Brent crude daalde 9 cent, of 0,1%, tot $78,67 per vat tegen 0057 GMT, terwijl de Amerikaanse West Texas Intermediate crude futures 10 cent, of 0,1%, inleverden tot $73,71 per vat.
Beide contracten stegen meer dan 2% in de eerste week van 2024 nadat beleggers terugkeerden van vakantie om zich te concentreren op geopolitieke risico's in het Midden-Oosten na aanvallen van Jemenitische Houthi's op schepen in de Rode Zee.
De Amerikaanse minister van Buitenlandse Zaken Antony Blinken, die deze week in het Midden-Oosten is, waarschuwde dat het conflict in Gaza zich over de hele regio zou kunnen verspreiden zonder gezamenlijke vredesinspanningen, hoewel de Israëlische premier Benjamin Netanyahu gezworen heeft de oorlog voort te zetten totdat Hamas is uitgeschakeld.
Om de opwaartse druk op de prijzen door geopolitieke zorgen te compenseren, steeg de productie van de Organization of the Petroleum Exporting Countries (OPEC) in december met 70.000 vaten per dag (bpd) tot 27,88 miljoen bpd, volgens een onderzoek van Reuters.
Het stijgende aanbod en de concurrentie met rivaliserende producenten heeft Saoedi-Arabië er zondag toe aangezet om de officiële verkoopprijs (OSP) van februari van haar vlaggenschip, de Arab Light crude, voor Azië te verlagen tot het laagste niveau in 27 maanden.
"Als we ons alleen zouden richten op de fundamentals, inclusief hogere voorraden, hogere OPEC/niet-OPEC productie en een lager dan verwachte Saudische OSP, zou het onmogelijk zijn om iets anders dan bearish te zijn voor ruwe olie," zei IG-analist Tony Sycamore.
"Dat houdt echter geen rekening met het feit dat de geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten onmiskenbaar weer toenemen, wat een beperkte neerwaartse beweging zal betekenen."
In de V.S. stegen de booreilanden vorige week met één op 501, aldus Baker Hughes in zijn wekelijkse rapport.
JPMorgan voorspelde dat er dit jaar 26 boorplatforms bijkomen, waarvan de meeste in de Permian tijdens de eerste helft van het jaar.
"De timing van het boren is van het grootste belang, aangezien het toevoegen van boorplatforms aan het begin van het jaar zal bijdragen aan de productiegroei in 2H24," aldus de analisten van de bank in een notitie.
"Ondanks een indrukwekkende productiegroei van 1 mbd ruwe olie en condensaat in 2023, verwachten wij dat het aanbod in 2024 met slechts 400 kbd zal toenemen als gevolg van lagere voltooiingsactiviteiten in vergelijking met 2023." (Verslaggeving door Florence Tan; Bewerking door Sonali Paul)
