kunnen leggen. De winnaar krijgt waarschijnlijk te maken met een smal verdeeld Congres, wat het moeilijk zou maken om wetswijzigingen door te drukken.
Dat heeft sommige strategen er niet van weerhouden om in te schatten hoe de politieke vooruitzichten kunnen samenvallen met andere factoren die de markten hebben gedreven. Deze omvatten opwinding over het zakelijke potentieel van kunstmatige intelligentie en verschuivende verwachtingen over hoe snel de Federal Reserve het monetaire beleid zou kunnen versoepelen. De S&P 500 index is tot nu toe ongeveer 7,4% gestegen en staat dicht bij een recordhoogte.
"Je krijgt het gevoel dat (beleggers) ... veel op hun bordje hebben op dit moment, en de politiek begint daar nu een rol in te spelen," zegt Paul Christopher, hoofd wereldwijde marktstrategie bij Wells Fargo Investment Institute. "Ook al kent iedereen de kandidaten, het zal een vrij close race worden, dus het is erg moeilijk om de uitkomst te voorspellen."
Opiniepeilingen laten zien dat Biden, 81, en Trump, 77, dicht bij elkaar liggen. Hoewel de Amerikaanse economie het beter doet dan die van de meeste landen met een hoog inkomen, geven Amerikanen Trump over het algemeen betere cijfers in de peilingen voor economische kwesties.
Biden stelde donderdag voor om een minimum vennootschapsbelasting van 15% op bedrijven met een winst van meer dan $1 miljard te verhogen naar 21%, een voorstel dat hij kreeg als onderdeel van 2022 wetgeving over schone energie.
Hij beloofde ook om zijn voorstel voor de "miljardairsbelasting" te vernieuwen, die een minimumbelasting van 25% zou opleggen op het inkomen van Amerikanen met een vermogen van meer dan $100 miljoen.
Maar, "het zal voor elk voorstel voor belastingbeleid moeilijk worden om door beide partijen aangenomen te worden, omdat het zal neerkomen op partijpolitiek," zei Larry Tentarelli, technisch hoofdstrateeg voor Blue Chip Daily Trend Report.
Ongeacht de verkiezingsuitslag zal het fiscale beleid waarschijnlijk een van de eerste punten zijn die de volgende regering aanpakt, schreven analisten van Wells Fargo.
Een Republikeinse verkiezingsoverwinning zou waarschijnlijk betekenen dat de belastingverlagingen van 2017 worden verlengd ten koste van een hogere inflatie, terwijl een Democratische verkiezingsoverwinning zou leiden tot hogere belastingen voor huishoudens en bedrijven met een hoger inkomen, aldus het bedrijf.
TRENDS IN HET VERKIEZINGSJAAR
De S&P 500 heeft een gemiddelde winst van 15,5% geboekt in de jaren dat een president streefde naar herverkiezing, blijkt uit gegevens van CFRA die teruggaan tot het einde van de Tweede Wereldoorlog. Ter vergelijking: het totale gemiddelde jaarlijkse rendement in die periode was 12,8%.
Tegelijkertijd gaan verkiezingsjaren gepaard met volatiliteit. Analisten van BofA Global Research merkten eerder deze maand op dat de Cboe Volatility Index in voorgaande verkiezingsjaren met gemiddeld 25% is gestegen vanaf het tweede kwartaal tot november.
De volatiliteit heeft de neiging om na de verkiezingsdag te dalen omdat de onzekerheid is weggenomen, aldus het bedrijf. De bank verhoogde onlangs haar koersdoel voor de S&P 500 van 5000 naar 5400.
Oktober futures op de Cboe Volatility Index - die optiecontracten omvatten die tot het midden van de volgende maand lopen - werden onlangs zo'n 2,6 punten hoger verhandeld dan de september futures, wat duidt op ongerustheid bij beleggers over verkiezingsgerelateerde marktschommelingen.
Historische trends kunnen ook in het voordeel van Biden zijn. Sinds het ontstaan van Super Tuesday in 1976 is de year-to-date stijging van de S&P 500 voorafgaand aan de voorverkiezing in 80% van de gevallen samengevallen met een verkiezingsoverwinning voor de politieke partij van de president, zo blijkt uit gegevens van LPL Financial.
Het bedrijf merkte echter op dat de S&P 500 de laatste tijd is gestegen samen met de positie van Trump in de nationale peilingen.
"Deze economie doet het goed - en we zullen zien of Biden daar krediet voor krijgt," zei Jeff Buchbinder, hoofd aandelenstrateeg bij LPL Financial.
OGEN OP DE CPI
De markt kreeg ook veel economische gegevens voor de nabije toekomst te verwerken om het monetaire beleidstraject van de Fed te peilen.
De Amerikaanse banengroei versnelde in februari, zo bleek vrijdag uit gegevens van het Labor Department, maar een stijging van de werkloosheid en een matiging van de loonstijgingen hielden een verwachte renteverlaging in juni op de lange baan.
Beleggers wachten ook op de Amerikaanse gegevens over de consumentenprijzen op 12 maart voor meer duidelijkheid over de vraag of de inflatie voldoende is afgenomen voor beleidsmakers om de leenkosten in de komende maanden te verlagen.
"Een voortdurende normalisatie van de lonen in combinatie met een zwakke CPI-afdruk volgende week zou het vertrouwen van het FOMC kunnen versterken dat de inflatie op weg is om terug te keren naar de doelstelling, waardoor de vooruitzichten op renteverlagingen mogelijk worden vervroegd," schreef Jeff Schulze, hoofd economische en marktstrategie bij ClearBridge Investments. (Verslaggeving door David Randall; Aanvullende rapportage door Saqib Iqbal Ahmed; Bewerking door Ira Iosebashvili en Richard Chang)
