Voor 2023 boekten drie van de grootste Amerikaanse onafhankelijke raffinaderijen - Marathon Petroleum, Phillips 66 en Valero Energy - een gecombineerde aangepaste winst van $25,7 miljard. Hoewel dat beter was dan de prognoses, was het minder dan de gecombineerde winst van $33,9 miljard in 2022, toen marktverstoringen als gevolg van sancties tegen de Russische energie-industrie voor recordwinsten zorgden.
Marathonaandelen zijn dit jaar 11% gestegen, Phillips 66 is ongeveer 9% gestegen en Valero is 8% gestegen, waarmee ze de lichte daling van de S&P 500 energiesector tot nu toe dit jaar ver achter zich laten.
"Beleggers zijn positief geworden over raffinaderijen en de cijfers, vooral voor de vraag naar benzine, zien er goed uit," zei Matthew Blair, een raffinageanalist bij Tudor, Pickering, Holt & Co, in een interview.
Marathon boekte vorig kwartaal een winst van $2,24 per aandeel, terwijl Phillips 66 $3,09 per aandeel verdiende en Valero $3,55 per aandeel.
Raffinaderijen profiteerden van lagere prijzen voor Amerikaanse ruwe olie tijdens het kwartaal nadat aanvallen van Houthi-rebellen in de Rode Zee de vrachtkosten opdreven. De prijs van ruwe olie is de grootste kostenpost voor raffinaderijen die olie verwerken tot transportbrandstoffen, stookolie en andere producten.
"We hadden een periode waarin je ruwe olie van de Amerikaanse Golfkust naar Noordwest-Europa kon exporteren voor een prijs van $2 per vat. Dat piekte naar $6 per vat," zei Gary Simmons, chief operating officer van Valero.
"Voor ons systeem is dat een voordeel omdat het ons een kostenvoordeel geeft voor ruwe olie ten opzichte van onze wereldwijde concurrenten," voegde hij eraan toe.
Valero zag tijdens het kwartaal marges van $33 per vat voor ultralaagzwavelige diesel in het Amerikaanse midcontinent en de noordelijke Atlantische Oceaan en $24 per vat aan de Golfkust.
Phillips 66 zag in het vierde kwartaal marges van $14,41 per vat, een daling ten opzichte van $19,73 per vat in dezelfde periode vorig jaar, omdat de brandstofprijzen daalden.
Het bedrijf verhoogde de opbrengst van schone producten met 2% tot het hoogste niveau sinds 2017.
De Amerikaanse ruwe olie heeft een korting van ongeveer $5 per vat op de Europese Brent-benchmark. De korting zal naar verwachting groot blijven als de spanningen in het Midden-Oosten escaleren.
VOORUITZICHTEN VOOR DE WERELDWIJDE VRAAG
Wereldwijd steeg de vraag naar benzine met 3% en de vraag naar distillaten met 2% in de loop van het jaar, aldus Brian Mandell, executive vice president marketing van Phillips 66. De wereldwijde vraag naar benzine zal in 2024 naar verwachting met 1% groeien, terwijl de vraag naar distillaten met 0,5% zal toenemen, voegde hij eraan toe.
De groei van de wereldwijde vraag zal Amerikaanse raffinaderijen blijven aanmoedigen om zich te richten op de export van brandstoffen. De Amerikaanse export van aardolieproducten bedroeg bijna 6,0 miljoen vaten per dag in de eerste helft van 2023, het hoogste ooit voor de eerste zes maanden van een jaar, volgens de U.S. Energy Information Administration.
De VS heeft ook de export van destillaat naar Europa opgevoerd, die eerder de gesanctioneerde Russische diesel en stookolie importeerde. De export van Amerikaanse distillaat stookolie naar Europa bedroeg gemiddeld 138.000 bpd in de eerste helft van 2023, meer dan het dubbele van de 56.000 bpd in de eerste helft van 2022, volgens de EIA.
Toch moeten de Amerikaanse brandstofproducenten concurreren met een extra 1,5 miljoen vaten per dag aan wereldwijde raffinagecapaciteit die dit jaar online komt, meer dan de verwachte groei van de wereldwijde vraag naar olie van 1 miljoen vaten per dag.
De opstart van enkele van de grootste nieuwe raffinaderijen ter wereld, zoals de 650.000 vaten per dag raffinaderij van Dangote in Nigeria, zou in de tweede helft van 2024 op hogere snelheid moeten beginnen te draaien.
Eventuele vertragingen bij dergelijke projecten kunnen de vraag/aanbod-balansen onder druk zetten, aldus Valero's Simmons.
Benzine- en dieselvoorraden, die momenteel op of onder hun vijfjaarsgemiddelden liggen, kunnen ook krimpen als verschillende grote Amerikaanse raffinaderijen in het eerste kwartaal hun eenheden sluiten voor groot onderhoud, aldus leidinggevenden. Dit zou de brandstofprijzen kunnen opdrijven.
"We verwachten dat de voorraden door het voorjaarsonderhoudsseizoen nog dichter bij de niveaus van vorig jaar komen te liggen," zei Mandell van Phillips 66. (Verslaggeving door Laura Sanicola; Bewerking door Liz Hampton en David Gregorio)
