De lagere Koeweitse export volgt op bezuinigingen van OPEC-koning Saoedi-Arabië die de Brent-prijzen dicht bij $90 per vat hebben gedrukt en weinig speelruimte overlieten voor de Aziatische raffinaderijen, die voor meer dan twee derde van de invoer van ruwe olie afhankelijk zijn van het Midden-Oosten.
Vooral de Chinese raffinaderijen, die zwaar hebben geïnvesteerd in nieuwe fabrieken voor de verwerking van zure olie, zijn kwetsbaar.
Olie met korting uit Rusland heeft de pijn enigszins verzacht en een deel van de leveringen uit Koeweit vervangen, voornamelijk aan China en India.
Maar de meeste klanten van Koeweit zullen meer moeten betalen voor olie van vergelijkbare kwaliteit van andere leveranciers, zoals Saoedi-Arabië, Irak en de Verenigde Arabische Emiraten, of duurdere zoete olie uit andere regio's moeten kopen.
"Saoedi-Arabië en de VAE zijn de grootste kanshebbers om het bevoorradingsgat in het Midden-Oosten op te vullen dankzij hun productie en export van middelzure vaten," zegt Janiv Shah, analist bij adviesbureau Rystad Energy.
"Het is onwaarschijnlijk dat zij volledig aan de vraag kunnen voldoen."
Aanhoudende productieverlagingen door OPEC-producenten en hun bondgenoten en nieuwe raffinagecapaciteit die ontworpen is om zure ruwe olie te verwerken, kunnen leiden tot een krap aanbod tot eind 2024, aldus analist Sun Jianan van Energy Aspects.
De ruwe verschepingen van Koeweit krompen met ongeveer 10% tot 1,61 miljoen vaten per dag (bpd) in januari-juli ten opzichte van dezelfde periode in 2022 toen de raffinaderij in Al Zour op volle toeren draaide, volgens gegevens van Kpler.
De export naar Taiwan, China en India daalde in dezelfde periode met meer dan 17%, terwijl de volumes voor Pakistan, de Filipijnen en Thailand tot nul daalden, bleek uit de gegevens.
In de tweede helft van het jaar zal Koeweit zijn export verminderen met maximaal 300.000 bpd, een daling van 18% ten opzichte van de eerste helft, omdat de aanvoer wordt omgeleid naar de 615.000 bpd Al Zour-raffinaderij, die in juli zijn derde en laatste ruwe destillatie-eenheid (CDU) heeft opgestart, volgens adviesbureaus FGE, Energy Aspects, Rystad Energy en S&P Global Commodity Insights.
Daarnaast staat de ingebruikname van Koeweits joint venture Duqm raffinaderij in Oman gepland voor eind 2023, waardoor de Koeweitse export van ruwe olie met nog eens 100.000 bpd zou kunnen dalen tot 200.000 bpd in 2024, aldus de adviesbureaus.
Kuwait Petroleum Corp (KPC) heeft kopers ervan op de hoogte gebracht dat de volumes elke maand kunnen schommelen en verder kunnen worden verlaagd zodra Al Zour volledig operationeel is, aldus een bron die bekend is met de zaak.
KPC heeft niet gereageerd op een vraag van Reuters om commentaar.
DORSTIGE RAFFINADERIJEN
De aanbodkrapte komt op een moment dat meer dan 1 miljoen vaten per dag (bpd) aan nieuwe Chinese raffinagecapaciteit online komt. De 320.000 bpd Shenghong-raffinaderij en PetroChina's 400.000 bpd Guangdong-fabriek begonnen eerder dit jaar met commerciële werkzaamheden, terwijl de 400.000 bpd raffinaderij van Yulong Petrochemical volgens de planning in het vierde kwartaal met proefdraaien zal beginnen.
"Bijna alle raffinaderijen in China zijn ontworpen om voornamelijk medium zure ruwe olie te verwerken," zei een Chinese oliehandelaar, die eraan toevoegde dat een krap aanbod de marges van de Chinese raffinaderijen, die toch al worstelen met een zwakke vraag naar producten, zou drukken.
De export naar de belangrijkste afnemers - China, Japan, Zuid-Korea, India en Taiwan - zal vanaf oktober naar verwachting verder dalen zodra Koeweit de levering aan zijn Vietnamese joint venture Nghi Son raffinaderij hervat na twee maanden van geplande onderhoudswerkzaamheden.
"De vermindering van de levering in 2023 was opgenomen in ons termijncontract dat vorig jaar werd besproken," zei KY Lin, woordvoerder van Taiwan Formosa Petrochemical Corp, en voegde eraan toe dat de onderhandelingen voor de levering in 2024 binnenkort zullen beginnen.
Formosa zou de Koeweitse bevoorrading kunnen vervangen door kwaliteiten zoals Basra Medium uit Irak, al-Shaheen uit Qatar en ruwe olie uit Oman, zei Lin, en voegde eraan toe dat het ook Amerikaanse light sweet crude kan verwerken.
PRIJZEN STIJGEN
De export van ruwe olie uit het Midden-Oosten zal in de tweede helft van 2023 naar verwachting met bijna 8% dalen, of tot 1,35 miljoen bpd, vergeleken met de eerste helft, aldus James Forbes, een analist bij FGE.
Raffinaderijen voelen de pijn al omdat producenten in het Midden-Oosten de officiële verkoopprijzen (OSP's) voor de leveringen van juli tot september hebben verhoogd.
Als teken dat het aanbod krapper wordt, handelde benchmark Dubai in augustus de eerste maand $2,11 per vat hoger dan de derde maand, vergeleken met een verschil van $1,14 in juni.
En de korting voor zure ruwe olie uit Dubai ten opzichte van zoete ruwe olie uit Brent is scherp gedaald van bijna $6 aan het begin van het jaar naar ongeveer $1 per vat en leverde in juni zelfs kortstondig een kleine premie op ten opzichte van Brent. < DUB-EFS-1M>
"De Brent-Dubai spread is onlangs groter geworden, maar we zien wel enig potentieel om weer kleiner te worden als de Aziatische vraag verder aantrekt," zei Shah.
