S&P 500 
Vorig jaar waren de oogverblindende winsten voor de enorme tech- en groeiaandelen goed voor het grootste deel van de stijging van 24% van de S&P 500, waarbij de enorme marktwaarde van de zeven aandelen hen tot een drijvende kracht in de naar marktkapitalisatie gewogen index maakte. Hun prestaties hebben de S&P 500 dit jaar al meer dan 3% omhoog geholpen.
Maar de bezorgdheid is gegroeid dat de enorme invloed van de bedrijven twee kanten op kan werken en de bredere indexen naar beneden kan halen als ze haperen.
Analisten van JPMorgan zeiden dinsdag dat het smalle leiderschap van de markten steeds ongezonder wordt, met de Magnificent Seven -- Alphabet, Amazon.com, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia en Tesla -- die bijna 29% van de S&P 500 voor hun rekening nemen.
Mochten de Magnificent Seven aandelen verzwakken, dan zullen ze een serieuze impact hebben op de indexen vanwege het hoge gewicht dat ze hebben, zei Matt Maley, hoofd marktstrateeg bij Miller Tabak. Elke significante terugval in de technologie zal de belangrijkste gemiddelden naar beneden halen en veel beleggers bang maken.
De Nasdaq Composite Index is ook marktkapgewogen, terwijl de uit 30 componenten bestaande Dow Jones Industrial Average prijsgewogen is. Van de Magnificent Seven maken alleen Apple en Microsoft deel uit van de Dow Jones.
Het huidige winstseizoen zal een test worden om te zien of de megabedrijven aan de hoge verwachtingen van beleggers kunnen voldoen.
Microsoft, waarvan de marktwaarde onlangs de $3 biljoen overschreed, versloeg dinsdag de ramingen voor de kwartaalomzet, omdat nieuwe AI-functies klanten hielpen aantrekken voor haar cloud- en Windows-diensten. Alphabet, het moederbedrijf van Google, stelde Wall Street dinsdag teleur toen de advertentieverkoop tijdens de feestdagen achterbleef bij de verwachtingen.
Hun aandelen zijn dit jaar allebei met meer dan 8% gestegen, vanaf het sluiten van de beurs op dinsdag. Aandelen van Nvidia zijn dit jaar ongeveer 27% gestegen en Meta Platforms is 13% gestegen. De aandelen van Tesla daarentegen zijn tot nu toe in 2024 met 20% gedaald en zijn vorige week gekelderd nadat CEO Elon Musk had gewaarschuwd dat de omzetgroei dit jaar zou vertragen.
De Magnificent Seven vertegenwoordigen nu 28,6% van de S&P 500, tegen 27,8% aan het eind van 2023, en bijna het hoogste gewicht ooit voor die groep aandelen, volgens gegevens van LSEG Datastream.
In 2023 stegen de Magnificent Seven individueel tussen ongeveer 50% en 240%, en waren ze samen verantwoordelijk voor 62% van het totale rendement van de S&P 500.
UITDAGING VOOR ACTIEVE MANAGERS
Hoewel dit soort prestaties veel beleggers heeft gecharmeerd, vormden ze een grotere uitdaging voor actieve fondsbeheerders, die graadmeters zoals de S&P 500 of Russell 1000 proberen te verslaan omdat veel van hen allocaties aan de Magnificent Seven aanhielden die kleiner waren in verhouding tot de weging van de aandelen in die indexen.
Volgens gegevens van JPMorgan versloeg vorig jaar slechts 23% van de large-cap fondsen die benchmarken tegen de Russell 1000 de index.
Fondsbeheerders kunnen om verschillende redenen minder aandelen aanhouden, waaronder het verlangen naar flexibiliteit in de portefeuille, zorgen over het bezitten van te veel van één positie en beperkingen opgelegd door de regels van hun eigen fondsen.
"In een omgeving als deze zullen gediversifieerde fondsen het moeilijk krijgen," zegt Chuck Carlson, chief executive bij Horizon Investment Services. "Als je maar een paar bedrijven hebt die de weg wijzen, kunnen managers die bedrijven niet in voldoende mate bezitten om die concentratie van prestaties aan de top te compenseren."
De S&P 500 versloeg de gelijkgewogen S&P 500, een benadering voor het gemiddelde aandeel in de index, vorig jaar inderdaad met 12 procentpunten. De gelijkgewogen index blijft tot nu toe weer achter in 2024, met een stijging van slechts 0,4%.
In een notitie van dinsdag zei BofA Global Research dat de Magnificent Seven nu bijna 20% van de marktkapitalisatie van de wereldwijde aandelenindex MSCI voor hun rekening nemen, waarbij Apple en Microsoft elk bijna net zo groot zijn als Japan, het op één na grootste land in de index.
De klanten van de banken maken zich zorgen over de concentratie van de Magnificent Seven en "dat de actieven alleen maar meer in de verdrukking zullen komen om gelijke tred te houden met de benchmarks/peers, wat het opwaartse momentum verder zal aanwakkeren," aldus de analisten van het bedrijf.
De aandelen zouden later deze week meer volatiliteit kunnen zien, wanneer Apple, Amazon en Meta kwartaalresultaten rapporteren. Natuurlijk kunnen goede rapporten de aandelen verder stimuleren en de indexen omhoog stuwen.
Het feit dat de markt erg geconcentreerd is in deze aandelen baart me zorgen," zei Peter Tuz, voorzitter van Chase Investment Counsel, die de Magnificent Seven aandelen bezit behalve Tesla. "Wat dat compenseert, is dat dit voor het grootste deel uitzonderlijk sterke bedrijven zijn die hun niches domineren."
