De STOXX 600 Europese olie- en gasindex staat op zijn hoogste punt sinds medio februari, na een stijging van ongeveer 13,5% in de afgelopen twee maanden. In dezelfde periode is de ruwe Brent-benchmark met 18% gestegen en zijn de Europese aardgasprijzen met 50% gestegen.
Olie- en gasaandelen hebben de neiging om de stijgingen in de kosten van ruwe olie niet te overtreffen, omdat geïntegreerde producenten die zowel olie winnen als raffineren een klap krijgen voor hun marges in een omgeving van hoge prijzen.
Toch heeft de energiespecifieke index het beter gedaan dan de bredere STOXX 600, die slechts 0,1% is gestegen, deels vanwege de groeiende bezorgdheid over de impact van hogere olieprijzen op de inflatie, waardoor centrale bankiers mogelijk harder zullen moeten vechten tegen stijgende prijzen.
Op meer dan $90 per vat staat Brent crude op het hoogste punt in 10 maanden, deels gedreven door bezorgdheid over het aanbod, nu Saoedi-Arabië en Rusland van plan zijn om hun vrijwillige aanbodverlagingen te verlengen tot het einde van het jaar.
Nu de economie in China, een belangrijke energieverbruiker, tekenen van stabilisatie vertoont en de wereldwijde rentetarieven hun hoogtepunt naderen, geloven sommige strategen echter dat de olie- en gassector op een keerpunt staat.
"Wij zijn bullish op de energiesector, met een overwogen rating, omdat wij denken dat de sector aantrekkelijk geprijsd is, met een sterke balans en hoge kasstroomgeneratie, vooral in het licht van de recente opleving van de olieprijs," zei Mislav Matejka, hoofd van de wereldwijde en Europese aandelenstrategie bij JPMorgan.
Strategen bij Morgan Stanley zeiden begin september in een notitie dat ze positief waren geworden over wat zij beschouwden als een "aantrekkelijke" sector.
De olie- en gasindex is ook een van de goedkoopste in het STOXX-universum, met een koers-winstverhouding van slechts 6,8, vergeleken met bijna 26 voor de gezondheidszorg, de duurste, en met 12,4 voor de STOXX 600 zelf.
Maar goedkoop betekent niet altijd vrolijkheid voor iedereen.
Emmanuel Cau, hoofd Europese aandelenstrategie bij Barclays, zei dat zijn team vasthoudt aan een neutrale 'marktgewicht'-rating voor de sector.
"Op dit moment gaat het heel snel, misschien dat de olieprijs op korte termijn stabiliseert. We zijn blij dat we een marktgewicht in de sector hebben, en fundamenteel vinden we de sector interessant," zei Cau.
Hij zei dat hogere olieprijzen kunnen leiden tot hogere winstramingen en mogelijk ook tot hogere dividenden.
"De hele energiesector zou moeten profiteren, maar de downstreamsector ziet er erg goedkoop uit en biedt een hoog dividend dat aantrekkelijk is gezien de hogere rente," zei Cau.
Strategen van Bank of America hebben een onderwogen rating voor Europese energieaandelen.
"Wij zijn onderwogen in energieaandelen omdat er ruimte is voor een daling van de olieprijs vanaf het huidige niveau als de zwakke vraag in de VS begint door te zetten. Veranderingen in de spotolieprijzen zijn doorgaans van belang voor de relatieve prestaties van olieaandelen", zegt Andreas Bruckner, Europees aandelenstrateeg bij Bank of America.
"Wij denken niet dat het dieptepunt in olie voor deze cyclus is bereikt, wat op zijn beurt zou betekenen dat de energiesector ten opzichte van de markt nog niet zijn bodem heeft bereikt," zei hij.
