De schuldenaars van het ter ziele gegane cryptoplatform FTX, ooit geleid door Sam Bankman-Fried, hebben onlangs aangekondigd dat ze tot "118 % van de toegestane claims" kunnen terugbetalen. Deze belofte bevat belangrijke nuances voor gebruikers, gerelateerd aan de berekeningsmethode van de terugbetalingen. We bespreken dit in onze cryptoanalyse, na het essentiële nieuws van de week.

Blok 1: het belangrijkste nieuws

  • BNP Paribas investeert in een bitcoin-spot-ETF

De bankgroep BNP Paribas heeft 41.684 dollar geïnvesteerd in de bitcoin-spot-ETF van BlackRock, een bedrag dat relatief bescheiden is voor een groep met een marktkapitalisatie van bijna 77 miljard dollar. Deze investering, geregistreerd bij de Securities and Exchange Commission (SEC), betekent echter een verdere stap voor de democratisering van cryptomunten in de traditionele banksector. Hoewel BNP Paribas historisch gezien niet proactief is geweest op het gebied van crypto's, is deze investering symbolisch en toont het opnieuw de openheid van grote financiële instellingen voor cryptovaluta’s.

  • Marathon Digital wordt opgenomen in de S&P 600

S&P Dow Jones Indices, 's werelds toonaangevende bedrijf voor het creëren en beheren van beleggingsindexen, liet weten dat Marathon Digital wordt opgenomen in de S&P 600, de index voor kleine kapitalisaties. Marathon Digital, bitcoinmuntersbedrijf met de grootste kapitalisatie in de Verenigde Staten, behoort nu tot de 1.500 meest gekapitaliseerde bedrijven in de VS. Ondanks de vermindering van de muntersbeloning door de recente halvering heeft het bedrijf niet alleen de koers van zijn aandelen gestabiliseerd maar overweegt het ook een stijging van zijn inkomsten. De aandeelkoers van MARA steeg met ongeveer 20 % na de aankondiging van de opname in de index. Marathon Digital blijft domineren met meer dan 4 % van de wereldwijde hashrate, ondanks een algemene afname van de mogelijkheden voor munters na de halvering.

  • Ether-Ethereum-Spot: het is nog niet zover

De Securities and Exchange Commission (SEC) heeft opnieuw haar beslissing over de voorgestelde Ethereum Spot ETF van Invesco Galaxy Ethereum uitgesteld, dit keer tot 5 juli. Dit uitstel weerspiegelt een algemene trend van het agentschap om vergelijkbare goedkeuringen uit te stellen, zoals de autoriteit ook deed met de bitcoin-spot-ETF's in 2023. Dit uitstel betreffende Ethereum-spot-ETF's, wordt gerechtvaardigd door de noodzaak om meer tijd te hebben om de voorgestelde regelwijziging en gerelateerde kwesties met betrekking tot deze crypto-activa te beoordelen. Deze beslissing is niet verrassend en kan worden verlengd, zoals het geval was voor de Ethereum-spot-ETF's van Grayscale en Franklin Templeton.

  • Robinhood ligt onder vuur van de SEC

Robinhood is het laatste bedrijf dat de toorn van de Securities and Exchange Commission (SEC) van de Verenigde Staten heeft opgewekt. Dit weekend verklaarde het bedrijf dat het een Wells-bericht heeft ontvangen - een aankondiging dat het toezichthoudende orgaan een dossier samenstelt en van plan is een rechtszaak aan te spannen. In een document van type 8-K onthulde het fintechbedrijf dat het een brief had ontvangen van de handhavingsafdeling van de SEC wegens vermeende overtredingen van de effectenwetgeving. Een Wells-bericht is de laatste kans voor de beschuldigde om de toezichthouders ervan te overtuigen dat er geen wet is overtreden, wat een teken van goede trouw zou zijn, behalve dan dat de grote meerderheid van deze brieven eindigt met een rechtszaak. Deze situatie is vergelijkbaar met die van Coinbase, dat ook door de SEC is beschuldigd van het verkopen van financiële effecten met betrekking tot crypto-activa.

Blok 2: cryptoanalyse van de week

De schuldenaars van het ter ziele gegane platform FTX, de voormalige speeltuin van Sam Bankman-Fried, hebben aangekondigd in staat te zijn om tot "118 % van de toegestane claims" terug te betalen. Achter deze verklaring gaat evenwel een aanzienlijke nuance schuil voor de gebruikers.

De adviseurs van FTX hebben deze dinsdag een openbaarmakingsverklaring ingediend die een plan onthult om het faillissement van het platform te beëindigen onder hoofdstuk 11 van de Amerikaanse faillissementswet. In dit document stellen de adviseurs dat ze tussen de 14 en 16 miljard dollar hebben kunnen terugvorderen om in de komende maanden aan de schuldeisers uit te keren. Dat is behoorlijk indrukwekkend als je bedenkt dat FTX "slechts ongeveer 11 miljard dollar" verschuldigd is aan verschillende personen en entiteiten.

Hoe heeft FTX zoveel geld bijeen kunnen krijgen?

Ten eerste had FTX liquide middelen op zijn balans voordat het in november 2022 failliet ging. Vervolgens heeft het een aantal investeringen die het bezat, zoals een investering in de AI-startup Anthropic, kunnen verkopen om meer contanten te genereren. Ten slotte zijn de diverse crypto-activa die FTX bezat in de loop van het afgelopen jaar met enkele honderden procenten gestegen.

Bijgevolg wijst alles erop dat iedereen 100 % terugbetaald zal worden... of toch niet? Ja, maar niet onder de beste voorwaarden. Zie je, het plaatje is nét iets complexer.

FTX-gebruikers die cryptomunten op het platform aanhielden, zullen schadevergoedingen ontvangen op basis van de koersen van die cryptovaluta’s in november 2022. Was je bijvoorbeeld eigenaar van een bitcoin op het platform, dan zou je ongeveer 18.000 dollar moeten terugkrijgen – hoewel de bitcoin anderhalf jaar later rond de 63.000 dollar wordt verhandeld. Hoewel FTX beweert dat het jou 100 % van die 18.000 dollar zal betalen, betekent dit in werkelijkheid dat je slechts zo’n 0,28 bitcoin van FTX terugkrijgt, en niet 1 bitcoin.

Aangezien de schuldenaars de vorderingen in dollar waarderen op het moment van het faillissement, kan FTX dan natuurlijk beweren dat het 100 % van de fondsen aan iedereen zal terugbetalen. Maar als de vorderingen waren uitgedrukt in het oorspronkelijke activum dat een gebruiker op het platform had geplaatst, zou FTX zelfs geen 30 % van de fondsen van de gebruikers terugbetalen.

Helaas, zo werkt een faillissement. De rechtbanken moeten immers een datum kiezen om te gebruiken voor de waarde van de vorderingen, in dit geval in november 2022. En de rechtbank heeft altijd één valuta gebruikt, de Amerikaanse dollar, om alle vorderingen uit te drukken. Hetzelfde fenomeen dat speelt in de zaak FTX is ook aanwezig in andere faillissementszaken van cryptocurrencybedrijven (Celsius, Blockfi, etc.).

Desalniettemin zullen gebruikers die niet bij hun fondsen konden op het platform na het faillissement van FTX, een deel van hun investering terugzien, wat aanvankelijk allesbehalve zeker was.

Blok 3: tops & flops

Ranglijst van cryptomunten
(klik om te vergroten)

MarketScreener

Blok 4: leesvoer de week

Hoe een rommelige cryptomunter veranderde in de miljardenruggegraat van de AI-boom (Wired, in het Engels)

Oprichter van Binance, Changpeng Zhao, veroordeeld tot 4 maanden gevangenisstraf (Wired, in het Engels)

De bitcoin slaapwandelt naar stagnatie (Bitcoin Magazine, in het Engels)