Beleggers zijn optimistisch dat de nieuwe eenheidsregering van Zuid-Afrika een stabiel economisch beleid kan voeren om de groei te stimuleren, maar zijn voorzichtig over hoe de belangrijkste partners van de nieuwe coalitie hun grote ideologische verschillen kunnen overbruggen.

Het Afrikaans Nationaal Congres (ANC) - dat regeert sinds een stemming in 1994 die het einde van de apartheid inluidde - heeft een deal gesloten met de blanke, pro-zakelijke Democratische Alliantie (DA) en kleinere partijen nadat ze er vorige maand niet in slaagden een parlementaire meerderheid te behalen in de nationale verkiezingen.

Het akkoord tussen de ideologisch tegenovergestelde ANC en DA markeert een belangrijke politieke verschuiving in het land en maakt de weg vrij voor een regering van nationale eenheid onder president Cyril Ramaphosa om hervormingen door te voeren die nodig zijn om economische groei te creëren en de hoge werkloosheid en ongelijkheid aan te pakken.

Investeerders en kredietbeoordelaars verwachten dat de twee grootste partijen in de eenheidsregering het eens zullen worden over een liberaler economisch beleid, maar ze zouden wel eens moeite kunnen hebben om hun ideologische verschillen te overbruggen.

Het ANC heeft bijvoorbeeld de uitgaven voor sociale uitkeringen verhoogd, maar de DA had in de aanloop naar de verkiezingen aangedrongen op het terugdraaien van een aantal van deze uitkeringen en op het schrappen van een aantal ANC-beleidsmaatregelen voor zwarte empowerment.

De links georiënteerde Economic Freedom Fighters (EFF) en de partij van voormalig president Jacob Zuma, uMkhonto weSizwe (MK), zullen zich niet aansluiten bij de eenheidsregering en kiezen ervoor om deel uit te maken van de oppositiealliantie.

"Nu populistische partijen ervoor kiezen om de regering van nationale eenheid af te wijzen en de grotere partners van het ANC in de regeringscoalitie naar het midden neigen en een liberaler economisch beleid voorstaan, denken wij dat de regering van nationale eenheid de mogelijkheid biedt voor meer groeivriendelijke structurele hervormingen en voorzichtige macro-economische beleidskeuzes," zei David Faulkner, econoom bij HSBC, in een notitie.

"Maar de GNU kan ook te maken krijgen met ideologische verdeeldheid en de breuken binnen het ANC verergeren, factoren die het moeilijk kunnen maken om een stabiel beleidskader vast te stellen."

De regering van nationale eenheid zal zich onder andere richten op snelle, inclusieve en duurzame economische groei, de bevordering van investeringen in vast kapitaal, het creëren van banen, landhervorming en de ontwikkeling van infrastructuur, aldus het ANC.

"De verkiezingsuitslag is over het algemeen gunstig voor de economische en fiscale vooruitzichten in vergelijking met de alternatieven," aldus S&P Global Ratings op dinsdag, maar het ratingbureau zei ook dat de regering een zware strijd te voeren heeft om de groei te herstellen en de fiscale discipline te handhaven, terwijl ze de nieuwe realiteit van coalitiepolitiek moet zien te doorstaan.

"Ondanks de redelijk constructieve uitkomst zouden aanzienlijke ideologische verschillen tussen het ANC en de DA over kwesties als positieve discriminatie en buitenlands beleid de regering kunnen destabiliseren," aldus S&P.

Kleinere partijen in de eenheidsregering zijn onder andere de sociaal conservatieve Inkatha Freedom Party en de rechtse Patriotic Alliance.

MARKTEN STIJGEN

De financiële markten hebben de eenheidsregering verwelkomd: de Zuid-Afrikaanse bankenindex, die wordt gezien als een graadmeter voor de lokale vooruitzichten op economisch herstel, steeg met 19% sinds 7 juni - toen het ANC aankondigde dat het zou proberen een eenheidsregering te vormen.

De rand, een van de weinige valuta's van opkomende markten die sinds het begin van het jaar is gestegen, en lokale staatsobligaties < ZAR 2030=> hebben ook positief gereageerd.

"De spread tussen onze obligaties en Amerikaanse obligaties is vrijwel terug op het niveau van voor de verkiezingen," zegt Mike van der Westhuizen, portefeuillebeheerder bij Citadel, een lokale vermogensbeheerder. "Die risicopremie in obligaties is op een soort reële waarde," voegde hij eraan toe.

Beleggers verwachten dat de eenheidsregering vaart zal zetten achter de bestaande hervormingsplannen van het ANC voor de elektriciteits-, spoor- en havensector. Deze zijn nodig om een economie nieuw leven in te blazen die de afgelopen tien jaar nauwelijks is gegroeid en een werkloosheidscijfer heeft dat tot de hoogste ter wereld behoort.

De DA heeft haar steun gegeven aan een overheidsprogramma met de codenaam "Operatie Vulindlela", een Zulu-term die "het pad vrijmaken" betekent, dat in 2020 door de ANC-geleide regering werd gestart om structurele hervormingen te versnellen.

Adam Furlan, portefeuillebeheerder voor vastrentende obligaties van opkomende markten bij NinetyOne investments - de grootste vermogensbeheerder van Zuid-Afrika, zei dat de wens van de DA om het initiatief te steunen een goed voorteken is voor de continuïteit van het beleid.

"We verwachten dat dit zal doorgaan en hopelijk in een hoger tempo," zei Furlan.

Ramaphosa zal naar verwachting enkele dagen na zijn inauguratie op woensdag zijn nieuwe kabinet bekendmaken, in overleg met zijn nieuwe coalitiepartners.

Sommige analisten uitten hun bezorgdheid over het feit dat het ANC waarschijnlijk de belangrijke portefeuille Financiën niet zou opgeven.

"Het beste scenario voor de activaprijzen vanaf dit punt is dat DA de verantwoordelijkheid krijgt voor financiën, overheidsbedrijven en energie, en het slechtste geval is dat hun kabinetsvertegenwoordiging slechts een symbolische is," zei Tellimer marktonderzoek in een notitie.