De Parijse beurs heeft de afgelopen weken record na record gebroken, met nieuwe toppen die gepaard gingen met het overschrijden van belangrijke technische drempels, te beginnen met de kaap van 8.000 punten. Vanuit charttechnisch oogpunt kan het noteren van all-time highs gezien worden als een teken dat aangeeft dat beleggers het bullish momentum dat sinds de herfst aan de gang is, willen voortzetten en dat de markt klaar is om nog verder te gaan.

De aankondiging van gisteren dat de Fed zich inschikkelijk opstelt, lijkt de recordniveaus te rechtvaardigen en geeft hoop dat de rally zal aanhouden, maar beleggers zijn nog steeds geneigd om winst te nemen.





Voor Alexandre Baradez, hoofd marktanalyse bij IG France, zal de CAC 40 het misschien moeilijk vinden om spectaculair te stijgen na de recente recordhoogtes, maar het opwaartse potentieel is nog steeds aanzienlijk. Cercle Finance: Kan het bullish momentum, na een spectaculaire winst van meer dan 20% sinds eind oktober, op lange termijn worden vastgehouden? Alexandre Baradez: Hoewel de CAC 40 duur is in vergelijking met zijn Europese tegenhangers (hij betaalt 16,2 keer de winst in vergelijking met 15,2 keer voor de DAX, 11 keer voor de IBEX en minder dan 10 keer voor de Italiaanse FTSE MIB-index), zie ik geen fundamentele of technische factoren die erg bearish lijken voor de index.

De stijging van de afgelopen maanden werd bijvoorbeeld niet alleen gedreven door luxegoederen, maar ook door een sterke bijdrage van de luchtvaart-, auto-, toerisme/vrije tijd- en technologiesector.



Dit soort opwaartse beweging - gebaseerd op verschillende pijlers - is heel gezond. CF: Kunnen we dan nieuwe recordhoogtes verwachten? AB: Zoals altijd hangt alles af van de tijdshorizon. Op de korte termijn houdt de enige vrees die ik heb verband met de waardering van de Amerikaanse markten (bijna 26 keer de gerealiseerde winst en bijna 21 keer de verwachte winst over 12 maanden) en het lijkt mij dat de opleving van de rente in de afgelopen weken en de veerkracht van bepaalde prijsindices (CPI en PPI in het bijzonder) traders kunnen aanmoedigen om wat winst te maken op de huidige niveaus.



Zelfs als ik denk dat de Europese markten het de komende maanden beter kunnen doen dan de Amerikaanse, kan een correctie van de Amerikaanse indexen nog steeds een tijdelijk effect hebben op de Europese indexen. Maar op de middellange termijn (enkele maanden tot enkele kwartalen) zie ik geen reden waarom de index geen reeks records zou vestigen. De samenstelling is goed gediversifieerd en goed blootgesteld aan een mogelijk herstel in China. En Europese indices zijn vanuit historisch oogpunt duidelijk niet 'duur' vergeleken met Amerikaanse indices.



Met een euro die niet erg hoog staat ten opzichte van de dollar, blootstelling aan het herstel van China en toekomstige renteverlagingen door de ECB, zouden buitenlandse en binnenlandse beleggers goede redenen kunnen vinden om Europese aandelen te blijven kopen. CF: Wat zijn vanuit uw oogpunt de volgende weerstandsdrempels die waarschijnlijk aan de horizon verschijnen? AB: Er is niet echt een technische weerstand in de buurt: de enige die ik kan zien, ligt op 8800 punten en bestaat uit de schuine verbinding tussen de highs van 2020 en 2022. Dan is er nog het psychologische, eerder dan technische, niveau van 10.000 punten.





Ik denk natuurlijk niet dat we in een rechte lijn naar deze niveaus zullen gaan, maar het zijn haalbare doelen op de middellange termijn. CF: Ziet u daarentegen een potentiële steun aan de neerwaartse kant? AB: De steun die de CAC 40 weer zou kunnen zien, als de Amerikaanse markten een correctiegolf zouden ondergaan, zou de zone van 7.800 punten zijn (voormalige schuine weerstand van de highs van januari 2022 en april 2023, nu steun) Maar een terugkeer naar deze zone zou eerder als een koopkans worden gezien dan als een bedreiging.

Ik denk dat de markt een aantal maanden in een 'buy the dip'-modus zal verkeren en op de dieptepunten zal kopen. CF: Welk doel kunnen beleggers zichzelf stellen voordat ze winst beginnen te nemen?



AB: Nogmaals, het hangt allemaal af van de tijdshorizon: als u gepositioneerd bent voor een middellangetermijnhorizon van 12 tot 24 maanden, zie ik geen fundamentele of technische reden om winst te nemen vóór 10.000 punten. Op een tijdshorizon van enkele dagen tot weken is het risico dat de Amerikaanse indices 'ademhalen' na de sterke rally die sinds eind oktober heeft plaatsgevonden, niet te verwaarlozen.

Als dit zou gebeuren, zouden de Europese indices ook winst kunnen maken op de huidige niveaus (8200 punten). Het risico zou dan zijn om terug te keren naar het eerste belangrijke steunniveau op 7800 punten, en in een minder waarschijnlijk geval, naar het tweede niveau op 7350 punten, maar het lijkt mij dat deze steunzones, als ze worden herzien, goede kooppunten zouden vertegenwoordigen.



Naar mijn mening is een 'buy the dip'-strategie van toepassing op de CAC40 tot de grens van 10.000 punten Copyright (c) 2024 CercleFinance.com. Alle rechten voorbehouden.