De explosieve vraag naar sojabonen vanuit China aan het begin van deze eeuw was de drijvende kracht achter de expansie van de sojateelt in heel Noord- en Zuid-Amerika, maar terwijl de productie in topexporteur Brazilië nog verder zal toenemen, is de groei van de Chinese import afgekoeld.

Die dynamiek zou de wereldvoorraden sojabonen tegen midden 2024 naar ongekende hoogten stuwen, inclusief bovengemiddelde maar geen recordvoorraden, die het aanbod afzetten tegen de vraag.

De wereldwijde sojaprijzen zijn de afgelopen maanden aanzienlijk gedaald en liggen ver onder de niveaus van de afgelopen twee jaar. Maar als de prijzen blijven dalen, zullen Braziliaanse boeren misschien minder geneigd zijn om het areaal te vergroten als later dit jaar het planten begint, vooral als de grootste importeur minder betrokken is.

BRAZIL

BraziliÃ"'s sojaoogst voor 2023, die door het Amerikaanse ministerie van Landbouw wordt geschat op 155 miljoen ton, overtreft het vorige record met 11%. Vóór 2017 had de productie nooit de 100 miljoen overschreden, maar USDA ziet de oogst van 2024 naar een nieuw record van 163 miljoen ton stijgen.

Dat is inclusief een uitbreiding van het geoogste areaal met 4,3%, net onder het recente vijfjaarlijkse gemiddelde van 4,5%. Volgens de huidige economische inzichten zou de winstgevendheid van sojabonen in Brazilië in 2024 kunnen terugkeren naar de lagere niveaus van eind 2010, toen de gemiddelde jaarlijkse areaaluitbreiding minder dan 3% bedroeg.

De Braziliaanse boeren hebben de sojaoogst van 2023 traag verkocht terwijl de prijzen daalden, en 2024 zou wel eens minder opwindend kunnen zijn. Producenten in topteler Mato Grosso hadden begin mei iets meer dan 9% van hun sojabonen voor 2024 verkocht, het kleinste percentage in meer dan vijf jaar en minder dan het gemiddelde en de 23% van het jaar ervoor.

De laatste keer dat Brazilië minder soja-arealen oogstte dan het jaar ervoor was in 2006-2007, dus het areaal zal waarschijnlijk toenemen, hoewel het de vraag is in welke mate.

Nummer 2 soja-exporteur de Verenigde Staten staat momenteel voor een recordhoeveelheid van 122,7 miljoen ton in 2023, die samen met de Braziliaanse en Argentijnse oogsten van 2024 in het verkoopseizoen 2023-24 is opgenomen. Een terugkeer naar gemiddelde opbrengsten in Argentinië in 2024 zou een oogst kunnen opleveren die bijna twee keer zo groot is als de droogteramp van dit jaar.

Sterke oogsten in 2023-24 in de drie bonenexporteurs kunnen de wereldwijde productie met bijna 11% doen stijgen ten opzichte van dit jaar, de grootste jaarlijkse stijging in zeven jaar.

CHINA

De invoer van sojabonen in China vervijfvoudigde in het eerste decennium van de jaren 2000, maar de groei van de vraag begon later in de jaren 2010 te vertragen. De uitbraak van Afrikaanse varkenspest in de Chinese varkensstapel in 2018-19 verstoorde de sojaconsumptie aanzienlijk, maar sindsdien is het herstel enigszins glansloos.

De daling van de sojaconsumptie in 2018-19 was de eerste jaarlijkse daling in China in 15 jaar, hoewel er in 2021-22 opnieuw een daling te zien was. Het Chinese nul-COVID-beleid en de economische vertraging, de slechte winstgevendheid voor Chinese varkensproducenten, een zwakke oogst in Brazilië en sojaprijzen die halverwege 2022 bijna een record bereikten, hebben allemaal bijgedragen.

USDA stelde vorige maand de Chinese soja-invoer voor 2023-24 vast op 100 miljoen ton, een stijging ten opzichte van 98 miljoen ton in 2022-23, maar slechts nauwelijks boven het vorige record van 99,7 miljoen ton uit 2020-21. Dat zou 7% hoger zijn dan in 2016. Dat zou 7% hoger zijn dan in 2016-17, hoewel de wereldoogst in 2023-24 17% groter wordt ingeschat dan in dat jaar.

De binnenlandse vraag zal naar verwachting met 4,7% stijgen tot een record van 118 miljoen ton in 2023-24, de grootste stijging in vier jaar tijd, maar zwakker dan de verwachte wereldwijde vraagstijging van 5,9%, een piek in negen jaar. Het verbruik van sojabonen in China steeg halverwege de jaren 2010 met meer dan 8% per jaar.

China verlaagt al een paar jaar de richtlijnen voor het gebruik van sojameel in diervoeder in een poging om minder afhankelijk te worden van invoer. Sinds vorige maand vervangt de overvloedige, goedkope tarwevoorraad in China maïs en sojameel in voederrantsoenen, waardoor de importbehoeften voor maïs en soja afnemen.

Maar aanhoudende stortregens in China's zwaarste tarweproducerende provincie hebben mogelijk tot 20 miljoen ton van het graan beschadigd, een aanzienlijk deel van de verwachte oogst van 137 miljoen ton.

Die tarwe zou niet geschikt zijn voor menselijke consumptie, hoewel gekiemde korrels kunnen worden gebruikt in veevoeder als ze niet te erg beschadigd zijn, waardoor de vraag naar sojabonen en maïs in China mogelijk nog meer onder druk komt te staan. Karen Braun is marktanalist voor Reuters. De hierboven geuite meningen zijn de hare.