Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan
De wereldmarkten proberen de steile rally van vorige week in aandelen en obligaties te kalibreren - ze temperen wat van de overspannen hoop op renteverlagingen die de kop opstak, maar houden het grootste deel van de winsten vast en slikken een nieuwe olieprijsdaling.
Nu het onwaarschijnlijk is dat functionarissen van de Federal Reserve al iets zullen toezeggen, terwijl ze meer gegevens over het vierde kwartaal opslurpen, kijken beleggers naar drie dagen van de verkoop van schatkistpapier om te zien of de obligatierot van oktober een anomalie was in plaats van een nieuwe trend.
De Schatkist verkoopt deze week voor $112 miljard aan nieuwe obligaties, te beginnen met $48 miljard aan 3-jaars obligaties later op dinsdag - voordat nieuwe benchmark 10- en 30-jaars tenoren op woensdag en donderdag op straat verschijnen.
Geholpen door een hernieuwde daling van de olieprijzen, waar de Amerikaanse ruwe olie voor het eerst sinds augustus onder de $80 per vat daalde na teleurstellende Chinese exportcijfers, is de rente op 10-jaars schatkistpapier dinsdag opnieuw gedaald en schommelde rond de 4,60% voorafgaand aan de opening.
Zowel de 10- als de 30-jaarsrente staat nog steeds meer dan 40bps onder de pieken van vorige maand.
De daling van de olieprijs werd geholpen door tekenen van Israël dat het openstaat voor een pauze in de gevechten in Gaza.
Maar het bredere beeld van de Amerikaanse economische gezondheid bleef gemengde signalen geven.
Uit de driemaandelijkse loan officer survey van de Fed, eind maandag, bleek dat banken de leennormen voor bedrijven en huishoudens in het derde kwartaal hebben aangescherpt - maar het tempo van de veranderingen leek af te nemen, zelfs toen de vraag naar leningen over het algemeen daalde.
Geen game changer dus.
En dat heeft ervoor gezorgd dat de Fed-rentefutures iets hebben moeten inleveren van de herprijzing van vorige week - waarbij een eerste verlaging van de beleidsrente met een kwart punt nog steeds vastligt voor juni, maar een tweede verlaging pas in september.
De typisch hawkish Minneapolis Fed baas Neel Kashkari benadrukte dat het nog te vroeg was om een nieuwe renteverhoging van tafel te halen. "Ik ben een beetje nerveus om te vroeg de overwinning te verklaren," zei hij maandag laat.
De aandacht gaat nu uit naar de internationale handel van de V.S. - hoewel de Amerikaanse cijfers op dinsdag nog steeds slechts het staartje van het derde kwartaal rapporteren.
China's slechte exportcijfers van oktober schetsen een zorgwekkend beeld van de wereldwijde vraag in het algemeen - maar het bredere rapport was meer gemengd en de import verraste vorige maand opwaarts.
Bovendien verhoogde het Internationaal Monetair Fonds zijn prognoses voor de economische groei van China dit jaar en volgend jaar - in ieder geval gedeeltelijk op basis van aannames over beleidsondersteuning door de overheid.
Elders verhoogde de Reserve Bank of Australia haar beleidsrente, zoals verwacht, opnieuw met een kwart punt tot het hoogste punt in 12 jaar: 4,35%. Maar de Aussie-dollar daalde toen de RBA leek aan te geven dat het nu een pauze inlast, samen met andere grote centrale banken.
Over het algemeen weerspiegelde het wereldwijde aandelenbeeld iets van de afkoeling van de rally van vorige week en iets van de Chinese exportcijfers. De Aziatische beurzen stonden lager, waarbij Japan en Hongkong meer dan 1% verloren en de Zuid-Koreaanse Kospi 2% terugviel na de stijging van maandag. Europese aandelen daalden bescheidener.
Hoewel de S&P500 maandag nog een winst boekte, stonden de futures licht in het rood voorafgaand aan de opening van vandaag.
Het aandeel UBS steeg met meer dan 3% nadat de Zwitserse bankgigant aangaf dat zijn kernactiviteit vermogensbeheer stabiliseert nadat het een verlies van $785 miljoen rapporteerde in het derde kwartaal als gevolg van uitgaven die verband hielden met de overname van Credit Suisse.
En WeWork, de door SoftBank gesteunde startup wiens razendsnelle opkomst en ondergang de kantoorsector wereldwijd heeft beïnvloed, heeft maandag faillissementsbescherming aangevraagd in de V.S. nadat zijn gok op bedrijven die meer van zijn kantoorruimte gebruiken, was mislukt. Belangrijke ontwikkelingen die meer richting zouden moeten geven aan de Amerikaanse markten later op dinsdag: * Internationale handelsbalans VS sept, consumentenkrediet sept; handelsbalans Canada sept * Federal Reserve Bank of New York publiceert Q3 Household Debt and Credit Report * Federal Reserve Board Governor Christopher Waller, Fed Vice Chair for Supervision Michael Barr, New York Fed President John Williams, Dallas Fed chief Lorie Logan, Kansas City Fed President Jeffrey Schmid spreken allen * Amerikaanse bedrijfswinsten: DR Horton, eBay, Gilead Sciences, Mosaic, Emerson Electric, Occidental Petroleum, Devon Energy, Zimmer Biomat, Axon, STERIS, DaVita, Wair Products & Chemicals, Viatris, Extra Space, Jack Henry, Akamai, Gen Digital, Evergy, Expeditors, Fidelity National Information * U.S. Treasury veilt $48 miljard aan 3-jaars notes
