Alsof dat nog niet genoeg was om het laatste kwartaal van 2023 te beginnen, zijn er ook nog vergaderingen van centrale banken van Australië tot Polen en nauwlettend in de gaten gehouden Amerikaanse banencijfers.
Dit is uw week voor de markten van Ira Iosebashvili in New York, Kevin Buckland in Tokio, en Harry Robertson, Karin Strohecker en Marc Jones in Londen.
1/ IMPASSE IN D.C.
Het Amerikaanse Congres heeft zaterdag laat een tijdelijke financieringswet goedgekeurd, waarmee een shutdown van de overheid werd voorkomen die de Amerikaanse kredietwaardigheid verder dreigde te schaden, de marktvolatiliteit dreigde te vergroten en belangrijke economische publicaties dreigde uit te stellen.
Toch zou de bezorgdheid dat politieke polarisatie in Washington de fiscale beleidsvorming verzwakt, kunnen aanhouden.
De aandacht gaat nu uit naar het nauwlettend in de gaten gehouden september non-farm payrolls report op vrijdag. Economen gepolst door Reuters verwachten dat de Amerikaanse economie in september 150.000 banen heeft gecreëerd, tegenover 187.000 in augustus.
Sterker dan verwachte cijfers zouden waarschijnlijk de 'langere rente' houding versterken die obligaties en aandelen schaadt.
2/ NIEUWE CHEF IN DE STAD
De nieuwe gouverneur van de Reserve Bank of Australia, Michele Bullock, de eerste vrouw aan het hoofd van de bank, zit dinsdag haar eerste vergadering voor.
Beleggers zullen uitkijken naar signalen van Bullock, die bekend staat als een duidelijke prater, over of de RBA klaar is met verhogingen of dat er meer aan zit te komen na enkele tekenen van smeulende inflatie in de dienstensector. De consensus is een pauze.
China is natuurlijk een ander risico voor de Australische economie: een vastgoedsector die op de rand van de afgrond balanceert, geeft rode lichten voor de Australische export van grondstoffen.
Het venster op wat Beijing doet om de sector overeind te houden - als er al iets gebeurt - zal volgende week in principe gesloten zijn vanwege de Golden Week-vakantie.
Ondertussen komt de Nieuw-Zeelandse Reserve Bank woensdag bijeen. Ondanks een havikistische houding wordt een verhoging gezien als een kleine kans. De focus ligt op eventuele signalen voor een mogelijke beweging in november.
3/ WANNEER SEPTEMBER EINDIGT
De markten beginnen aan het zo belangrijke laatste kwartaal van het jaar na een game-changer van de afgelopen maanden die grotendeels werd aangedreven door een stijging van de olieprijzen met 30%.
Hogere rentes betekenen dat Amerikaanse Treasuries en Duitse Bunds - vaak de belangrijkste ballast van portefeuilles - beleggers in het derde kwartaal tussen 5,5% en 6,5% hebben gekost. Zelfs goud heeft zijn glans verloren, wat betekent dat de dollar echt de enige veilige optie in de stad is.
Aandelenstieren hebben ook klappen gekregen. Wereldaandelen stegen nog steeds met een respectabele 8% op jaarbasis, maar hebben in september bijna 5% ingeleverd, waarbij zelfs de wereldwijde techreuzen een ommekeer hebben gemaakt.
In het vierde kwartaal komt er echter weer een winstseizoen en hoewel de AI-boom nog steeds belangrijk is, zullen analisten zich vooral richten op wat de spelers in de traditionele economie zeggen over de kostenpijn of het gebrek daaraan die hun klanten nu voelen.
4/ DE HIGH FIVE?
Hoe hoog de rente op staatsobligaties kan oplopen, staat op de uitkijk na de zoveelste uitverkoop van de markt.
De 10-jaars rente op Amerikaanse staatsobligaties is gestegen naar 4,6%, het hoogste niveau sinds oktober 2007, nu beleggers de boodschap van de Federal Reserve in zich opnemen dat de rente hoog zal blijven totdat de inflatie de kop is ingedrukt.
Hierdoor zijn de rentecurves ook veel steiler geworden, aangezien de rente op langlopende obligaties veel sneller stijgt dan die op kortlopende obligaties.
De stijging van de rente heeft aandelen onderuit gehaald en de dollar naar het hoogste punt in bijna een jaar geduwd.
ING denkt dat een bovengrens van 5% voor de rente op schatkistpapier en 3% voor Duitse Bunds met een looptijd van 10 jaar "met de dag waarschijnlijker worden".
Met ongeveer 2,9% is de Duitse rente dicht bij het hoogste niveau sinds 2011.
5/ VAN BELEID & PEILINGEN
Begin september verbaasde Adam Glapinski, de gouverneur van de Poolse centrale bank, de markten. Hij zorgde voor een veel groter dan verwachte renteverlaging van 75 basispunten naar 6% voor de grootste economie van opkomend Europa, waar de inflatie nog steeds in de dubbele cijfers loopt.
De zet stuurde de zloty scherp omlaag en kwam op een gespannen moment voor Polen, dat op 15 oktober naar de stembus gaat.
Met de kosten van levensonderhoud als een belangrijk strijdtoneel voor de verkiezingen, brengt de drastische verlaging verlichting voor degenen die worstelen met hypotheekaflossingen.
Maar het verhoogt ook de druk op de begroting in combinatie met een stortvloed aan verkiezingsbeloften met royale bestedingstoezeggingen over het hele politieke spectrum, wat de bezorgdheid over de inflatievooruitzichten aanwakkert.
Woensdag komen de beleidsmakers bijeen om de volgende stap in de rentetarieven te bepalen.
